乖宝宝队：国美并购永乐案例分析综述.pptx

国美并购永乐案例分析? 01 案例简介 02 行业背景 03 并购双方介绍 04 并购动因 05 并购过程 06 并购绩效分析 07 并购启示 目 录 1 案例简介 2006年7月25日，黄光裕与永乐电器董事长陈晓联合发布了《国美、永乐合并北京及公告内容》，国美以52.68亿港元收购永乐，永乐将成为国美的全资子公司，并将根据香港上市规则于2007年1月31日撤销在联交所的上市地位。 2 行业背景 背景 1 大而不强的现象，缺乏核心竞争技术 2 企业规模小、产业集中度低、行业整体竞争力弱? 3 中国加入WTO，给中国的家电零售业带来了巨大挑战 4 美国百思买（BESTBUY）进入中国市场?带来的激烈竞争 3 并购双方介绍 并购方——国美电器?? 国美电器控股有限公司创立于1987年1月1日，在18年的发展过程中，国美电器不断总结经验，形成了“商者无域，相融共生”的经营理念；塑造了“谦虚的行业领袖”、“成本控制专家”、“消费行家和服务专家”、“供应链管理专家”的品牌形象；形成了“选、用、育、留并重”的人才战略。 黄光裕，广东汕头人，中国家电零售业连锁模式的创始人，现代潮商代表人物之一。2004、2005、2008年三度问鼎胡润百富榜之大陆首富，在2006年福布斯中国富豪榜亦排名第一。 2010年5月18日，黄光裕案在北京市第二中级法院一审判决，法院认定黄光裕犯非法经营罪、内幕交易罪、单位行贿罪，三罪并罚，决定执行有期徒刑14年，罚金6亿元，没收财产2亿元。 小插曲 被并购方——永乐电器?? ????永乐电器销售有限公司创建于1996年，前身为上海永乐家用电器有限公司，是一家净资产数亿元的股份制大型家电连锁零售企业，年销售额超过150亿元。2004年底成功引入美国摩根士丹利战略投资，公司跻身中国商业零售业及中国连锁行业十强企业之一。 陈晓——永乐家电董事长。担任中国零售业协会副理事长；中国连锁经营协会常务理事；上海市工商联执委会常委；上海交家电商业行业协会会长等多种社会职务。1958年出生于上海，在复旦大学专修国际企业管理，获硕士学位。 1996年集资100万元创建上海永乐电器。 4 并购动因 5 并购过程 国美并购永乐前的股权分布： 永乐被并购前的股权分布： 2006年7月19日上午?9?点?30?分，国美电器亦宣布停牌，并公告称“公司可能向中国永乐电器销售有限公司提出自愿收购建议而可能导致合并。”?这标志着国美电器并购中国永乐的大幕正式拉开。 　 国美 永乐 门店 570余家 180余家 市值 145.59亿港币 47.87亿港币 股权结构 黄光裕持股75.67%? Retail?Management公司 51.66%MS?Retail公司持股20.7%陈晓个人持股约占13.8% 品牌价值 ￥301.25亿? ￥14.12亿 05年销售额 ￥498亿? ￥151亿 国美电器2006年5-7月股票走势图 永乐电器2006年5-7月股票走势图 2006.4?永乐宣布通过股权置换方式收购大中，其后永乐股价大跌；??? 2006.7?国美高层做出与永乐、大中并购的决定；? 2006.7?国美正式宣布以“股票+现金”的形式并购永乐；? 2006.8?国美发布联合公告，确定最后并购期限；? 2006.11?国美要约收购永乐23亿股股份，占永乐全部股份的98.24%；? 2007.1?国美顺利完成对永乐全部股份的收购，永乐成国美全资子公司。 ? 国美收购永乐后的股权分布： 国美董事长黄光裕担任新集团董事长，而永乐总裁陈晓出任新集团CEO，新集团无具体公司名称，将采用双品牌的形式共存。黄将持合并后新公司51.2%股份，陈持有12.5股份。 6 并购效益分析 并购效益： 从国美和永乐各自所获得的效应两个方面进行分析：  7 并购启示