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浦发银行(600000.sh)

金融、保险业/银行业 中报点评 2010年 08月 30日 浦发银行(600000.sh) 公司评级 当前价格(元) 13.98 目标价格(元) 16.25 中间业务快速增长,风险控制良好 前次评级 买入 沐华 研究员 电话:020339 eMail:mh@ 股价走势 实现净利润90.81亿元,同比增长33.92% 每股收益0.79元,同比增长20.21%。该业绩与我们的预期基本一致。 推动业绩增长的主要因素为净息收入增长、中间业务收入增长及拨 备支出下降,费用增加则是影响净利润增长的主要负面因素。 业绩分析 1、贷款增速平稳,息差持续回升; 市场表现 1 个月 3 个月 12个月 2、中间业务快速增长,理财业务发展良好; 股价涨幅 -7.29% -4.25% -3.60% 3、不良低位双降,拨备覆盖率同业最高; 沪深 300 -.67% .29% -6.18% 4、成本收入比反弹,定增完成在即; 5、2010年经营目标完成情况。 投资建议及风险提示 股票数据 预计浦发银行2010年的净利润为176.18亿元,同比增长33.32% ,考 总股本(万股) 1,147,905.93 虑融资摊薄后每股收益为1.29元,每股净资产9.03元。我们认为解决 流通 A 股(万股) 1,030,365.25 融资问题后的浦发银行各项业务发展将加快,银行受益于上海市金 主要股东: 融平台建设,且从长远看移动入股对于其零售平台及中间业务发展 上海国际集团有限公司 有利。维持对其“买入”评级,目标价为16.25元/股,对应12.62倍 主要股东持股比例 16.28% 2010年PE,1.8倍2010PB。 流通 A 股比例 89.76% 风险提示方面,关注银信合作对其理财产品发行的影响。 预测及评估 财务比率 (百万元) 2008A 2009A 2010E 2011E 2012E ROAE 12.51% 收入总额 34560.57 36823.93 4714

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