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观点简述： 近日，5家光伏行业组织发布了《关于中国输欧光伏产品贸易争端达成价格承诺的联合声明》，表示针对中欧光伏贸易争端达成价格承诺，但并未披露具体细节。根据媒体报道此次达成的协议中价格承诺水平为不低于0.56€/W，期限为两年，每年中国企业输欧光伏产品配额为7GW。 协议的达成使得即将到来的高税率制裁得以避免，按照目前的价格承诺水平国内企业仍然具有一定的价格竞争优势，同时两年的承诺期限也使得成本下降带来的潜在不利影响较为有限。但是0.56€/W的价格承诺水平仍然会使得销售价格上涨约10%，一定程度上降低中国组件产品竞争力，7GW的配额限制也较之前的出口规模有所缩小。 虽然达成协议避免了高税率制裁，但是补贴力度整体减弱的背景下欧洲光伏市场需求承压，市场规模或将出现一定萎缩。同时考虑到价格承诺和配额限制，中国企业输欧组件出口规模不容乐观。就本事件而言，仍需关注欧盟委员会官方态度以及原定2013年底举行的反倾销调查终裁。 高税率制裁基本避免，承诺价格执行后中国组件产品仍有价格优势 据此声明，中国行业组织与欧盟委员会在缓冲期内达成了协议，缓冲期后高达47.60%的税率制裁基本可以避免。同时根据pvXchange数据，产自德国、日本的组件产品通常较中国组件产品价格高30%以上，即使执行了承诺价格中国企业也仍然具有一定的价格优势。 图1：2012年以来德国、中国、日本光伏厂商报价走势（€ / Wp） 资料来源：pvXchange，中债资信整理 注：pvXchange的绝对价格水平与行业信息存在出入，此处仅作为价格相对水平的参考 光伏组件在硅料成本、硅片切割、转化率等因素的推动下，每瓦生产成本会不断下降。因此我们针对之前谈判草案的要闻点评中指出，除了承诺价格水平之外期限是一个很关键的问题。此次消息明确了两年的承诺期限，照目前技术进展速度判断两年时间内成本下降幅度有限，由成本下降带来的潜在不利影响不大。 First Solar近年来生产成本不断下降但是下降幅度衰减明显 图2：First Solar的组件制造成本（美元/瓦） 图3：First Solar的组件转化效率（%） 资料来源：公司年报，中债资信整理 资料来源：公司年报，中债资信整理 价格承诺以及配额限制的存在将使得中国企业不可避免的损失一定市场份额，欧洲光伏市场需求整体承压的背景下对欧出口业务不容乐观 企业称目前输欧产品价格多在0.50-0.52€/W，价格承诺水平相当于较原售价有10%左右的涨幅，会使得组件产品价格竞争力遭受一定削弱、市场份额有所丧失。同时欧洲进口配额限制也会对中国企业的出口业务规模造成冲击，根据全球光伏网数据2011年中国出口欧洲市场光伏组件约11GW，7GW的进口配额规模与之相比减少了30%以上。但是假如未来两年欧洲市场出现萎缩，配额限制对于中国企业的影响将会减弱。 图4：全球光伏年装机容量情况（MW） 资料来源：EPIA，中债资信整理 欧洲市场整体前景不容乐观，主要光伏市场国家德国、意大利对于补贴的减少或取消使得光伏投资承受压力。IHS预测2013年欧洲市场新增装机规模将会较2012年减少6GW，其中1.3GW源自对中国光伏产品的反倾销制裁。即使假定目前的协议使得反倾销制裁因素消除，2013年也将会较2012年减少4.7GW、相当于同比较少27.39%。按照IHS的2013年欧洲市场规模降幅预测、同时假定2011年以来中国企业在欧洲市场份额不变，中国出口欧洲市场规模将不会触及7GW的配额限制。在欧洲市场整体萎缩的预期下、考虑到价格承诺削弱市场竞争力，针对欧洲地区的出口业务仍然不容乐观。就该事件而言，仍需关注欧盟官方表态以及原定于2013年底进行的反倾销终裁事宜。 免责声明：本报告系根据公开信息做出的独立判断。对于公开信息，本公司不保障其真实性和准确性。在任何情况下，本报告中的信息或所表达的意见不构成任何机构或个人出证券买卖出价或询价的依据。本公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不承担任何法律责任。本报告版权归中债资信评估有限责任公司所有，未经书面许可，任何人不得对报告进行任何形式的发布和复制。 第1页，共4页 1 评级业务部 韩昭 电话：010邮件：hanzhao@ 林华 电话：010邮件：linhua@ 第期（总第期） 2013年月 中债资信评估有限责任公司是国内首家采用投资人付费业务模式的新型信用评级公司。中债资信将采用为投资人服务、由投资人付费的营运模式，并按照独立、公正的为投资人提供评级、等服务。 公司网站： 电 话：010地