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1宏观经济指标分析 1．1国民生产总值 国民生产总值反映的是一定时期内生产活动的最终成果，也就是说GDP在某种程度上讲可以反映出我国的经济发展现状。根据日本内阁府发布的数据显示，第三季度实际国内生产总值（GDP）折合成年率增长3.9%，达到1.372万亿美元，低于中国前三季度。中国国家统计局公布的数据显示，在截至9月底的今年第三季度中国国内生产总值换算成美元为1.415万亿美元。中国由此连续第二个季度超过日本成为世界第二大经济体。但是，如果按照今年前9个月的国内生产总值计算，日本仍然在中国之前，是全球第二大经济体。中国经济规模从今年第二季度起超过日本。官方数据显示，日本第二季度的GDP总值为1.28万亿美元，而中国第二季度GDP为1.33万亿美元。 消费者物价指数是世界各国普遍编制的一种指数，消费者物价指数是反映与居民生活有关的产品及劳务价格统计出来的物价变动指标，通常作为观察通货膨胀水平的重要指标。CPI3%的增幅时我们称通货膨胀；而当CPI5%的增幅时，我们把他称为严重的通货膨胀。CPI是一个滞后性的数据，但它往往是市场经济活动与政府货币政策的一个重要参考指标。不过，从我国的现实情况来看，CPI的稳定及其重要性并不像发达国家所认为的那样“有一定的权威性，市场的经济活动会根据CPI的变化来调整。近几年来欧美国家GDP增长一直在2%左右波动，CPI也同样在0%～3%的范围内变化，而我国的情况则完全不同。首先是国内经济快速增长，近两年来GDP增长都在9%以上，CPI却没有多少波动，表面看来这可以说得上是“政府对经济运行调控自如，市场行为反映十分理性”。二是一年之内CPI大起大落，前后相差几个百分点。这样看来我们不能只注重CPI单独的增长也应结合其他的因素一起来分析我国的通货膨胀问题，经济高增长下的高通货不会对股市未来的良好发展带来太大的不利影响。 1.3工业增加值 工业增加值是工业企业在报告期内以货币表现的工业生产活动的最终成果。　　从这一次加息来看，幅度是不够的，应该还会有后续加息。应该说现在已经进入加息周期，只是在经济面疲软的情况下，加息节奏不会太快。　最近的加息不能理解为宽松货币政策的根本转向。中国的货币政策仍是“适度宽松”，但目前流动性过于充裕，在欧美经济依旧迷茫之际，大量资金找不到适合的投资标的，其中相当一部分涌入中国，造成了国内短期通胀加剧，因此央行有必要对冲过剩的流动性。　　银行股的投资价值要看宏观经济形势，目前平均11倍，而且对比H股来看是折价的，在宏观经济向好的情况下是有投资价值的。但是如果货币政策收紧，控制流动性，对银行股的估值上升有一些影响和制约。上证指数相对于低点已经反弹了近30%，中小板指数更是创了历史新高，但银行股的估值水平仍处于历史的底部，从配置的角度来看，银行股已经具有了中长期投资机会。但是压制银行股上涨的因素在短期内依然存在，期待银行股有超越大盘的机会也不现实。选择成长性好、政策性贷款占比低的中小银行可能更有获得绝对收益的机会。银行板块目前相对于其他行业来看表现较弱，这主要源于市场对银行贷款质量的担忧。近8万亿的地方融资平台类贷款的最终处置结果将很大程度上影响银行股的后续表现。在相关政策明朗之前，银行股难有相对市场较强的表现。 　　　　金融危机后，对银行业的监管也严了很多，存款准备金两次提高，覆盖率、风险监控都很严格，这会对银行经营环境有影响。今年贷款规模的限制也对银行的业绩有一定程度压制。政府对房地产实行持续的调控政策对银行业有一定程度的影响。但是金融保险股目前从估值来看是有投资价值的。基金对于金融股的配置比例降至历史最低，部分基金甚至是零配置。物极必反，金融股在普遍遭弃的时候往往会有历史性的投资机会。市场在流动性的推动下，大盘的估值提升将带动金融股的补涨，特别是在我国属于朝阳行业的保险板块，将有超预期的表现。在地产相关利空政策出尽后或将迎来银行股较好的投资时机。公司是一家全国性商业银行，国内最大的零售银行。在境内30多个大中城市、香港设有分行，网点总数400多家，在美国设立了代表处，并与世界70多个国家和地区的900多家银行建立了代理行关系。公司在香港、上海两地上市，其发行的“一卡通”被誉为我国银行业在个人理财方面的一个创举，公司同时也是国内信用卡发卡最多的银行。公司正加快实现战略转型，加大收入结构和客户结构的调整力度，大力发展零售银行业务、中间业务、信用卡业务和中小企业业务，不断提高非利息收入的占比，经营转型取得了良好的效果。主营业务资产业务：包括流动资金贷款、银行承兑汇票贴现、进出口押汇、出口打包贷款、卖方信贷、买方信贷、中长期项目贷款、楼宇按揭贷款、银团贷款、拆放同业和存放同业、债券投资等业务。负债业务：主要包括对公存款、发行债券