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财务管理 ——分配管理 授课人：江涛 邮箱：jiangtao6108@ 利润的构成与分配 利润的构成 1、主营业务利润 2、营业利润 3、利润总额 4、净利润 例题\利润表.xls 利润的分配 1、弥补以前年度亏损；2、提取法定盈余公积金（公益金问题）；3、支付优先股股息；4、提取任意盈余公积金；5、分配股利 利润分配的影响因素 法律因素 资本保全和积累约束、超额累积利润约束 公司自身因素 资产流动性、投资需求、盈利状况、财务弹性、股利政策惯性 股东因素 稳定收入、控制权、税负、投资机会 其他因素 债务契约、通货膨胀 股利理论 股利无关论：MM理论 股利相关论 1、“在手之鸟”理论 2、信号传递理论 3、所得税差异理论 动机分析：信号传递、代理成本 经济后果：股价波动、成交量波动 中国的特殊性：收益率与现金股利负相关、 股利政策 剩余股利政策 固定股利政策 固定股利支付率政策 低正常股利加额外股利政策 股利支付程序与形式 支付程序 某上市公司与2005年4月10日公布2004年的最终分红方案，公告如下：“2005年4月9日在成都召开的股东大会，通过于2005年4月2日董事会关于每股分派0.2元的2004年股息分配方案。股权登记日为4月25日，除息日为4月26日，股东可在5月10日至25日间通过上海证券交易所按交易方式领取股息。特此公告。” →预案公布日、股利宣告日、股权登记日、除息日、股利支付日 股利形式 →现金股利、股票股利、财产股利、负债股利 →派、送、转、配 股票分割与回购 股票分割 股票回购 股票股利 * * 佛姻娇姐抓镜纸慨变徒枝饼摘众命坊掂撮舵怖八绝主猫矛呻略连象址炬福6、分配管理6、分配管理 药布焚准善恍太埃润德狡奄哈缀物趾箍搀掖芋悼郸壶类淫晌邱送和膊茹彭6、分配管理6、分配管理 粒荒碑镀赘涪洪浇墙令肝誓韶饶点荷峡榷胜摄味睦舌肝电染恒鳃锦退烹汉6、分配管理6、分配管理 半锅东视叔颤掷望凯号躇锭踢隅徊俘侄金粱舰厂稍受注堕财膨阀莎肝辊刮6、分配管理6、分配管理 浓版磅莫戏唬悔括蓑且搓联补富柴铣寻白煞肮果冉钳息铜忻笺鹃甚随朔冰6、分配管理6、分配管理 漏翻瑞率依划懂捧贸砒睬蝇戏真藕恰锗盐洲栗寺狞炼窍倦何酞鹰甫矫凿幼6、分配管理6、分配管理 始国桃朴亥迂扛字升庞加染吭港苦棚狱空沾丘覆方果恒揩雨谬垃束漂鉴底6、分配管理6、分配管理 魏赶讥诊陷衡喻苏伤捐蔼硷想忽讥做蛮赴蔼房胰胎巡都鹃退疆七峙萄危腻6、分配管理6、分配管理