第2周公司理财导论20120307讲述.ppt

第一章 复习 财务管理决策有哪三种类型？他们各自应回答哪些问题？ 企业组织形态有哪三种主要类型？ 财务管理的目标是什么？ 什么是代理问题？为什么在公司中会存在代理问题？ 1-1 第2章 财务报表、税与现金流量 重要概念与技能 了解账面价值与市场价值之间的区别 了解会计利润与现金流量之间的区别 了解平均税率与边际税率之间的区别 知道如何根据公司的财务报表来推导其现金流量 2-3 本章大纲 资产负债表 利润表 税 现金流量 2.1 资产负债表 资产负债表是公司在特定时点所拥有资产和所承担负债情况的一张快照（强调静态） 资产按流动性进行排列 是否容易转化为现金 转化时是否发生重大价值损失 资产负债表衡等式 资产 = 负债 + 股东权益 美国联合公司资产负债表 2010 2009 2010 2009 流动资产： 流动负债: 现金及等价物 $140 $107 应付账款 $213 $197 应收账款 294 270 应付票据 50 53 存货 269 280 应计费用 223 205 其他 58 50 流动负债合计 $486 $455 流动资产合计 $761 $707 长期负债 固定资产： 递延税款 $117 $104 财产、厂房及设备 $1,423 $1,274 长期债务 471 458 减：累计折旧 (550) (460) 长期负债合计 $588 $562 财产、厂房及设备净值 873 814 无形资产及其他资产 245 221 所有者权益 固定资产合计 $1,118 $1,035 优先股 $39 $39 普通股 (面值为$1) 55 32 股本溢价 347 327 累积留存收益 390 347 减：库藏股票 (26) (20) 所有者权益合计 $805 $725 资产总计 $1,879 $1,742 负债与所有者权益总计 $1,879 $1,742 资产按照持续经营前提下转换为现金所需要花费的正常时间长短进行排列 很明显，现金比财产、厂房及设备更加具有流动性 2.1.3 净营运资本与流动性 净营运资本（Net Working Capital） 定义：= 流动资产– 流动负债 2-7 资产负债表-图2.1 2-8 2.1.3 净营运资本与流动性 净营运资本（Net Working Capital） 定义：= 流动资产– 流动负债 如果在未来12个月能将要收到的现金大于在这一期间内的现金支付需求，则净营运资本将为正 对财务健康的公司来说，常常是为正的 流动性 在不发生显著的价值减损情形下快速转换为现金的能力 流动性好的公司不容易陷入财务危机 但流动性好的资产往往获利能力较低 【锦绣中华即如此】 因此，需要在流动资产和非流动资产中进行权衡 2-9 美国公司的资产负债表 – 表 2.1 Place Table 2.1 (US Corp Balance Sheet) here 2-10 资产负债表分析 分析资产负债表时，财务管理人员应注意以下三个问题： 流动性 负债与权益 市价与成本 流动性 指在不引起价值大幅损失的前提下，资产变现的方便与快捷程度。 流动资产的流动性最强 一些固定资产是无形的 公司资产的流动性越强，对短期债务的清偿能力就越强 流动资产的收益率通常低于固定资产的收益率 负债与权益 债权人享有对企业现金流量的第一索取权 所有者权益等于资产与负债之差额 市价与成本 根据公认会计原则 (GAAP), 在美国，经审计的企业财务报表对资产应按成本进行计价 市价是指资产、负债或权益在实际买卖中能达成的价格，与历史成本是两个不同的概念 市场价值与账面价值 资产负债表可提供资产、负债和股东权益的账面价值。 而市场价值是指资产、负债或股东权益可通过实际买卖交易到的价格 2-15 例2.2 克林根公司 2-16 克林根公司资产负债表 市场价值与账面价值 账面价值 市场价值 账面价值 市场价值 资产 负债与股东权益 净营运资本 $ 400 $ 600 长期负债 $ 500 $ 500 固定资产净值 700 1,000 股东权益 600 1,100 合计 1,100 1,600 1,100 1,600 本章大纲 资产负债表 利润表 税 现金流量 利润表 利润表更象公司在一段时期内经营情况的录像带 通常是先报告收入，然后从中减去当期的费用 配比原则 – 公认会计原则（GAAP）要求按权责发生制确认收入然后将为获取该收入而发生的费用进行配比 2-18 美国联合公司利润表 总销售收入 产品销售成本 销售、一般费用及管理费用 折旧 营业利润 其他利润 息税前利润