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第二章 资金的时间价值 货币时间价值涉及的概念 利率、单利与复利 终值与现值、一次性收付款与系列收付款 很显然, 是今天的 10,000. 你已经承认了 资金的时间价值!! Why TIME? 若眼前能取得10000，则我们可以用于当前的消费。 或者有一个机会借给别人，从中得到利息。 或者有一个用这笔钱去投资的机会，并从投资中获得 收益. 为什么在你的决策中都必须考虑 时间价值? 货币的时间价值有两个含义： 一是：将货币存入银行或出借，相当于个人失去了对这些货币的使用权，用时间计算的这种牺牲的代价； 二是：将货币用于投资，通过资金运动使货币增值。 （一）货币的时间价值 （二）货币时间价值的实质： （1）是资金周转使用发生的增值额； （2）是资金所有者让渡资金使用权而参与社会财富分配的一种形式； （3）相当于没有风险没有通货膨胀等条件下的社会平均资金利润率。 1.（多选）下列各项中，（　　）表示资金的时间价值。 A.纯利率　B.社会平均资金利润率　C.通货膨胀极低下的短期国债利率　D.不考虑通货膨胀下的无风险报酬率 时间价值概念 [例2-1] 例如，甲企业拟购买一台设备，采用现付方式，其价款为40万元；如延期至5年后付款，则价款为52万元。假设企业5年期存款年利率为10%。 [注意]： 学习了时间价值，告诉我们不同时间点的货币资金具有不同的价值，在进行货币资金价值比较时，要换算成同一时点上才有意义。 2.复利 不仅借（贷）的本金要支付利息，而且前期的 利息在下一期也计息。 （二）终值与现值 1.终值 将来值，是现在一定量现金在未来某一时点上的价值，俗称本利和。 2.现值 本金，是指未来某一时点的一定量现金折合到现在的价值。 （三）一次性收付款与系列收付款 1.一次性收付款 指在某一特定时点上一次性支付（或收取），经过一段时间后再相应地一次性收取（或支付）的款项。 2.系列收付款 指在某一特定时期内多次收付的款项，通常是多次收一次付或多次付一次收款项。 　零存整取，存本取利 单利终值、现值计算 复利终值、现值计算 年金终值、现值计算 单利终值 Example 利息 = 1,000(0.07)(2) = 140（元） [例2-3]假设投资者按 7% 的单利把1,000元 存入银行 2年。在第2年年末的本息和是多少? （三）单利现值的计算 (PV) P V 就是你当初存的1,000 ，是原始金额， 是今天的价值! 单利现值P V 未来的一笔钱或一系列支付款按单利计算所得到的在现在的价值。它是计算单利终值的逆运算。 前述问题的现值 (PV) 是多少? 即假如二年后要得到1140元，今天应该存入多少？ 结论 单利的终值和现值互为逆运算。 单利的终值系数和单利的现值系数互为倒数 复利? （一）复利终值 [例2-4]假设投资者按7%的复利把1,000 存入银行 2 年，那么它的复利终值是多少？ 复利公式 FV1 = PV (1+i)1 = 1,000 (1.07) = 1,070 复利 在第一年年末你得了70的利息， 这与单利利息相等。 FV1 = PV (1+i)1 = 1,000 (1.07) = 1,070 FV2 = FV1 (1+i)1 = PV (1+i)(1+i) = PV (1+i)2 = 1,000(1.07)(1.07) = 1,000(1.07)2 = 1,144.90 在第2年你比单利利息多得 4.90. FV1 = PV(1+i)1 FV2 = PV(1+i)2 所以F V 公式: 查表计算 A.1 Example [例2-5]王红 想知道按10%的复利把10,000存入银行，5年后的终值是多少？ （二）复利现值的计算 [例2-6]假设 2 年后你需要1,000，那么现在按 7%复利，你要存多少钱？ 现值公式 PV0 = FV2 / (1+i)2 = 1,000 / (1.07)2 = FV2 / (1+i)2 = 873.44 一般公式 查表 A.2 查现