十章国际储备政策.pptVIP

天津财经大学 第十章 国际储备政策 第一节 国际储备的性质 第二节 国际储备的管理 第三节 我国的国际储备管理 第一节 国际储备的性质 国际储备：一国货币当局能随时用来干预外汇市场，支付国际收支差额的资产。 特征： 1. 可得性：随时方便地被政府得到。 2. 流动性：迅速变为现金的能力。 3. 普遍接受性：在外汇市场或政府间国际清算时被普遍接受。 国际储备与国际清偿力 国际储备：自有储备、借入储备 国际清偿力：自有储备、借入储备、诱导储备 在 IMF中的储备头寸 认缴分额中25%的黄金与外汇 认缴分额中75%的本币所构成的债权 IMF向会员国的借款净额，即该国对IMF的债权 SDR（Special Drawing Right): 1969年9月创造的会员国账面资产。 借入储备 备用信贷：成员国在发生国际收支困难或预计将发生困难时与IMF 签定备用协议。需要时提用，未用部分每年交1%的管理费。 互惠贷款协议：双边签定在国际收支发生困难时可以自动使用对方货币，按规定日期偿还。 诱导储备 本国商业银行的对外短期可兑换货币资产。可以因为政府政策的诱导而流动。 发达国家诱导的能力较强，可以持有较少的储备资产，发展中国家的情况相反。 国际清偿力 国际清偿力=自有储备+借入储备+诱导储备 国际清偿力 国际储备 国际储备的作用 清算国际收支差额 干预外汇市场 对外信用保证：政府借款，本币价值 第二节 国际储备的管理 国际储备的水平管理（数量管理） 国际储备的结构管理 国际储备的水平管理 特里芬观点：一国国际储备的数量为该国年进口总额的20—40%，或3个月的进口额。 中国2000年外汇储备1668亿美元，1999年进口总额1658亿美元 2001年外汇储备2212亿美元，2000年进口总额2250亿美元 2001年外汇储备2864亿美元，2001年进口总额2436.1亿美元 持有储备的机会成本： 投资收益率与利息收益率之差。 国际储备的结构管理 三级管理： 一级：流动性高，收益性低。包括活期存款、短期存款和短期政府债券。 二级：流动性稍低，收益性稍高。包括中期政府债券，SDR。 三级：流动性更低，收益性更高。包括长期公债、黄金等。 币种结构的管理 与贸易结构和干预外汇市场的需求结构匹配 储备货币多元化，避免汇率浮动的损失。 第三节 我国的国际储备管理 一、我国际储备的构成及发展变化 二、我国国际储备的管理原则及适度规模 三、我国的外汇储备结构管理 四、进一步加强我国的外汇储备管理 天津财经大学 * 天津财经大学 * 天津财经大学 *