第七章项目投资(财务管理l理论与实务)讲义.pptVIP

投资概述 投资含义：是指特定经济主体以本金回收并获利为基本目的，将货币、实物资产等作为资本投资于某一个具体对象，以在未来较长期间内获取预期经济利益的经济行为。 投资的意义：（1）投资是企业生存与发展的基本前提；（2）投资是获取利润的基本前提；（3）投资是企业风险控制的重要手段。 企业投资管理的特点： 1、属于企业的战略性决策 2、属于企业的非程序化管理 3、投资价值的波动大 投资的分类： （一）直接投资和间接投资 （二）项目投资与证券投资 （三）发展性投资与维持性投资 （四）对内投资与对外投资 （五）独立投资与互斥投资 （一）直接投资和间接投资 按投资活动与企业本身的生产经营活动的关系。 直接投资：是将资金直接投放于形成生产能力的实体性资产，直接谋取经营利润的企业投资。 间接投资：是将资金投放于股票、债券等权益性资产上的企业投资。 （二）项目投资与证券投资 按投资对策的存在形态和性质 项目投资：企业可以通过投资，购买具有实质内涵的经营资产，包括有形资产和无形资产，形成具体的生产经营能力，开展实质性的生产经营活动，，谋求经营利润。 证券投资：企业可以通过投资，购买具有权益性的证券资产，通过证券资产上所赋予的权利，间接控制被投资企业的生产经营活动。 （三）发展性投资与维持性投资 按投资活动对企业未来生产经营前景的影响 发展性投资：是指对企业未来的生产经营发展全局有重大影响的企业投资。如企业间兼并合并、转换新行业、开发新产品、大幅度扩大生产规模。 维持性投资：是为了维持企业现有的生产经营正常顺利进行，不会改变企业未来生产经营发展全局的投资。如：更新替换就设备、生产技术革新、配套流动资金投资等。 （四）对内投资与对外投资 按投资活动资金投出的方向 对内投资：是指在本企业范围内部的资金投放，用于购买和配置各种生产经营所需的经营性资产。 对外投资：是指向本企业范围以外的其他单位的资金投放。 （五）独立投资与互斥投资 按投资项目之间的相互关联关系 独立投资：是相容性投资，各个投资项目之间互不关联、互不影响，可以同时并存。如建造一个饮料厂和建造一个纺织厂。 互斥投资：是非相容性投资，各个投资项目之间相互关联、相互替代，不能同时并存。如对现有设备进行更新，购买新设备就必须处置就设备，它们之间是互斥的。 投资管理原则： 1、可行性分析原则 环境可行性、技术可行性、市场可行性、财务可行性 2、结构平衡原则 固定资金与流动资金、生产能力与经营规模、资金来源于资金运用、投资进度和资金供应、流动资金内部、发展性与维持性、对内与对外、直接与间接 3、动态监控原则 对投资项目实施过程中的进程控制 第七章 项目投资 学习目标 1．了解项目投资的种类，掌握项目投资的特点，了解项目投资的基本程序； 2．理解项目投资决策使用现金流量的原因，重点掌握现金流量的构成内容，熟练掌握现金流量的计算方法； 3．熟练掌握项目投资决策的各种方法，深入理解各种方法的优缺点及适用范围； 4．熟练掌握固定资产更新决策、资本限量决策、投资开发时机决策和投资期决策的方法。 第一节 项目投资概述 一、项目投资的种类 （一）维持性投资与扩大生产能力投资 （二）固定资产、无形资产和递延资产投资 （三）战术性投资与战略性投资 （四）相关性投资和非相关性投资 （五）扩大收入投资和降低成本投资 （六）采纳与否投资和互斥选择投资 二、项目投资的特点 （一）影响时间长 （二）投资数额多 （三）不经常发生 （四）变现能力差 三、项目投资的程序 根据项目周期，项目投资的程序主要包括： （一）投资项目的提出 （二）投资项目的评价 （三）投资项目的决策 （四）投资项目的执行 （五）投资项目的再评价 第二节 项目投资决策的依据 一、项目投资决策使用现金流量的原因 （一）采用现金流量有利于科学地考虑时间价值因素 （二）采用现金流量使项目投资决策更符合客观实际 在项目投资决策中，应用现金流量能科学、客观地评价投资方案的优劣，而利润则明显地存在不科学、不客观的成分。因为： （1）利润的计算有较大的主观因素，在一定程度上受存货估价、费用摊配和折旧计提方法的影响； （2）利润反映的是某一会计期间“应计”的现金流量，而不是实际的现金流量。若以未实际收到现金的收入作为收益，具有较大风险，容易高估投资项目的经济效益，存在不科学、不合理的成分。 （三）采用现金流量考虑了项目投资的逐步回收问题 （二）现金流入量 一个项目投资的现金流入量是指该项目投资引起的企业现金收入的增加额。 1．营业现金流入 营业收入-付现成本-所得税=税后利润+折旧 2．回收固定资产残值收入 3．回收垫支的流动资金 （三）现金净流量 项目投资的现金净流量是指项目周期内现金流入量和现金流出量的差额。 当现金流入量大