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第1章 投资学基础 为了便于读者理解和掌握有关投资的一些基本知识，本章从投资的基本概念开始讲起，具体包括投资的定义、主体、对象等。由于投资在很大程度上是专门为准备从事金融投资的人们开设的，所以金融资产成为我们关注的对象。本章论述了金融市场的相关知识，总结了现代投资理论的形成与发展的过程。 1.1 投资的基本概念 投资作为社会经济活动的重要内容之一，因而也是经济学的基本范畴之一。近年来，随着经济生活内容的不断发展和丰富，投资已成为一个多层次、多侧面的经济概念。那么，究竟什么是投资呢？它有什么实际的意义？接下来就围绕这个方面展开论述。 1.1.1 什么是投资 随着现代社会的进步以及现代经济的发展，人们的收入逐渐增加，当收入大于消费时，人们就会为未来的一些目标做打算，开始倾向于储蓄多余的资金。储蓄的方式可以有直接保存现金或者储蓄投资，采取前者这种做法无风险也不会有超额收益，增值较小；然而进行储蓄投资则会使原有的资金随着时间的增加而增值，在未来获得更多的现金以满足更高的消费，这种储蓄的过程就是投资。 从广义上说，投资是指在当前的一段时间内，经济主体为获取预期收益投入经济要素，以形成资产的经济活动。经济主体即投资者，包括经济法人和自然人，在现实的社会经济生活中，他们表现为各种类型的企事业单位、个人、政府以及外国厂商等。预期收益不仅包含投资的动机与目的，也体现一定的经济关系，包括可计算的微观经济收益，还包括不可直接计算的社会效益和环境效益等。投入的经济要素，是指从事建设和经营活动所必需的物质条件和生产要素。它可以是现金、机器设备、房屋、运输工具、通信、土地等有形资产，也可以是劳务，还可以是专利权、商标、工艺资料、技术诀窍、经济信息等无形资产投入的事业或领域；可以是建设领域、生产领域，也可以是流通领域、服务领域；可以是固定资产，也可以是流动资产；可以是物质产品的生产，也可以是精神产品的生产。投入的形式包括直接投入和间接投入。投资的地点包括国内和国外。 上述概念只是一个广义上的理论概括。在实际管理工作和在日常生活中，经济学家们一般是从“经济”和“金融”两层含义上来概括和认识投资，此时认为投资就是投资者在金融市场中利用各种金融工具进行各类资本的交易活动。 1.1.2 投资主体 证券投资主体是指进入金融市场进行买卖的各类投资者，任何的经济主体都可称之为投资主体。从投资市场的实践来看，主要分为个人投资者和机构投资者两类。 1．个人投资者 个人投资者，即以自然人身份从事有价证券买卖的投资者。这里主要是指家庭或者个人，他们作为金融市场上最主要的资金供给者。资金来源主要是收入积蓄，这类投资的目的一般是出于自身的利益，包括子女教育、自身职业发展、养老或者是避税等。家庭或者个人的经济状况在很大程度上决定了如何投资决策。 2．机构投资者 机构投资者是指用自有资金或者从分散的公众手中筹集的资金专门进行有价证券投资活动的法人机构。这类投资者一般具有投资资金量大、收集和分析信息的能力强等特点。由于这些投资活动对市场的影响较大，使得机构投资者比较注重资产的安全性，能够充分分散投资风险。按照其主体性质的不同，可以将机构投资者划分为企业法人、金融机构、政府及其机构等。 其中，企业法人是证券市场上的交易主体，充当着既是资金供给者又是资金需求者的双重角色。企业法人进行投资的目的主要有两个：一是资产增值；二是参与管理。这种投资一般都是长期投资，交易量大，但是相对较稳定。 金融机构的投资主要包括证券类经营机构投资者、商业银行机构投资者、保险公司类机构投资者和基金类机构投资者。其中，证券类经营机构投资者又称证券商，是由证券主管机关批准设定的在证券市场上经营证券业务的金融机构，主要是通过开展证券经纪业务和证券自营业务参与证券市场。商业银行是出现最早的现代金融机构，在金融机构体系中占有着不可替代的重要地位。它一般用于投资国债或优质公司债。保险公司类机构投资者由于其自身业务的特殊性，在进行证券投资时往往受到政府的各种监管与限制。基金类机构投资者是我国最主要的机构投资者，主要分为公募和私募两类。 政府是资金市场的主要需求者，政府的投资活动是推动经济发展的重要因素。其目的主要是：调剂政府资金余缺和实施货币政策。众所周知，财政支出可划分为用于公众福利的消费和用于促进国民经济发展的消费。后者所造成的财政支出就是政府的投资活动。 1.1.3 投资对象 1．投资的分类 （1）实物投资与金融投资。按投资的方向不同，投资对象可划分为实物投资和金融投资。 实物投资是指投资者直接将资金用于建造购置固定资产和流动资产，直接用于生产经营，并以此获得未来收益的投资行为，实物投资的对象是实物资产。金融投资，也叫证券投资，是指投资者通过买卖金融资产以获得未来收益的行为，其投资对象是金融资产。金融资产主要是