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91 澳大利亚期货市场考察报告 2004.9.22－2004.9.29，交易所副总经理胡政率团对澳大利 亚期货市场进行了考察。期间，胡总代表上海期货交易所与对方 签署了合作备忘录，双方今后将在产品开发、人员培训等方面开 展交流与合作，共同促进中、澳期货市场的发展。现将澳大利亚 期货市场的情况汇报如下： 一、澳大利亚期货市场的发展历史 澳大利亚人口 2000 多万，国内生产总值为 8500 亿澳元，经 济发达。悉尼期货交易所(SFE)是澳大利亚唯一一家期货交易所， 可以说 SFE 的历史就是澳大利亚期货市场的发展史。SFE 成立 于 1960 年，当时从交易羊毛期货起步；1979 年，成为除美国以 外第一个引入金融期货的国家；1984 年，SFE 开始交易股票指 数期货；1989 年建立了电子交易平台 SYCOM，开始进行 24 小时 不间断交易；1992 年，SFE 与新西兰期货与期权交易所合并； 1994 年推出了股票期货交易；1999 年彻底取消了人工喊价的交 易方式，成为完全电子化的期货交易所；2000 年 9 月 11 日 SFE 进行了公司化改制，由一家有限责任制公司改制成为股份公司， 总共发行了 108,999,978 普通股。截至 1999 年年底悉尼交易所 收入 6400 万，税前营业利润 1100 万，净资产 9900 万。公司化 92 后的悉尼期货交易所股份有限公司于2002年 4月16日正式在澳 洲证券交易所上市，100％控股四家子公司：包括悉尼期货交易 所有限公司 SFE，新西兰期货期权交易所有限公司，澳洲结算有 限公司 Austraclear 以及悉尼期货交易所结算公司。 2003 年上市母公司的税后净利润为 3880 万，较 2002 年的 2680 万有 44.7％的增长，上市两年来股价也是一路攀升，上涨 了近 50％。 图 1：2003-2004 年悉尼期货交易所股份有限公司股价走势 93 二、澳大利亚期货市场的产品体系与产品结构 悉尼期货交易所目前为全球第十大和亚太第二大金融期货 期权交易所（成交量），产品体系涵盖利率、股票、外汇、商品 和能源期货，通过全球通讯系统实现 24 小时交易。 2003 年悉尼期货交易所各类合约共成交 4475 万张，比上年 增长 23.5％，平均每个交易日的成交量是 177000 张期货和期权 合约。目前 SFE 是亚太地区最大的利率期货交易所，利率期货合 约是主力品种，其中第一大品种是 3 年期国债期货，成交 1924 万手，占总成交量的 43％；第二大品种是 90 天银行票据期货， 成交 1143 万手，占总成交量的 25％；第三大品种是 10 年期国 债，成交 670 万手，占总成交量的 15％。第四大品种是 SPI 200 股指期货，成交 428 万手，约占总成交量 10％，这样前四大品 图 2：SFE 1981-2003 年成交量（手） 0 500000015000000250000003500000045000000 1981 1983 1985 1987 1989 1991 1993 1995 1997 1999 2001 2003 94 种就占了全部成交量的 93％。商品期货方面主要是农产品，交 易十分清淡，目前挂牌的只有羊毛和活牛期货，小麦、高梁、大 麦等期货合约陆续从 2001 年被摘牌。 图 3：SFE 成交量结构 三、澳大利亚期货市场在产品开发方面的经验值得我们借鉴 澳大利亚虽然幅员辽阔，但人口稀少，经济总量也不算大（2003 年 GDP 为 8500 亿澳元）。因此，尽管澳大利亚期货市场起步很早（1960 年），但是由于 当时上市的品种主要是羊毛、活牛、小麦、高梁、大麦等传统的农产品期货合约， 而澳大利亚在这些传统产业领域并没有什么优势，所以在长达 20 年的时间里澳 大利亚的期货市场在国际舞台上的影响一直比较小。直到上世纪 70 年代末 80 年代初结合澳大利亚自身经济结构的特点推出金融期货后，才逐步在世界上确立 自己的地位。 二十多年来随着我国经济的持续快速发展和相对成本优势，我国正在逐步 成为世界制造业中心，许多基础原材料产品的消费量占世界的比重越来越大，目 前我国是世界第一大铜、橡胶消费国、世界第二大石油消费国以及世界第一大铝 生产国，我国在许多基础原材料行业在世界上所占的比重越来越大，对国际价格 的影响力也越来越大。因此，当前在期货市场的发展方面，应该充分利用这种优 势，大力发展石油期货，进一步做大做强有色金属期