new20090727美国大豆情况.pptVIP

均线：大豆指数日线2008 均线聚拢 均线扩散 均线：大豆指数日线2004 均线聚拢 均线扩散 均线聚拢 均线：大豆指数周线2006-2008 均线扩散 均线聚拢 均线：大豆指数周线2003-2004 均线聚拢 均线聚拢 均线扩散 均线扩散 均线：大豆指数月线2006-2008 均线扩散 均线聚拢 （4）能量：成交量、持仓量 能量是指市场参与规模和交投兴趣的重要指标，也是衡量行情大小的重要指标。 大牛市启动和发展阶段都伴随着持仓的大幅增加，大熊市都伴随着持仓量的大幅减少。成交量和持仓量越大，行情越大。 价格上涨时持仓量放大，下跌时减小 4、市场结构 （1）监管政策（CFTC） （2）交易、交割、结算规则 （3）主力动向（基金、商业机构、指数基金的持仓与入市逻辑思路） （4）仓单 （5）人气 CBOT大豆行情分析要点总结 1、美国大豆平衡表分析是核心 2、季节性类比分析非常实用 3、玉米大豆关联性对把握中长期走势很重要 4、原油和美元等外部因素影响较大 5、技术走势较为规范 * 目录 一、CBOT大豆行情分析架构 ? 二、CBOT大豆交易策略 ? 三、CBOT大豆交易管理 ? ? * 期货单边趋势交易 月间价差套利交易 油粕比跨品种套利交易 大豆玉米跨品种套利 进口大豆压榨套利 进口豆油套利 * 期货单边趋势交易 * 2009年6月中旬下跌趋势开始： 1）原油上涨乏力；2）南美大豆减产和中国买盘炒作已经结束，美国大豆产区天气良好 ；3）技术指标预示下跌；4）前期涨幅已经较大，市场缺乏利多因素 月间价差套利交易（最典型的是每年春季7/11月价差） * 7月和11月大豆价差于2009年约中旬开始迅速扩大： 1）南美减产令市场需求转向美国，美国大豆出口增加，美国陈豆库存可能下滑至1亿蒲，全球陈豆库存下降1000万吨；2）美国新豆面积预计增加，新豆库存有望恢复；3）预计明年南美产量恢复正常，全球库存恢复性增长；4）技术上典型突破 油粕比跨品种套利交易 * 2009年7月合约油粕比从2008年以来持续下滑： 1）前期豆油恐慌性上涨，高价严重抑制需求；2）价格下跌过程中，隐性库存显性化，采购需求后移；3）棕榈油和菜籽油等油脂产量高企，库存较大；4）南美减产，产量下滑对豆粕价格上涨刺激远大于豆油 大豆玉米跨品种套利 * 大豆玉米比价于2009年3月份后稳步上行： 1）南美大豆减产，全球大豆供应紧张；2）玉米需求疲弱，库存预期持续调高；3）后半年全球大豆需求更加依赖于美国，美国玉米出口却难有明显增长；4）技术型态明显看涨 进口大豆压榨套利 * 1001合约进口大豆压榨毛利于4月中旬开始持续回归至正常水平： 1）进口毛利250附近会刺激进口增加，将推动压榨毛利下滑；2）历史上来看盘面压榨毛利应该回归至100以下 进口豆油套利 * 901豆油盘面进口倒挂于去年8-10月逐步缩小至正常水平： 1）盘面进口豆油倒挂1000左右，进口基本停滞；2）中国每年进口豆油200万吨附近才能满足国内需求；3）国内库存预计最多能维持到10月底，采购必须在9月份开始 目录 一、CBOT大豆行情分析架构 ? 二、CBOT大豆交易策略 ? 三、CBOT大豆交易管理 ? ? * 1、交易流程管理 交易总结 投资报告 内、外部讨论 领导审批 交易实施 交易跟踪 调整投资报告 交易中动态、静态风险监控 交易前风险评估（宏观风险、品种风险、止盈、止损） 授权（资金规模、头寸组合） 交易后风控效果评价及损益处理 调整与反馈 决策与实施流程 风险控制流程 2、资金头寸管理 （1）可用总资金 （2）资金使用比例 （3）开仓 （4）加仓 （5）减仓 （6）清仓 3、风险控制管理 （1）总持仓头寸与可交易品种的授权 （2）分级授权 （3）三级监管（总经理与风险总监、风险监管专员、交易员自我监管） （4）止损与止赢（风险收益比、最大亏损底线、盈利目标位——回报率） * * CBOT大豆期货交易分析与管理 目录 一、CBOT大豆行情分析架构 ? 二、CBOT大豆交易策略 ? 三、CBOT大豆交易管理 ? ? * 一、CBOT大豆行情分析架构 期货价格形成和行情发展是由多种因素造成的，期货行情研判必须建立系统、多维度的分析架构，这样才有可能避免分析中的缺失和偏颇。我们认为系统的期货行情研判系统须涵盖以下四个层面： （1）宏观面 （2）基本面 （3）技术面 （4）市场结构 我们现在把该研判体系运用于CBOT大豆行情分析。 1、宏观面 （1）经济发展态势。经济增长和衰退直接影响商品需求，同时由于宏观经济的改变导致消费结构的改变，进而对商品供需关系产生深远影响。（例：2008