利率预期与到期市场利率的差异讲解.pptVIP

第一节 央行货币政策中间指标体系 一、央行的性质与职能 中央银行：一国金融体系的核心机构，负责一国金融政策的制定实施、货币发行流通的调节控制、金融体系以及金融活动的监管等。 性质：1 不以盈利为目的 2 以政府和金融机构为服务对象 3 资产流动性高 4 不在国外设立分支机构 第一节 央行货币政策中间指标体系 （二）职能 中央银行是发行银行（具有货币发行的特权、独占权） 中央银行是政府的银行（代理国库；对政府融通资金；代理政府金融事务；代表政府参加国际金融活动；充当政府金融政策顾问） 中央银行是银行的银行（最后贷款人） 中央银行是管理金融的银行 第一节 央行货币政策中间指标体系 二 货币政策 定义：中央银行为实现其特定的经济目标而采用的各种控制和调节货币供应量的方针、政策、措施的总称。 包括货币政策最终目标、货币政策中间目标、货币政策工具、货币政策调控机制。 （一）货币政策的最终目标 内容： 稳定物价； 充分就业； 经济增长； 国际收支平衡 矛盾： 稳定物价与充分就业 稳定物价与平衡国际收支 稳定物价与经济增长 我国货币政策目标保持货币币值稳定，并以此促进经济增长 （二）货币政策的主要内容 1 信贷政策 2 利率政策 3 外汇政策 货币政策是用来调节社会总供求的，以实现社会供需平衡；若总需求小于总供给，采取扩张性货币政策，增加货币供应量，刺激总需求增加；若总需求大于总供给，采取紧缩性货币政策，减少货币供应量，抑制总需求。 （三）货币政策工具 1 一般性货币政策工具 再贴现 借款成本效果、宣示效果、结构调节效果 存款准备金 影响货币乘数、超额准备金、社会公众信用需求预期 公开市场业务 作用利率、银行准备金以影响货币供给 2 选择性货币政策工具 消费信用控制 证券市场信用控制 不动产信用控制 直接信用控制 信用分配 、利率限额、直接干预、流动性比率 间接信用控制 道义劝告、窗口指导 （四）货币政策中间（介）目标指标 货币政策 中间目标 中间目标选择标准： 1、 可测性 2、 可控性 3、 相关性 常用中间目标 近期指标（操作指标）： 存款准备金 基础货币 短期利率 货币市场行情 远期指标（政策目标）： 货币供应量 银行信贷规模 第二节 货币供应量统计 一 货币供应量与货币层次划分 （一）货币供应量 1 定义： 一国在某一时点流通手段和支付手段的总和。 2 狭义货币供应量：流通中货币和活期存款 3 广义货币供应量：狭义+商业银行定期存款 第二节 货币供应量统计 （二）货币层次划分 1 划分依据：货币的流动性 第二节 货币供应量统计 2 我国货币层次的划分 第二节 货币供应量统计 西方国家一般选择 作为控制重点，因为其变化能准确反映购买力变化且央行对其控制力更大。 我国现阶段， 仍是控制的重点，因为体制因素和消费习惯，现金交易在我国商品流通中占重要地位，且中央银行正在从直接调控向间接调控转变过程中，缺乏经验。 第二节 货币供应量统计 二 货币乘数 1 定义 ：央行自行创造或消除单位基础货币所带来的货币供应量增加或减少的倍数。 2 公式： 第二节 货币供应量统计 三 货币供应量统计分析 1 货币供应量变动分析 2 货币供应量与国民经济变动分析 第三节 货币与银行概览 一 货币与金融概览基础 （一）基本概念 1 货币当局：即中央银行。我国的中央银行是中国人民银行。 2 存款货币银行：主要包括商业银行及类似机构。这些金融机构以经营存、放款，办理转账结算为主要业务，以盈利为主要经营目标。其最明显的特征是能够吸收活期存款，创造货币。 3 其他金融机构：向其他部门提供除可用于作为支付手段的金融工具以外的金融服务，它们不具有创造派生存款的机制 货币当局资产负债表 （二）货币当局资产负债表 1 货币当局资产负债表基本表式： 2 货币当局的资产业务： （1）国外资产（净）：主要包括货币当局持有的外汇、货币黄金和在国际金融机构的净头寸。 （2）对政府的债权：主要包括中央银行持有的国债，以及中央银行对政府的借款、垫款和透支 货币当局的资产 （3）对存款货币银行的债权：主要包括对存款货币银行的贷款、贴现、回购等等 （4）对非货币金融机构的债权：主要包括中央银行持有的非货币金融机构