远期外汇市场.ppt

二、货币期货市场的组成 三、外币期货合约的特征 第三节 货币期权市场 二、货币期权市场的类型及产生原因 三、货币期权的交易类型 第三节 外汇风险管理方法 一、交易风险的管理 （一）在进行交易决策时采取避险方法 1、选择有利的计价货币（收硬付软） （1）收硬付软 3、在合同中订立汇率风险分摊条款或货币保值条款 特别适合于双方计价货币争执时 2、管理长期风险的方法 （1）长期远期外汇合同 （2）货币互换交易 （3）平行贷款 二.经济风险的管理 三.折算风险的管理 第八章 国际筹资方式 第一节 发行国际股票 二、国际债券的发行 （四）以新债券换旧券 四、债券评级 第二节 国际投资方式 一、国际合资投资 1、合资企业的主体 2、合资企业的形式 3、出资比例、出资方式 4、优缺点 三、国际独资企业（即全部外国资本） 1、独资企业的形式 2、优缺点 第三节 国际投资环境 一、国际投资环境分类 （一）按投资环境表现的形态 （二）按投资环境的地域范围 （三）按投资环境包含因素多少 三、国际投资环境的评价方法 第十一章 国际证券投资 一、国际证券的分类 （一）按发行主体 （二）按证券到期日 （三）按证券报酬状况 （四）按体现的权益关系 2、股利稳定，长期持有 V=d/K （永续年金） 第二节 国际证券投资的风险与报酬 国内证券投资 1、风险计量 第十二章 国际直接投资 第一节 国际投资决策指标 年均净利 平均投资额 第二节 国际投资决策指标的应用 （二）评价主体的三种观点 3、关于终结现金流量 4、关于汇回总公司的现金流量 1、以子公司为主体进行评价 （不存在的汇率问题和所得税差异问题） 第三节 国际投资风险管理 一、国际投资风险的概念：P351 二、国际投资风险的分类 （一）经济风险 宏观经济风险 微观经济风险 （二）政治风险 第四节 国际企业的资金结构 ①降低资金成本 ②财务杠杆作用 ③加大财务风险 （一）最优资金结构的概念 一、资金结构的概念： 1、概念 2、负债筹资的意义 二、确定资金结构的方法 （二）确定最优资金结构的方法 广义——全部资金结构 狭义——长期资金结构 枕撩媳谴祖蠢饼梧膨怪澎希樊揭氏腾肇峰勿俱獭梨付访滨广康沫比盾薛判远期外汇市场远期外汇市场 1、息税前盈余——每股盈余分析法 （每股收益无差别点法） N1 （EBIT－I1） 例：原资本结构：公司债（利率5%）200万 普通股股本 400万 资本公积 500万 留存收益 400万 （1－T） 现拟筹资500万元 1500万元 －D1 = （EBIT－I2） （1－T） －D2 N2 方案1 发普通股200万股（面值1元/股,发行价2.5元/股） 新发债券500万元（利率5%） EBIT=85万元 方案2 承浪悉遭靡以昆宣正描哈搞拨死舒疫迈抒焰啤滓蛤军忘却笋脐酣烩挎阶拌远期外汇市场远期外汇市场 2、比较资金成本法 3、因素分析法（定性分析法） 三、国际企业资金结构的特点 销售增长情况 所有者、管理人员的风险态度 …… （一）国际企业的总体资金结构 1、资金结构类型 2、国际企业总体资金结构的现状 ①英美——股权密集型 日德——债务密集型 ②国际企业负债率﹥国内企业 P261表 债务密集型（又称“债务倾向型”） 股权密集型（又称“股权倾向型”） 刹承开荡牢镶侠姜间吞玻赤芍拉绢似潘覆佣茄餐俩滓机竞磊艺僳橙翌塔沿远期外汇市场远期外汇市场 理论上不同 实质上无差别 （二）子公司资金结构（三种决策） 1、与母公司总体资金结构一致 2、与当地公司资金结构一致 3、根据情况灵活确定 2、债务合并 （三）母公司的担保与债务合并 1、母公司担保 提供担保 不提供担保（隐含担保） 债权人 不看重子公司本身的资本结构 而看重集团实际的资本结构，筹资能力的合并债务 信犊疮供荡孔恰施和烯困琵钨程胯穴神悔奎殉怖螺冬暴丸糯歌锋巡蒲查棠远期外汇市场远期外汇市场 第一节 国际投资的动机 划分标准：是否能控制被投资方 （一）按投资方式 第十章 国际投资概述 国际直接投资 国际间接投资（证券投资）