第4章远期外汇市场与远期汇率.pptVIP

第 4 章 遠期外匯市場與遠期匯率 4.1 遠期外匯交易與遠期匯率 4.2 遠期外匯的定價方式 4.3 台灣遠期外匯市場發展過程 4.4 無本金交割遠期外匯 4.5 遠期外匯匯價決定理論 4.6 未到期遠期外匯的價值 遠期外匯交易與遠期匯率 遠期外匯交易：目前簽約但未來方進行交割之外匯交易，契約當中所議定之匯價即為遠期匯率。 透過遠匯交易可將未來之外幣收入或支出的價值或成本予以確定，規避期間內的匯率波動的不確定性。 遠期外匯交易與遠期匯率 遠期外匯交易與遠期匯率 遠期外匯交易與遠期匯率 遠期外匯的定價方式 遠匯市場提供的功能：避險、投機。 遠期匯率的定價方式：以貨幣間的利率差予以折算，藉以反映持有不同貨幣之機會成本。 升水與貼水：當新台幣美元遠期匯率高於即期匯率時，顯示新台幣有貼水而美元有升水現象。 價平：當遠期匯率等於即期匯率。 台灣遠期外匯市場的發展過程 台灣遠期外匯市場的發展過程 台灣遠期外匯市場的發展過程 無本金交割遠期外匯 傳統遠匯(DF) V.S. 無本金交割遠匯(NDF) 交易方式：以到期結算日之即期匯率與遠期契約之匯價。就差額部分進行清算，不需進行本金之交割。 交易的規定：不需提供實質交易的證明即可從事交易，僅限國內、外法人，個人不可以從事交易。 無本金交割遠期外匯 因亞洲金融風暴，使市場透過NDF市場從事外匯投機炒作。 遠期外匯匯價決定理論 套利者：依據即期、遠期匯率與兩貨幣間的利率高低，決定套利無風險利潤的方式。 若 ，投資新台幣資產。 若 ，投資美元資產。 藉由市場套利力量的運作，將使 遠期外匯匯價決定理論 避險者： 進口商： 出口商： 遠期外匯匯價決定理論 投機者：依據自身對未來匯率的預期決定其買賣行為。 遠期外匯匯價決定理論 未到期遠期外匯的價值 遠匯為非規格化商品，交易金額、價格與期間皆依個別需求訂立，無次級市場進行流通。 但為編制財務報表或提前解約等需求，須對未到期之遠匯契約進行價值估算。 估算方式：避險法、重置法。 應用：起使日之遠匯契約價值為零，到期日遠匯契約價值等於當時即期匯率與遠期匯率之差。 * *