05 固定收益.ppt

第五章 固定收益 Resdat样本数据： SAS论坛： 固定收益证券是金融市场的重要组成部分，在成熟的金融市场中，固定收益证券市场所占的份额远远大于股票市场。 RESSET固定收益数据库包括8大模块：银行存款利率、基准利率、标识与信息、事件、交易所交易数据、银行间交易数据、债券指数、利率期限结构。 本章以RESSET金融研究数据为平台，展现中国固定收益证券市场的结构特点和研究方法。 1.1银行存款利率 1.1.1数据内容 银行存款利率数据提供整存整取存款利率数据。在浮动利率债券中，常以整存整取利率作为基准利率使用，加上对应利差即为票面利率。数据范围自1988年9月1日至当前日。其中，由于经济政策原因，八年及以上整存整取利率（d8y）数据到1996年5月1日截止，此后便没有八年期整存整取利率。 基金利润和利润分配表（FdIS）主要变量 1.1.2 数据查询及应用 例 查询2004年9月20日的一年整存整取利率。 data a; set resdat.bankir; if (Begdt=20sep2004d and 20sep2004dEnddt) and Code=d1y; run; 查询2006年8月20日的整存整取利率情况。在数据集中，必威体育精装版利率的结束日期被设置为缺失。如果不确信2006年8月20日之后是否调整过利率，可用如下程序： data b; set resdat.bankir; if (Begdt=20Aug2006d and 20Aug2006dEnddt) or (Begdt=20Aug2006d and Enddt=); run; 结果展示 1.2 基准利率 基准利率是在整个利率体系中起核心作用并能制约其他利率的基本利率。基准利率首先要是一个市场化的利率，有广泛的市场参与性，能够充分地反映市场供求关系；其次他要是一个传导性利率，在整个利率体系中处于支配地位，关联度强，影响大；最后它要具备一定的稳定性，便于控制。 金融研究中，常会用到某某基准利率。RESSET除了提供业界最常用的基准利率数据处，还给出了直接用于研究的日、月无风险收益，以方便专业人员使用。 1.2.1 数据内容 基准利率模块主要包含以下四个数据表 基准利率 提供回购利率日平均价、同业拆借市场利率日平均价利率数据、银行间市场基准利率参考指标，可用于计算浮动利率债券的票面利率、无风险利率等。 基准利率主要变量 在基准利率代码中，“R00n”表示n日回购利率日平均价，如R007表示7日回购利率日平均价，R3M表示三个月回购利率日平均价，R1Y表示一年回购利率日平均价。依此类推，“IBO00n”表示n日同业拆借市场利率日平均价，如IBO001是日内同业拆借市场利率日平均价，以日内每笔交易金额为权重。B3M表示最近3个月的日指数加权平均基准利率。B_3W表示最近3周算术加权平均基准利率。 具体算法参考RESSET数据的官方网站（） 月无风险收益率 月无风险收益数据的选择标准：1998年7月1日前用一年期银行存款利率加10%为基准利率，1998年7月1日后使用七日回购利率两周指数加权平均为基准利率B2W。本表数据已作过月度化处理，即将年度化的基准利率转化为月度数据，研究时可直接引用。 日无风险收益率 日无风险收益数据的选择标准：1998年7月1日前用一年期银行存款利率加10%为基准利率，1998年7月1日后使用七日回购利率两周指数加权平均为基准利率B2W。本表已将年度化的基准利率转化为以日为单位计量的收益数据，研究时可直接引用。 日无风险收益率主要变量 1.2.2 数据展现与应用 例 查询基准数据的起始日期。 Proc sort Data=resdat.BchmkIr; By code Date; Data firdt; Set resdat.bchmkir; if first.code; by code; proc print Data