中国工商银行私人银行客户专享产品.docVIP

中国工商银行私人银行客户专享产品 “精?赢”系列之外币投资产品年报 （2013年4月1日至2014年3月31日） 一、产品概况1 产品代码 PBWB1001 成立日期 2010年8月3日 投资顾问 工银亚洲投资管理有限公司 总资产值 2,082万美元（2014年3月31日） 报价货币及每单位资产净值 1.0976美元（2014年3月31日） 注：1、产品年度报告期为2013年4月1日至2014年3月31日。总资产值及净值以托管银行3月31日净值为准。 二、产品收益率 报告期内产品收益率如下： 4月1日 至 3月31日 自产品开始1 PIMCO Total Return Bond Fund -5.40%2 5.06%2 Templeton Global Total Return Fund 1.81% 31.96% ICBC (Asia) Global Total Return Bond Fund -2.21% 16.06% 精?赢系列外币投资产品 -2.19% 9.76% 注： 1、成立日为2010年8月3日 2、此基金持有至2013年9月5日，回报率计算至最后持有日。  三、产品持仓情况 截至2014年3月31日， 产品持仓状况如下： 占比（%） ICBC (Asia) Global Total Return Bond Fund PIMCO Total Return Bond Fund - 1 Templeton Global Total Return Fund 30.85 现金2 0.11 注： 1、此基金持有至2013年9月5日，回报率计算至最后持有日。 2、现金部分为银行存款、申赎资金及其他应付资金合计 四、投资组合回顾和评述 （一）环球经济回顾 本产品投资顾问对报告期内市场环境回顾如下： 1. 欧洲经济回顾 报告期内，欧洲央行明确其保护欧元体系的决心和对深陷债务危机国家的支持，随后推出的一系列宽松政策增强投资者对欧元资产的信心，欧元兑美元从1.282上涨至1.377，升幅达7.4%。欧洲经济的回暖有助于改善投资者信心。 2013年第二季度，欧元区GDP环比增长0.3%，终结了此前连续6个季度的萎缩态势，预计2014年第一季度GDP将维持0.3%的增幅； Markit制造业PMI数据自2013年4月的46.7一直攀升，于2013年7月突破50荣枯线，并于2014年1月创下2年以来的高位54.0。欧洲经济增长预计刚刚开始，其持续性取决于企业和家庭对经济复苏的信心。不过，欧元区内部经济失衡状况仍然较为严重。欧元区的通胀情况仍然令人担忧。根据Eurostat 数据，欧元区通胀率自2011年9月的最高位3.0%以来不断下跌， 2014年3月必威体育精装版通胀数据降至0.5%。为避免欧元区经济体陷入低通胀陷阱，欧洲央行于2013年11月将基准利率从0.5％下调到0.25％。除此之外，欧洲央行行长德拉吉也表示，在必要时可以采取非常规货币政策措施，并考虑负利率。 此外，市场持续关注东欧地区乌克兰与俄罗斯地缘政治问题，预计该问题在未来一段时间内是影响市场的不稳定因素。 2.美国经济回顾 在美联储推出QE3后，美国经济持续复苏，GDP从2013年二季度的2.5%攀升至2013年四季度的2.6%；Markit 制造业PMI指数从2013年4月的52.1低位开始回升，在2013年11月升至2年高位57.0。2014年一季度，受极寒天气影响，经济数据表现不佳，但美联储主席耶伦表示此状况只属于暂时性，恶劣天气的影响将慢慢淡化。在报告期内，美国就业数据不断改善，必威体育精装版数据显示2014年3月失业率降至6.7%，接近美联储6.5%的目标水平。但是，失业率下降主要原因是美国劳工参与率在2013年底下跌至62.8%的低位。耶伦在上任后的第一个听证会上表示，美联储已留意到这个问题，并表示美联储将会采取多方面分析，不会在失业率下跌至6.5%水平后就立即停止所有宽松货币政策，偏鸽派的言论让债券市场投资者恢复一定程度的信心。 由于多方面经济数据向好，美联储于2013年12月宣布将开始减少资产购买计划，额度为每月100亿美元，按此速率推算，美联储将在2014年第四季度完全停止资产购买计划。但根据必威体育精装版的美联储前瞻指引，距离加息周期还有一段时间，市场普遍预期美联储将在2015年中开始升息。 2013年12月国会预算谈判达成两年期协议，旨在避免政府2014年1月15日关门，并确定了直至2015年10月1日的联邦政府支出规模。尽管协议内容并没有涉及大幅削减预算赤字的内容，但相关举措能够避免数年来多次上演的两党对峙局面。 （二）债券市场回顾 在报告期内，美国公债受美联储