【2017年整理】解析“淡马锡模式”.docVIP

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【2017年整理】解析“淡马锡模式”

解析淡马锡模式 淡马锡模式就是淡马锡控股公司的经营方式。这种经营方式是以客户为导向,批量处理中小企业贷款担保申请、审批、放贷及风险控制,即建立“信贷工厂”提供中小企业融资。淡马锡公司有着优质的治理模式,拥有淡马锡100%所有权的新加坡财政部在公司内部起的作用很小,真正起到关键作用的是公司特殊的董事会构成,分层递进的控制方式和有效的约束机制。 淡马锡模式简介 淡马锡控股公司是一家新加坡政府的投资公司,新加坡财政部对其拥有100%的股权。淡马锡控股成立于1974年,是新加坡政府所全资拥有的几家公司中知名度最高的,却始终保持神秘的一间公司。淡马锡控股公司的经营方式被称为淡马锡模式。 淡马锡的成绩单 作为豁免私人企业,淡马锡控股不必像上市公司一样公开每年的财务报表,因此一直以来对该公司的传闻不断。2004年10月,该公司首次公布了2003年度的财务报表,这项举措被认为是为准备首次发行企业债券而做准备。报表显示,在过去的30年中,公司的总体投资回报率为18%,总资产达到900亿美元,是新加坡最大的企业,企业规模与美国通用电气、德国西门子公司相当。在2003年的表现方面,公司的回报率则高达46%,被认为是何晶出任CEO后大胆扩张的结果。国际两家评级机构标准普尔与穆迪投资都在财务报表发表后给予淡马锡控股AAA的最高信用评级。 控股涉猎范围 淡马锡如今基本上把持了新加坡国民经济的最主要命脉———直接掌控企业23家,间接控制企业2000余家,在新加坡 10家规模最大的企业中,淡马锡涉足7家;拥有的上市资产的市值占到全股市总市值的1/3左右;操纵着共900亿新元(约4410亿人民币)的投资组合能力,公司规模已与美国通用电气、德国西门子公司等巨无霸媲美相当。 国内千家实力雄厚的上榜关联公司簇拥在自己的周围是淡马锡的骄傲。资料显示,在淡马锡高达52%的国内 HYPERLINK / \t _blank 资金布局中,其重点囊括了按市值计算世界排名第二的新加坡航空公司57%的股份、东南亚银行界龙头星展银行28%的股权以及新加坡电讯65%和嘉德置地61%的股权,港务集团、新加坡电力及新加坡科技等国内资本市场“翘楚”百分之百的股权也被淡马锡揽入麾下,几乎涵盖了通信、金融、航空、科技、地产等为主要行业的公司。 2002年,新加坡总理李显龙的夫人何晶执掌淡马锡,开启了国际化布局的道路。淡马锡将目光开始转移到亚洲地区一些具备高速成长潜力的企业,这种投资转向使得淡马锡成为规避国内产业风险的金融工具。何晶直言不讳地指出“淡马锡正试图把自己的发展与亚洲其他高速发展地区的经济捆绑起来。” 马来西亚:购买了马种植和安联银行等两家金融机构各30%的股份;成功收购马电讯5%股权;与马第二大金融集团联昌资产合资成立了房地产 HYPERLINK / \t _blank 基金。 印度尼西亚:与荷兰银行合购了印尼金融银行66%的股份,与韩国国民银行和伦敦巴克莱银行合作购买了印尼国际银行56%的股份;拥有印尼最大的私营银行ICICI银行10%的股份和印尼最大石油上市公司PTMedcoEnergi38%的股份。 印度:淡马锡购买了ICICI银行9%的股权和高科技医疗机构阿波罗医院5%的股权,并与西桥资本基金一起联合投资印度ICICI银行的联络中心;购买了印度生物科技公司MatrixLabo Ratorieshe 和塔塔公司2%的股份。 日本和韩国:购入日本风险投资咨询公司Fledge科技公司和韩国韩亚银行各10%的股权。 过去两年,淡马锡就调动了33亿美元的巨额资金集结于亚洲国家35家公司的身上,足迹遍布网络、金融、能源、科研机构等各行业。在最近的两个财年中,淡马锡每年的总收入都在560亿新币以上,共获得收益76.5亿新币,而给股东的投资回报率则高达33%。淡马锡还采取了极度灵活的资产调节方式,过去20年中,淡马锡脱售了大约40家公司的全部股权,并脱售另外25家公司的部分股权。 淡马锡与中国 淡马锡这位迟到的顶级投资巨擘正以只争朝夕的姿态加速进入中国,并在两年不到的时间内接下了十分丰厚的投资大单。 ———以1亿美元购入民生银行4.55%股权。 ———以14亿美元购入建行5.1%股权,成为继美洲银行之后第二个投资建行的国际战略投资者。 ———出资31亿美元购入中行10%的股权。 ———2004年淡马锡以2.28亿港元收购了中电国际3%股权。 ———2005年年初,淡马锡与中国燃气控股签署合作协议直接投资收购中国燃气控股10%的股份,还在中国内地与中国燃气成立合资公司,分别持股51%和49%。 启示 在强大的行政权力布控之下,国有企业不是经营扭曲,就是苟延残喘,最终沦落成追逐自由的牺牲品,但转战国际资本市场的淡马锡不仅以骄人的业绩向全球传递着新加坡国家力量的强大声音,作为准公共投资性质的“淡马锡

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