机动车鉴定评估二(34期)讲义.ppt

第 二 章 机动车评估理论和方法 山东交通学院 段荣荃 关于重置成本法的适用范围和局限性 第三节 收益现值法 一、收益现值法基本原理和计算公式 二手车的价值可以通过对其所有者能获得的预期收益来确定。也就是将被评估的车辆在剩余寿命期内的预期收益，按一定的折现率折现为评估基准日的现值，并以此来确定被评估车辆价值。 从原理上讲，收益现值法是基于这样的考量，即人们之所以购买某种车辆，主要是考虑将来能给自己带来一定的收益。投资者投资购买车辆时，一般要进行可行性分析，将其未来的预期收益折现到评估基准日的现值，该现值超过对该车辆的评估值时，购买者才肯支付货币额来购买该车辆。 所以，运用收益现值法来对二手车进行评估时，是以车辆投入使用后，能连续获利为基础的。在二手车的交易中，人们购买车辆的目的，不仅仅是车辆的所有权，而更重要的是车辆获利权或收益权。因此，收益现值法比较适用于投资营运车辆的评估。 用收益现值法评估二手车的价值时，被评估车辆的评估值等于其剩余寿命期内收益的现值之和。基本计算公式如下： 式中：P －被评估车辆的评估值 （现值）； A－年收益额； n －剩余寿命期 t －收益期数； 将上式展开后得（当年收益额不相同时计算公式） 如果当式中的A1＝A2＝A2＝…＝An＝A 时， 即：年收益额相同时，计算公式相对简化： （也称为年金现值系数）） 从给出的公式可以看出，要计算出被评估车辆的评估值 P，就要确定剩余寿命期 n，预期收益额 A 和折现率 i 三个参数。 二、年收益额（A）的确定 1、搜集有关营运汽车收入和费用的资料。 2、调查被评估汽车的技术状况，估算潜在毛收入。 3、估算有效毛收入。 4、估算运营费用。 5、估算年净收益额（A）。 例：某人欲购一辆捷达出租车，经调查，出租车全年可运营320天，每天平均毛收入480元，平均每天行驶 275 公里，每百公里耗油为 8 L，每升油价为7元，年日常对车辆的维护保养、修理费约为1.2万元；平均大修费用为0.8万元。保险费、车船税、审验等杂费预测共计0.6万元；人员的劳务工资为3.0万元，不可预见的支出费用为0.5万元；试确定年收益额 A 。 1、出租车全年运营320天，每天平均毛收入480元， 则预期的年收入为： 480×320﹦15.36（万元） 2 预期的年支出合计为：11.72万元 1）平均每天行驶275km，每百千米耗油为8L，每升油 价为7元，则年支出耗油费用 5.62 万元 2）日常维护保养、修理费约为1.2万元；平均大修费 用为0.8万元。共计为：1.2 + 0.8 = 2 万元 3）保险费、车船税、审验等杂费预测共计0.6万元。 4）人员的劳务工资为 3.0万元。 5）不可预见的支出费用为 0.5万元。 3、年毛收入为年总收入减去总支出即 年收益额 A = 15.36－11.72 = 3.64（万元） 三、剩余寿命期 n 的确定 二手车的剩余寿命期是指从评估基准日起到报废的年限，例如 按《汽车报废标准》规定，城市客运出租车规定使用年限 8 年，已使用年限年 4 年，剩余使用年限年 4 年。 剩余寿命还可能涉及到车辆的技术使用寿命、经济使用寿命，如工程车辆。 四、折现率 i 的确定 折现率的概念：由于资金具有时间价值，一定数额的收益，发生在不同的时期，具有不同的价值。未来的一定量收益和现在同样量的收益，在价值上是不相等的。一般来说，未来某一定量的收益只能和现在某一个小于它的收益量在价值上相等。所以，收益必须和时间结合起来，才能真正反映二手车的价值。 将未来收益进行时间价值的计算，并换算成评估基准日这一时点的价值过程称为折现，所使用的换算比率就称为折现率i 。 折现率的构成 折现率i是收益现值法评估中的一个关键性指标。从其构成上看，折现率由两部分构成：一是无风险报酬率；另一部分是风险报酬率。用公式来表示，即： 折现率i ＝无风险报酬率 i1 十风险报酬率 i2 无风险报酬率 i1 无风险报酬率也称安全利率，是指投资者在不冒风险的情况下，就可以长期而稳定地获得投资收益的利率。目前我国的资产评估通常以银行定期存款利率为安全利率。目前为 5% ；也有以国债利率作为无风险报酬率的考量标准。国际上普遍以长期国债利率作为安全利率。 风险报酬率 i2 风险报酬率可通过分