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中美电子行业企业智力资本比较与分析 蔡雯张晓军 ． (西安工业大学经济管理学院，西安市金花北路4号，710032) 【摘要】企业的钾力资本是所有可以增加企业价值、为企业创造并享有竞争优势、整合员工 承诺与能力、超出食业账面价值无形资产，包括人力资本和结构资本两部分。本文选取中美 电子行业企业中规模较大的数家，分别计算其托宾Q值并进行比较，分析了-I·同电子行业智 力资本的现状和弱点，并提出一种简单易操作的智力资本评价方法供企业自我诊断和改进使 用，以期对企业智力资本的管理和经营有所贡献。 【关键词】智力资本，托宾Q值，结构资本 引言 20世纪70年代以来，科技进步日渐成为世界经济发展的决定性因素，“科学技术足第 一牛产力”不再仅是一种理论或思想，它已经在经济发展的实践中得到了充分的证明。如今 世界的竞争是以经济为基础、以科技特别足高科技为先导的综合国力的竞争。人类J下在步入 一个以智力资源的占有、配置，知识的生产、分配、使用(消费)为最重要因素的知t!{经济 时代，即知识经济时代。虽然中国目前尚处于工业经济时代的初中级阶段，经济基础还比较 落后，但知识经济的步伐也已经悄悄向我们迈进，我们要做好充分的准备迎接竞争与挑战。 如何评价企业的智力资本并对企业管理提出建设性意见，正日趋成为作为企『k管坪直接服务 者的管弹会计学界的研究热点。本文通过对中美电子行业企业的智力资本进行比较，分析了 IfI国电子行业的智力资本现状和弱点，并提出一种简单易操作的智力资本评价方法供企业自 。 我诊断和改进使用，以期对企业智力资本的管理和经营有所贡献。 一、智力资本概念的内涵 就一个企业的资本构成而言，其可以运用的资木包括财务资本(financialcapital) 和智力资本(inCellectualcapital)两大类，具体构成如图一所示。 图一：企业资奉构成 目前涵盖范围最大的智力资本的定义将智力资本定义为“所有可以增加企业价值、为企 业创造并享有竞争优势、整合员工承诺与能力、超出企业账面价值无形资产”r41。根据这个 定义以及Rossetal对智力资奉的划分“1，本文认为智力资本的构成如图二所示。 图二：企业智力资本构成 二、中美电子行业智力资本比较 1．比较项目：托宾0值。 托宾Q值，即资本的证券市场价格与其市置成本之比，该指标通常用于同行业企业智 力资本的比较。托宾Q值常用的计算公式为；Tobin 是企业的流通股市值，PS为优先股的价值，DEBT是企业的负债净值，TA是企业的总资产 账面值。而在我固内地上市企业中Ps则表现为非流通股的价值，在计算过程中该部分主要 以企业净资产表示。计算结果如表一、表二所示。 表一z美国电子行业著名企业托宾口值(单位：亿美元) 企业名称 市值 净资产 重置成本 隐藏价值比例 托宾Q值 微软 119070 180 85％ 6．6l 英特尔 1130170 430 62％ 2．63 通用电器 1690310 770 54％ 2．19 艾克森 1250430 1070 14％ 1．17 平均 3．15 注：隐减价值比例=重置资本／市值 表二{我国电子行业十大企业托宾Q值(单位t万元) 代码 名称 流通市值 净资产 净负债 托宾Q值 1．16 000100 211807．2717887．882246