1-6期I培训资料精华.doc

一 例如一个客户期初权益为500万，先买入100万期货，亏损后继续买入100万，又亏损后再买入100万，但由于期货的保证金当日结算，所以其客户权益可能已不足300万，如不能及时追加保证金将被强行平仓。 四大法宝：股指期货期现套利、股指期货市值管理、股指期货动态避险、程序化交易策略 1、期现套利：复制沪深300指数的股票组合，通过与交割月的股指期货合约进行价差套利，获得无风险收益。工具是东海潜龙，300只股票加上期货的交易时间在1.6秒内完成。效果：三年平均无风险收益率达到12%。资金要求：100万以上。适用客户群：追求稳定收益，如银行客户；私募或者公募基金做资产配置。 2、市值管理：测算——股票的β系数、α系数、P-值。分析——股票和股票组合的风险收益状况。市值管理实施：方式一：组合构成个股权重优化调整；方式二：组合嵌入股指期货避险对冲。 α系数:股票或股票组合相对于股指大盘是否在大概率上具有超额收益效应，α系数越高且越稳定，那么该股票组合跑赢大盘的能力一般也会越强。 β系数:“股性”的统计表征，评估股票或股票组合相对于整个股票市场（股票指数）的波动情况。 p-值:显著性统计t检验所得的主要参数值， p-值越低则前述诊断得到α系数、 β系数就越可靠。 适合客户群： 持有股票仓位较重的一般投资者 上市公司大股东，持有国有法人股尚未解禁 上市公司大股东，已解禁股票面临流动性风险。 上市公司大股东，刚刚完成股份增持运作。 上市公司中小股东，因配售增发等所获得股票，尚在锁定期。 其他面临市值贬损风险，以及流动性风险的情形。 3、动态避险：沿用市值管理的策略，但在上涨过程中不进行套保，从而提高收益率，从单纯的套保变成追求正收益，实现保值增值的功能。 动态避险与市值管理的区别：适合于较小的资产客户；追求增值；更多的股指期货交易 工具：东海股指王避险套利系统 4、程序化交易： 丰利一号策略：该策略为趋势型策略，针对股指主力合约。通过构建上下突破区间，来判断股指合约的走势。如果突破上区间，则买开，如果突破下区间，则卖开。 创利一号策略：根据股指走势大背景确定牛市或者熊市基调，通过统计分析设置相应突破参数，在突破相应N周期高点做多,突破M周期低点时做空。策略中同时加入严格的多重止损设置，保证在获取最大收益的同时回测最小。 猎金一号策略：该策略为趋势型策略。通过变异的均线系统结合趋势技术指标等来把握市场中的趋势获取收益,同时经过多重止损来限制策略的最大回测。 松鼠一号策略： 根据上一根K线“最高价、最低价和收盘价”，结合当前K线的“开盘价、必威体育精装版价”，判断趋势走向，快进快出，灵活机动。 工具： 开拓者：1)功能强大，编程语言比较专业（类Pascal），可方便的编写自己的函数。提供高自由度的功能实现。2)可进行历史数据回测。 文华：1)上手快，简单易学，通用的脚本语言（类似于传统的股票软件指标语言）。提供基本自由度的功能实现。2)可进行历史数据回测。 达钱+MC：1)源于国外，经久考验，功能强大。2)全球标准的支持策略语言, EasyLanguage。3)编译及回测速度效能高，提供详细、完整的策略绩效报告。4)可自定义任一周期线图5)支持Excel插件 东海潜龙：1)编程语言专业，提供完全自由的功能实现。2) 集群服务器模式，稳定性高。3)直连交易所，交易速度快。4)同时连接股票、期货六大交易所。5)可定制交易界面。6）提供外部策略软件连接接口 金字塔：1）VBA通用编程语言，可跟踪调试。Dll外挂接口。2）灵活的多品种、多周期交易模式。3）可交易股票、期货。4）可定制界面。 东海股指王：1）专业的股指套利决策软件，提供多功能套利分析。2）具有证券版块监测分析功能。 二 期货（Futures）与现货相对：期货是现在进行买卖，但是在将来进行交收或交割的标的物，这个标的物可以是某种商品（例如黄金、原油、农产品），也可以是金融工具，还可以是金融指标。交收期货的日子可以是一星期之后，一个月之后，三个月之后，甚至一年之后。买卖期货的合同或者协议叫做期货合约。买卖期货的场所叫做期货市场。投资者可以对期货进行投资或投机。 基本要素：期货合约、保证金、结算、交割、开仓、平仓、仓单、撮合成交、结算价格、成交量、涨跌停板、强行平仓制度 交易特征 双向性：买多+卖空 费用低：唯一费用交易手续费 杠杆作用：魅力所在 T+0：交易机会翻番 零和市场：市场本身并不创造利润 交易功能： 发现价格：期货交易过程实际上就是综合反映供求双方对未来某个时间供求关系变化和价格走势的预期。这种价格信息具有连续性、公开性和预期性的特点，有利于增加市场透明度，提高资源配置效率。 回避风险：其主要原理是利用期现货两个市场进行套期保值交易。在实际的生产经营过程中，为避免商品价格的千变万