附件二国有股减持流通方案评价与改进开辟第二市场类方案.docVIP

附件二：国有股减持流通方案评价与改进　　一.国有股存量实证分析 　　目前中国股市总市值占GDP的比例仅在50%左右(见图1)，今后几年，该比例也不会超过80%，与发达国家相比，还有很大的差距。显示我国股市还有很大的发展空间。 　　然而，阻碍我国股市健康发展的因素也有不少，我国证券市场由于先天体制的不足，一直存在着国有股的一股独大现象。截止到2001年12月15日，沪深两市A股上市公司共有1130家，总股本4977.30亿股，其中流通股仅有1234.30亿股，占总股本的24.80%；非流通股共有3004.10亿股，占总股本60.36%，在非流通股中，国有股占2150.95亿股，占总股本的43.22%，法人股占853.15亿股，占总股本17.14%。详细情况参见表1。如此大的非流通股数量成为中国股市的一大奇观，它严重影响了证券市场的资源优化配置功能，阻碍了上市公司治理结构的优化。国有股减持遂成为中国证券市场发展的重大问题。 　　我们再来看一下国有股在不同行业的分布情况，根据我们所作的必威体育精装版统计(表2)，国有股一方面数量巨大，另一方面，在各个行业的分布也很不平衡，主要集中分布于冶金(金属非金属)、石油化学、机械设备仪表、交通运输仓储、电力煤气及水、批发和零售贸易等6大行业，这6个行业共计占全部国有股存量的69.05 %。国有股比例最高的是冶金行业，比例为23.92%，最低的是木材、家具行业，占0.01%。 　　表1上市公司必威体育精装版股本结构(数据来源：巨灵信息库) 数字 项目 国有股总量 法人股 流通A股 三者总计 总股本 股数(亿股) 2150.95 853.15 1234.30 4238.40 4977.29 占总股本比例 43.22% 17.14% 24.80% 85.15% 100.00% 　　图1中国股市总市值占GDP的比例(2001年以后为预测值) 　　表2分行业国有股的总量和比例(按国有股数量从大到小排列) 行业(按证监会行业分类标准) 国有股(亿股) 法人股(亿股) 流通A股(亿股) 国有股份额 法人股份额 流通A股份额 C6 金属非金属 343.22 92.18 158.27 23.92% 11.03% 12.82% C4 石油化学塑胶 199.82 108.34 131.09 13.92% 12.97% 10.62% C7 机械设备仪表 157.10 133.93 171.61 10.95% 16.03% 13.90% F交通运输仓储业 131.00 37.35 57.23 9.13% 4.47% 4.64% D电力煤气及水 97.33 31.63 55.58 6.78% 3.79% 4.50% H批发和零售贸易 62.33 34.17 87.02 4.34% 4.09% 7.05% G信息技术业 56.42 42.05 71.86 3.93% 5.03% 5.82% C0食品饮料 53.52 36.37 50.55 3.73% 4.35% 4.10% C8医药生物制品 53.36 29.76 53.11 3.72% 3.56% 4.30% J房地产业 44.30 20.74 39.99 3.09% 2.48% 3.24% C1纺织服装皮毛 38.79 34.39 45.99 2.70% 4.12% 3.73% M综合类 34.12 57.43 113.36 2.38% 6.87% 9.18% K社会服务业 34.05 39.02 34.20 2.37% 4.67% 2.77% E建筑业 26.36 12.58 24.28 1.84% 1.51% 1.97% C5电子 25.67 24.73 27.01 1.79% 2.96% 2.19% C3造纸、印刷 22.17 5.76 21.00 1.55% 0.69% 1.70% B采掘业 20.23 35.19 17.67 1.41% 4.21% 1.43% A农林牧渔业 19.95 11.94 25.93 1.39% 1.43% 2.10% C9其他制造业 8.81 7.71 10.32 0.61% 0.92% 0.84% I金融、保险业 5.96 30.41 31.02 0.42% 3.64% 2.51% L传播与文化产业 0.40 8.70 5.97 0.03% 1.04% 0.48% C2 木材、家具 0.09 1.19 1.23 0.01% 0.14% 0.10% Total 总计 1435.01 835.56 1234.30 100.00% 100.00% 100.00% 　　二.国有股减持第二市场设立的原则及证监会方案的市场机制设计 　　我们在此主要探讨设立国有股减持第二市场的利弊得失，首先，设立