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浦发银行(600000.sh)
金融、保险业/银行业
中报点评
2010年 08月 30日
浦发银行(600000.sh) 公司评级
当前价格(元) 13.98
目标价格(元) 16.25
中间业务快速增长,风险控制良好 前次评级 买入
沐华 研究员
电话:020339
eMail:mh@
股价走势
实现净利润90.81亿元,同比增长33.92%
每股收益0.79元,同比增长20.21%。该业绩与我们的预期基本一致。
推动业绩增长的主要因素为净息收入增长、中间业务收入增长及拨
备支出下降,费用增加则是影响净利润增长的主要负面因素。
业绩分析
1、贷款增速平稳,息差持续回升;
市场表现 1 个月 3 个月 12个月
2、中间业务快速增长,理财业务发展良好;
股价涨幅 -7.29% -4.25% -3.60%
3、不良低位双降,拨备覆盖率同业最高;
沪深 300 -.67% .29% -6.18%
4、成本收入比反弹,定增完成在即;
5、2010年经营目标完成情况。
投资建议及风险提示 股票数据
预计浦发银行2010年的净利润为176.18亿元,同比增长33.32% ,考 总股本(万股) 1,147,905.93
虑融资摊薄后每股收益为1.29元,每股净资产9.03元。我们认为解决 流通 A 股(万股) 1,030,365.25
融资问题后的浦发银行各项业务发展将加快,银行受益于上海市金 主要股东:
融平台建设,且从长远看移动入股对于其零售平台及中间业务发展 上海国际集团有限公司
有利。维持对其“买入”评级,目标价为16.25元/股,对应12.62倍 主要股东持股比例 16.28%
2010年PE,1.8倍2010PB。 流通 A 股比例 89.76%
风险提示方面,关注银信合作对其理财产品发行的影响。
预测及评估
财务比率
(百万元) 2008A 2009A 2010E 2011E 2012E
ROAE 12.51%
收入总额 34560.57 36823.93 4714
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