【2017年整理】靳海涛：做创投都要研究失败.docVIP

靳海涛资本和它的主义：做创投都要研究失败 2011年12月21日《商界》杂志 　57岁的靳海涛算得上一个可爱的“老头儿”，不乏江湖义气，也兼具土狼式智慧，在圈内被称为“南帝”。他领导的深创投有国资背景。“一堆钱，一帮人，在国有体制下出问题了、亏了，人家会怎么说？”约束条件多、压力很大，且看靳海涛的深创投如何连续三年在内外资创投企业综合排名中稳占第一！ 　　深创投的办公室位于深圳投资大厦的11层。楼上便是深圳市国资委。 　　连续三年，深创投的综合排名在内外资创投企业中位列第一，它今年12岁。12岁的深创投当前管理的创投基金逾200亿元，已投资金额逾近100亿元，已投资企业近400家，其中82家在全球17个资本市场上市。仅2010年一年时间，其投资的企业便有24家挂牌上市，一举改写创投界全球记录。因被哈佛大学编入全球案例教学库，2011年3月，靳海涛站到了波士顿的讲台上进行演讲。嗯，华丽丽的硬数据。同样华丽丽的，还有当家人靳海涛那枚标志性的光头。10月的一个晚上，我们抵达深圳，入住深创投楼下的宾馆。有人敲门。开门。门开了，首先映入眼帘的就是那颗光头。 　　“先看CCTV5！亚锦赛决赛，最后一节！”可电视坏了。靳海涛有点着急。叫来服务员捣鼓半天，最后他选择了抡起袖子自己上。“一分之差，中国男篮险胜约旦。”机顶盒终于弄好了。“嘢！”靳海涛大叫一声。他今年已经57岁了。57岁的靳海涛，算得上一个可爱的“老头儿”，不乏江湖义气，也兼具土狼聪明，在圈子里被戏称为“南帝”。另外几位大牌中，阎炎被叫作西毒、沈南鹏(微博)被叫做东邪。靳海涛有别于他们的地方在于深创投的国资背景。“一堆钱、一帮人，在国有体制下出问题了，亏了，人家会怎么说？” 　　——深创投干得不错。即便在它推动上市的80多家企业中，亦不乏第一。 　　比如，第一家在德国上市的中国企业，丰泉环保； 　　第一家从H股回归A股的企业，潍柴动力(22.50,-0.02,-0.09%)； 　　第一家在韩国上市的中国企业，三诺数码； 　　第一家从创业到上市仅用四年时间的企业，信维通信(20.860,0.36,1.76%)； 　　第一家在中国台湾上柜的陆资企业，深圳天鹏盛； 　　第一家在全球资本市场IPO的网络视频公司，乐视网(20.980,0.35,1.70%)； 　　第一家在纽交所上市的风电整机制造商，明阳风电…… 　　——深创投也干错过。有人说，一家经常将成功案例挂在嘴边而不谈失败案例的创投，至少不够坦诚和自信。靳海涛曾经公开谈论失败案例。更重要的是，他从中看到遗憾也得出了教训。而这部分我们会在文章的最后一部分介绍。好了，让我们开始这段关于深创投的旅程吧。我们主要围绕三个问题：1.深创投是什么？2.深创投为什么？3.深创投怎么投？ 　　上：深创投是什么？　　“不塞项目，不赛人” 　深创投全名深圳创新投资集团，1999年9月，正式成立。第一任总裁是阚治东(微博)。 阚曾因组建申银万国(微博)在证券界小有名气，加盟深创投，是其第一次涉足创投行业。 　　深创投落地深圳(后来的本土创投聚居地)；深创投不叫创业投资，而直接取了创新投资的名号；深创投得到时任深圳市长李子彬市场化运作的许诺，“政府不塞项目、也不塞人，立足深圳、面向全国。”从最初的模式设计上看，它的确接了特区的“地气”。这种不囿于本行政区域投资且相对市场化建制的官办VC，在今后的若干年也很鲜见。 　　此处，我们有必要通过当时的当家人阚治东，来放射来相对逼近早期的深创投。 　　阚治东在证券界晃荡了20年，元老级别，最后却莫名折戟于南方证券，身陷囹圄二十余天。这二十多天里，“如果把管金生、张国庆(原君安证券创始人)、陈浩武(原湖北证券创始人)等人也关在这里，那么几乎可以开一次中国证券业的开创者大会了！”阚治东语。 　　出狱后，证券大佬们又一同重返资本江湖，也再“不用担惊受怕了”。 　　深创投，是阚治东前往南方证券前的最后一站。 　　其第一批股东包括深高速(3.22,0.00,0.00%)、深圳机场(3.97,0.01,0.25%)、盐田港(3.95,0.00,0.00%)、中兴通讯(12.67,0.37,3.01%)(微博)等。境内创业板迟迟不开的情况下，深创投通过海外上市和股权转让的方式实现了部分投资项目的撤出和股权变现，当年即实现了利润分红，虽然数额不大。于是第二年增资到16亿元的计划，参与者踊跃，甚至上海大众公用(4.69,0.04,0.86%)、以及当时的上海首富周正毅都要求大额资金进入。 　　不过，从大环境看，深创投是生不逢时的。同彼时雨后春笋般冒出的众多创投一样，深创投成立之初寄望于创业板的按期推出。只是创业板一波三折、迟迟不开，本来活跃的深交所和上交所也进入冬眠，A股市场的IPO窗口几乎完全关闭。从2001年下半年开始，陆续有