2009年A股投资策略与投资机会a精读.docVIP

2009年A股投资策略与投资机会 ??2008年A股雪崩式的下跌随着冬天的结束，似乎已接近尾声，而随着2009年牛年的来临，人们又翘首期盼着牛年牛市的出现。2009年A股有没有投资机会，采用什么样的投资策略，是目前股民普遍关心的话题。从近段时间的报道来看，由于国内外经济危机正处于深化推进过程之中，所有专家对2009年A股市场的走势均持谨慎悲观的态度，就连颇具权威的高盛，也认为2009年或只有11％的获利机会。2009年A股会在什么区间调整，应采取什么样的投资策略，对2009年仍计划坚守证券市场的投资者来说，是需要重点思考的问题。 ? ?2009年A股仍将继续调整是必然的趋势。那么2009年会在什么区间进行调整？回答这个问题首先要分析调整的对象和已调整的程度。A股这次调整主要是对2005年至2007年上涨的调整。A股由2005年至2007年的上涨，可分为三部分。第一部分是股权分置（平均10送3）内生式增加的上涨，理论上涨30％：第二部分是反映我国经济自2001年后7年快速发展的恢复性上涨，理论上涨为230％，两者复合上涨对应指数即为2007年上半年的3000点；第三部分是2007年下半年受国内外经济过热的冲动性上涨，该部分为204％。 ? ??显然，股权分置透支性上涨与经济过热冲动性上涨，是调整理应挤去的泡沫。剔除该两部分的上涨，正好是2100点。换而言之，2008年雪崩式的下跌，仅挤去公认的泡沫，并未体现当前经济危机的影响。目前经济危机（经济危机的目的就是要以极端的形势摧毁不合理的经济结构，不达到目标，经济危机不会结束）正侵害着国内外的经济实体，在季报与半年报中将逐步体现其侵害的程度。2009年A股必然会反映这一现象（2009年的调整才是对我国2001年至2007年经济发展的调整）。由此认为，2100点以下还有较大的调整空间。 ? ??那么2009年A股可能会调整到什么位置呢？根据市净率比较认为，第一目标应为1470点（即与2005年的1.6倍相当，调整幅度为30％），第二目标为1050点（对应市净率为1.1，调整幅度为50％）。从目前经济运行的态势来看，先期调整到第一目标，即1470点的概率极大，而是否调整到第二目标，还待经济危机对我国经济破坏程度进一步的观察。主要的方法就是看股指在1470点触底后有没有放量象样的反弹，若只在1470点小区间盘整，就要警惕股指进一步的下跌。 ? ??考虑我国经济通过近年来的发展，已打下坚实的基础，并且我国已出台了多项经济刺激措施，2009年保“8”成功，年底股指收到2000点的概率可能性也是较大的。换而言之，股指有上冲3000点的可能。 ? ??综上认为，2009年大部分时间或在1470至2100点间运行，其间有下探1050点和上摸3000点的可能。 ? ??经过长达一年多的调整，2009年A股有没有中级行情？就技术上而言，A股超跌严重，随时蕴酿着长久期盼的大B浪反弹。从历史上的中级行情来看，多有两个共同特点，就是在超跌后，行情由超级金融机构主导，且有一个主旋律（号召性题材）和主流板块。 ? ??从目前的情况来看，由于金融资本比例降至25％以下，言语轻微，已无法主导市场，同时，在经济一片萧条之时，也难以找到号召性的题材。因此，2009年不会按以往的方式发动中级行情。 ? ??那么2009年A股有没有投资或投机的机会？答案是有，或机会还比较大。为什么呢？因为经济危机的特点就是重洗牌，2009年对哪些手握重金，又有野心的企业家来说，是绝好的机会。2009年将是并购与重组最频繁的一年。在A股跌进风险投资安全范围（8－12倍市盈率）内时，产业资本主导的A股市场必然会掀起并购热潮（国外不少大企业都是由此发展壮大起来的），这股热潮极有可能推动股指上扬，最终演变成为中级行情（大B浪反弹）。 ? ??基金与保险机构的资金份额越来越小，且受投资风格限制，它们大多或不会参与。游资将是行情的主导者。须指出的是，此游资已不是彼游资。在国家银根放松，人民币预期升值的情况下，国内外组合形成的游资的实力是不可小觑的。 ? ??综上分析认为，2009年机会与风险并存，宜妥当把握，重点关注产业并购带来的机会。 ? ? － ? 2009年3月14日：目前的行情为什么大出专家预料，与宏观形势大相径庭呢？这一方面是国家刺激经济的利好频出，为习惯炒作的游资提供了极好的炒作题材；另一方面，是目前资金空前的充沛，前些时候是国内先知先觉的游资（从其炒作的股票走势来看，多属于无序短炒行为，实力较小），而后是主力游资介入（从其炒作的股票来看，收集拉升有板有眼，且极为凶悍，极有可能是国外游资，从这几个月股指期货近期合约仅是小幅升水甚至贴水来看，国内主流资金对后势一直不看好），再就是突然倒戈，从债券市场急速退出，不顾一切抢入市场的基金与保险机构