11只新股下周密集申购 长山等3股含金量最高11只新股下周密集申购 长白山等3股含金量最高11只新股下周密集申购 长白山等3股含金量最高11只新股下周密集申购 长白山等3股含金量最高.doc

11只新股下周密集申购 长白山等3股含金量最高 第二轮新股发行在第一批10家完毕后，终于迎来了第二批11家公司发行。证监会7月14日按法定程序核准了12家企业的首发申请，其中上交所6家，深交所中小板1家、创业板5家。根据交易所信息披露，11家公司将正式招股，其中上海5家，深圳6家。根据发行日程安排，7月23日(下周三)主要是上海A股申购，7月24日（下周四）主要为创业板申购。发行的新股分别为：7月23日的川仪股份(603100,股吧)(603100)、长白山(603099,股吧)(603099)、康尼机电(603111,股吧)(603111)、中材节能(603126,股吧)(603126)、台城制药(002728,股吧)(002728)、天华超净(300390,股吧)(300390)；7月24日发行的新股分别为会稽山(601579,股吧)(601579)、三联虹普(300384,股吧)(300384)、艾比森(300389,股吧)(300389)、国祯环保(300388,股吧)(300388)、康跃科技(300391,股吧)(300391)。 　　本次新股发行规模较小　　即将发行的11家新股，平均发行规模均较小，平均拟募资规模仅3.09亿元。其中拟募资规模最大的川仪股份只有6.26亿元，而拟募资规模最小的天华超净连1亿元都不到。在这11家新股公司中，有6家的募资规模低于3亿元，分别是天华净超（1亿）、康跃科技（1.39亿）、国祉环保（2.30亿）、中材节能（2.51亿）、艾比森（2.61亿）、长白山（2.7亿）。 　　在如此充裕的市场申购资金规模及二级市场赚钱效应下，小盘新股偏多，预计网下向网上回拨比例更高，其平均中签率也将更低。我们预计下周申购资金有望超过1万亿以上，而当前新股拟发行规模仅有33亿元左右，预计平均中签率只有千分之二至千分之五。 　　基本面大都一般，缺乏突出亮点　　从11家新股整体情况来看，大部分基本面一般，并没有太多突出的亮点型公司。其中，台城制药主要生产核心产品止咳宝片、天华超净专业向客户提供静电与微污染防控解决方案、长白山是吉林省旅游产业的景区龙头企业、川仪股份现已成为工业自动控制系统装置制造业国内综合实力排名第一、康尼机电是具有完全自主知识产权的轨道交通门系统供应商、中材节能是国内余热发电领域知名的全方位服务公司和投资商、三联虹普是国内最主要的锦纶工程技术服务提供商之一、国祯环保是我国生活污水处理行业市场化过程中最早提供“一站式六维服务”综合解决方案的专业公司之一、艾比森是行业内少有的从LED应用产品的研发向上延伸至封装技术并掌握涵盖显示屏专用LED封装器件至显示屏生产全过程多项核心技术的企业、康跃科技是一家具有多项填补国内外空白关键技术的内燃机增压器的研制销一体化龙头企业、会稽山是专注酿造黄酒的著名企业。 　　从11家新股的毛利率水平来看，大都集中在25%～40%之间，其中毛利率水平最低的是中材节能，约为20%左右；毛利率最高的是长白山，约为55%，但毛利率超过40%以上的只有长白山、会稽山、台城制药3家，却也是主营业务收入增长相对偏低的3家新股，其下游增长空间短期不会太大，预计近年增速大幅回升的可能性不高。 　　主要申购长白山、川仪股份、艾比森　　今年第二轮新股重启发行后，前10家公司绝大部分的发行市盈率都低于20倍以下，明显低于今年1月的第一轮。预计下周11家新股的发行市盈率在行业平均估值偏高、发行规模相对较小及市场认购资金踊跃的情况下，平均发行市盈率将有所回升，可能集中在20倍市盈率左右。短期内在新股发行数量仍然偏少而后市A股调整概率偏大的影响下，判断新股上市炒作仍存在较大的空间和赚钱效应，使新股热度暂时难减。 　　因此，预计认购新股的市场资金规模将较大，其平均中签率极可能继续降低，如果采取分散申购的话，中签概率将明显偏低。另外，由于下周11家新股整体发行规模并不大，且连续招股，资金不可能分开申购，为了提高中签比例，建议集中申购基本面相对较好的两三家新股。综合公司基本面、核心竞争力、主营毛利率、未来增长空间等多方面因素来看，建议下周重点集中申购长白山、川仪股份、艾比森。 　　谨慎小盘股和次新股风险显现　　股票投资，复杂繁细而一言难尽，但从逻辑上也可以简单总结为两个方面：投资于低估与高增。任何投资追求，无非是在股票低估时买入，高估时卖出，但知易行难。何谓低，何谓高？这是定量上非常专业的问题。去年A股运行至今，低估的大盘蓝筹股一直低估，没有太多的反弹机会；而看似高估的小盘成长股，甚至是高估值至泡沫化的新股，新高不断，炒作不断。这主要源于高增长的逻辑，只有高增，才会有高估值，没有高增，估值只能不断走低。 　　从当前的估值、业绩及未来成长性等综合数据来看，小盘股已过度透支了高增长预期，而大盘蓝筹股也过度