第八章企业盈利能力分析.pptVIP

(1)对归属于普通股股东的当期利润进行调整 (2)对当期发行在外的普通股加权平均数的调整 调整后的分母=计算基本每股收益的普通股加权平均数+假定稀释性潜在普通股转换为已发行普通股而增加的普通股加权平均数(＊) (＊)以前期间发行稀释性潜在普通股,应假设在当期期初转换;当期发行稀释性潜在普通股,应假设在发行日转换 当期已确认费用的稀释性潜在普通股的利息 稀释性潜在普通股转换时将产生的收益和费用 考虑相关的所得税影响 分子的调整 分母的调整 可转换公司债券 分子的调整项目为当期已确认为费用的利息等的税后影响额； 分母的调整项目为假定可转换公司债券当期期初（或发行日）转换为普通股的股数加权平均数。 例:假设某公司2008年1月1号发行利率为4%的可转换债券,面值800万元,每100元债券可转换为1元面值普通股90股.2008年净利润为4500万元,2008年发行在外普通股加权平均数为4000万股,所得税税率为25% 基本每股收益=4500÷4000=1.125(元) 净利润的增加=800×4%(1-25%)=24(万元) 普通股股数的增加=800÷100×90=720(万股) 稀释的每股收益=(4500+24) ÷(4000+720)=0.96(元) ●认股权证、股份期权的行权价格低于平均市场价格时,具有稀释性,但不影响调整归属于普通股股东的当期利润（无需调整分子净利润） ,只影响发行在外的普通股的加权平均数 调整增加的普通股股数=行权时的普通股股数-行权价格×行权时的普通股股÷平均市场价格 认股权证、股份期权 认股权证、股份期权行权时发行的普通股可以视为两部分，一部分是按照平均市场价格发行的普通股，这部分普通股由于是按照市价发行，导致企业经济资源流入与普通股股数同比例增加，没有稀释作用，不影响每股收益金额；另一部分是无对价发行的普通股，这部分普通股由于无对价发行，企业可利用的经济资源没有增加，因此具有稀释性，应当计入稀释每股收益中 假设L公司2008年1月1日发行100万份认股权证，行权价格3.5元，2008年度净利润200万，发行在外普通股加权平均数为500万股，普通股平均市场价格为4元，则： 基本每股收益=200/500=0.4元 调整增加的普通股股数=100-100×3.5/4=12.5万股 稀释的每股收益=200/（500+12.5）=0.39元 每股收益因素分析 净利润－优先股股息 每股收益＝────────── 流通股股数 普通股权益 净利润－优先股股息 ＝──────×───────── 流通股数 普通股权益 ＝每股净资产×普通股权益报酬率 见书上的例题 练习3：对宝钢股份2005年度每股收益进行因素分析。 普通股权益报酬率分析 普通股权益报酬率计算 净利润－优先股股息 普通股权益报酬率＝────────── 普通股权益平均额 从普通股股东的角度反映企业的盈利能力 普通股权益报酬率分析 见书上的例题 股利发放率分析 股利发放率计算 每股股利 股利发放率＝───── ×100％ 每股收益 每股市价 每股股利 ＝─────×───── ×100％ 每股收益 每股市价 ＝市盈率×股利报偿率 股利发放率分析 见书上的例题 价格与收益比率分析 价格与收益比率计算 价格与收益比率，亦称市盈率，是指普通股每股市价为每股收益的倍数。 价格与收益比率＝每股市价/每股收益 市盈率反映了投资者对每元净利润所愿意支付的价格,可以用来估计股票的投资报酬和风险。一般来说,该指标越低,表明该股票的投资价值风险越小.该指标值高，表明投资者对公司前景充满信心,愿意为其承担较大的风险,以期获取较多的未来收益. 见书上的例题 价格与收益比率分析: 现金分配率 　　　　　　现金股利 现金分配率＝────────── 经营活动净现金流量 该指标反映经营活动取得的现金有多大比重用于现金股利的分配 每股经营现金流量