第7章财务评价.ppt

7.3.4财务评价参数 行业财务基准收益率 基准投资回收期 平均投资利润率和平均投资利税率 7.4工业投资项目国民经济评价 经济分析 国民经济评价是在已有技术方案的基础上，在合理配置社会资源的前提下，从国家（区域）经济整体利益的角度出发，计算项目对国民经济的贡献，分析项目的经济效率、效果和对社会的影响，评价项目在宏观经济上的合理性。 项目国民经济评价的意义 能够客观的估算出投资项目为社会作出的贡献和社会为项目付出的代价； 能够对资源和投资的合理流动起到导向的作用； 可以达到统一标准的目的，使不同地区、不同行业的投资项目具有可比性。 国民经济评价与财务评价的相同点 评价目的相同； 评价基础相同； 计算期相同。 国民经济评价与财务评价的区别 评价的角度不同； 计算费用和效益的范围不同； 评价中采用的价格与参数不同； 评价中采用的核心指标不同。 国民经济评价的应用范围 对于财务价格扭曲，不能真实反映项目产出的经济价值，财务成本不能包含项目对资源的全部消耗，财务效益不能包含项目产出的全部经济效果的项目，需要进行经济费用效益分析。 对于关系公共利益、国家安全和市场不能有效配置资源的经济和社会发展的项目； 对于特别重大的建设项目尚应辅以区域经济与宏观经济影响分析方法进行国民经济评价。 具有垄断特征的项目； 产出具有公共产品特征的项目； 外部效果显著的项目； 资源开发项目； 涉及国家经济安全的项目； 受过度行政干预的项目。 建设项目经济评价内容的选择，应根据项目性质、项目目标、项目投资者、项目财务主体以及项目对经济与社会的影响程度等具体情况确定。对于费用效益计算比较简单，建设期和运营期比较短，不涉及进出口平衡等一般项目，如果财务评价的结论能够满足投资决策需要，可不进行国民经济评价；对于关系公共利益、国家安全和市场不能有效配置资源的经济和社会发展的项目，除应进行财务评价外，还应进行国民经济评价；对于特别重大的建设项目尚应辅以区域经济与宏观经济影响分析方法进行国民经济评价。 基础：技术方案； 角度：微观，即投资项目或企业； 依据：财税制度、价格体系； 范围：直接财务费用和收益； 方法：编制财务报表、计算评价指标； 内容：衡量盈利能力、清偿能力、财务生存能力； 目的：判别项目的财务可行性。 财务分析中应根据国家规定的优惠范围落实是否可采用这些优惠政策。对先征后返的增值税，财务分析中可做有别于实际的处理，不考虑“征”和“返”的时间差。 项目经济评价中的营业收入包括销售产品或提供服务所获得的收入，其估算的基础数据，包括产品或服务的数量和价格。 营业收入估算应分析、确认产品或服务的市场预测分析数据，特别要注重目标市场有效需求的分析；说明项目建设规模、产品或服务方案；分析产品或服务的价格，采用的价格基点、价格体系、价格预测方法；论述采用价格的合理性。 各期运营负荷（产品或服务的数量）应根据技术的成熟度、市场的开发程度、产品的寿命期、需求量的增减变化等因素，结合行业和项目特点，通过制定运营计划，合理确定。 融资前动态分析应以营业收入、建设投资、经营成本和流动资金的估算为基础，考察整个计算期内现金流入和现金流出，编制项目投资现金流量表，利用资金时间价值的原理进行折现，计算项目投资内部收益率和净现值等指标。融资前分析排除了融资方案变化的影响，从项目投资总获利能力的角度，考察项目方案设计的合理性。融资前分析计算的相关指标，应作为初步投资决策与融资方案研究的依据和基础。 根据分析角度的不同，融资前分析可选择计算所得税前指标和（或）所得税后指标。 融资前分析也可计算静态投资回收期指标，用以反映收回项目投资所需要的时间。 融资后分析应以融资前分析和初步的融资方案为基础，考察项目在拟定融资条件下的盈利能力、偿债能力和财务生存能力，判断项目方案在融资条件下的可行性。融资后分析用于比选融资方案，帮助投资者做出融资决策。 第7章 工业投资项目财务评价 技术经济评价： 财务评价； 国民经济评价。 7.1 财务评价概述 7.1.1财务评价的概念 财务分析 财务评价是在已有技术方案的基础上，根据国家现行财税制度和价格体系，从项目（投资者）的角度出发，分析计算项目直接发生的财务效益和费用，编制财务报表，计算评价指标，分析项目的盈利能力、清偿能力和财务生存能力，评价项目在财务上的可行性。 7.1.2财务评价的作用 考察项目的财务盈利能力； 筹措资金的依据； 合作或审批的依据； 国民经济评价的基础。 7.1.3财务评价的原则 遵循国家有关的法律、法规、政策； 以经济效益为核心原则； 在可比性的基础上，通过比较选择最优方案； 采用行业或部门颁布的评价方法和参数； 综合考虑各方面的要求。 7.1.4财务评价的效益和费