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2013股市进入上升周期 或迎来千点涨幅 2013年01月06日 14:44 证券市场红周刊微博我有话说(757人参与) 热点栏目资金流向千股千评个股诊断必威体育精装版评级模拟交易手机看股 　　《红周刊》作者 马曼然 　　股市进入新的上升循环周期 　　2012年A股市场呈现首尾上翘的局面，尤其是12月份大盘的戏剧性逆转，让A股避免于年线三连阴的局面，给予投资者对2013年的行情的乐观预期。 　　应该说，2012年12月之前的A股经历了2009年高位3478点以来近三年半周期的慢熊格局，而这个局面在2012年下半年进入熊市第三期(末期)，并在12月完成了一个循环的长期趋势的下跌。我们看到，1949点见底之前，熊市末期特有的“收尸行情”再度呈现，比如中小盘股、高价股、强势股全面补跌，而权重指标股相对较为稳定。金融、地产等权重股在12月领涨的大级别回升行情让上证指数突破了过去5年熊市的下降压力线，这初步确认了过去5年熊市循环的结束。我们认为1949点很可能是一个与998、1664点相媲美的大级别底部位置，2013年的年线极可能会收出一根中阳或长阳K线。 　　企业盈利2013年或显著回升 　　从基本面角度，我们注意到从2012年8月份起投资增速出现大幅反转，随后PMI指数连续5个月企稳回升，并持续站到50以上。制造类企业在2012年三季度基本完成去库存，四季度开始进入补库存周期，而消费类企业晚于制造类企业半年，消费类企业正处于去库存晚期，2013年2月份将进入补库存周期，这一经济复苏的基本逻辑也在A股的热点炒作路线中体现出来。 　　具体来看，从生产资料库存指数和订单指数看，我国企业经过连续58个月的去库存，库存指数已经创下历史新低。与此同时，从今年7月开始，生产资料订货单指数持续上升，尽管幅度较小，但订单与存货之间的裂口已经达到极致，这反映市场态势可能由于库存的回升而出现急剧反弹。 　　2013年，只要中国经济能够稳定在7%~8%之间，企业的盈利情况自然也会改善，由于是对应2012年的低基础，2013年的GDP同比增速与企业盈利远好于2012年也是情理之中。如此，超低估值优势的A股对买家就具有很大的吸引力，比如2012年下半年，外资大举做多A股、产业资本密集增持回购首选的就是超低估值且盈利良好的银行股。 　　中线技术转势信号出现 　　从技术层面，2012年12月的一根中阳线基本确认了1949点至少是一轮月线级别的回升行情。 　　首先，上证指数月线KD指标历史上曾3次跌入20以内，均在4~6个月里见到了大底，而这次，2012年1月份该指标曾一度跌入20，但随后又反弹到20以上，之后二度跌入20，持续了4个月，形态上呈现大双底，12月份的回升再度向上突破20，KD显示月线级别的行情刚刚展开(见图2)。同时，上证指数1949点见底之后在周K线上MACD指标从1664点开始首次出现底背离，而12月的回升又确认了此底背离的成功(见图1)，跨年度行情确立。 　　从波浪形态上看，2009年3478点展开的大型ABC浪调整，2010年3186点开始了大C浪，大C浪同时又可划分5个子浪(见图1)，C浪的结束点位正是1949点，同时也是3478点大型ABC浪调整的终点。2012年12月的回升突破了6124点以来的长期熊市压制线(见图1)，突破熊市通道是原有趋势改变的关键一步。 　　而从K线形体上，2012年年线继两连阴后，收出红十字星线转折信号，2013年有望收出阳线，根据近10年上证指数中的年阳线的平均涨幅高达67%测算，2013年上证指数有望展开一轮向上可达3000点位置的大行情。 　　估值上也支持2013年展开较大行情，经历了连续3年的估值下滑，随着中国经济与企业盈利将在2013年见底回升，估值修复行情有望展开，最近盘面上金融、地产等权重股的持续大涨也是估值修复行情的典型特征。 　　整体看，当前A股估值水平已处历史低位，无论是横向与国际比较，还是纵向与历史比较，均有一定的上升空间。按照全球主要国家股市的平均20倍PE讲，目前A股12倍估值还有70%上涨空间。 　　进入熊牛转换成功与否的关键期 　　2013年行情的大小很大程度上依赖宏观经济的回升是否真正确认为拐点。林园资产管理公司董事长林园表示：“牛市是否来了，我们也在观察，现在还不能下定论，如果大盘再涨20%，就可以确认牛市了。一般牛市初期时，龙头股往往带领股市强劲反弹50%，其他板块跟随其后形成普涨，在这期间龙头股的选择至关重要，一定是低估值蓝筹范围，比如从金融、地产板块中产生。” 　　2013年一季度将是考验熊牛转换成功的关键时期。首先，按照当前行情发展的速度与力度，若1949点展开的只是一次力度较大的反弹的话，行情不会持续太久，很可能就会在2013年一季度结束。 　　虽然A股存在估值优势，但经济