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宋城演艺(300144)国内游产业链延伸、市值空间大 朝阳永续【机构专享】2016/01/29【摘要】旅游演艺、城市演绎项目异地复制料将不断增厚公司业绩护城河，夯实其安全边际；而随着公司在艺人资源、影视制作等领域投资并购的推进和业务结合，优质IP作品陆续落地贡献业绩，将催化公司市值空间进一步打开。【关键词】光迅科技、光纤网络、超预期免责声明朝阳永续发布此文章（包括研报）目的在于传播更多信息，不代表证实及赞同相关描述及观点。朝阳永续的研报为基于公开资料研究完成，并不构成投资建议。文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。投资者据此操作，风险自担。版权声明凡注明作者为朝阳永续的作品（文字、图片、图表），未经朝阳永续授权，任何媒体和个人不得全部或者部分转载。如需转载，请与我们联系；经许可后转载请务必注明出处，并添加朝阳永续（）链接，违者本司将依法追究责任。光迅科技(002281)个股分析股价驱动因素分析公司卖方预测覆盖度充足，业绩预期曲线参考性高，整体而言，公司的股价变动可能受估值驱动。业绩的调整趋势分析卖方机构覆盖较好，整体而言，公司股价表现受估值驱动，后期需持续关注公司的业绩情况以及新催化剂出现所带来的投资机会。指标说明：1. 一致预期EPS（净利润）：近90日内，机构影响力和发布时间影响力双重加权计算； 2. 一致预期PE：统计日收盘价 / 一致预期EPS； 3. 一致预期PB：统计日收盘价 / 每股净资产；故事简述产业故事联合国大会已经通过决议，将2017年作为可持续旅游发展国际年。2015年12月4号该项决议被采纳并提出，决议认为“国际旅游，特别是设置国际可持续旅游发展年具有重要意义。旅游能增进各地人民之间的了解，提高对各文明丰富遗产的认知和对不同文化的内在价值的尊重，从而促进世界和平。”联合国秘书长塔勒布瑞法依说：“将2017年定义为可持续旅游发展国际年是一个难得的机会来提高旅游业在经济、社会和环境三大支柱方面的贡献度，同时提高对被经常低估或者忽视的部分的深入认识。”塔勒布瑞法依补充说道：“作为联合国组织的领导者做出这个首创的决议，联合国世界旅游组织非常期待能够与政府和相关联合国系统组织以及其他的国际组织、相关组织和所有其他利益相关者一起推动国际年的组织和实施。”在里约联合国可持续发展联盟会议上由全球领袖认可的“精心设计和被妥善安排的旅游”决议能够给可持续发展的三维空间，增加就业和促进贸易方面做出贡献。联合国安理会批准采纳2017年作为可持续旅游发展国际年的决议来自于一个特别重要的时刻即在去年九月份国际社会在做新的2030工作安排和可持续发展目标的时候。2016年1月25日，国家旅游局网站公布《关于首批“中国研学旅游目的地”和“全国研学旅游示范基地”的通知》，通知指出要充分发挥研学旅游在满足人民群众尤其是青少年群体了解基本国情(省情、市情、县情等)、增长见识、陶冶情操等方面的作用。通知指出国家旅游局授予北京市海淀区、浙江省绍兴市、安徽省黄山市、江西省井冈山市、山东省曲阜市、河南省安阳市、湖北省神农架区、广西自治区桂林市、四川省绵阳市、甘肃省敦煌市等10个城市为“中国研学旅游目的地”称号，授予北京市卢沟桥中国人民抗日战争纪念馆等20家单位为“全国研学旅游示范基地”称号。通知要求各研学旅游目的地和示范基地要进一步挖掘研学旅游资源，深化打造主题品牌，扩大对青少年人群的政策优惠，加强接待配套设施建设，切实提高管理服务水平和安全保障，不断提升研学旅游的综合吸引力和品牌认知度。各级旅游部门要充分发挥对研学旅游目的地和示范基地的指导作用，加大在政策、资金、项目、人才培训、宣传推广等方面的支持力度，将研学旅游培育成为各地旅游发展创新的增长点。公司故事异地项目：（1）受益于旅行社营销力度加大、二期项目开业吸引自助游客，三亚千古情持续表现突出，我们预计其利润增长范围在70~80%；（2）丽江项目市场培育已趋成熟，迎来快速增长，2015年预计实现利润5000万元左右；（3）九寨项目在收购《藏迷》后市场占有率获得显著提升，预计全年利润实现翻倍增长；（4）泰山项目15年7月方开业，目前仍处于市场开拓期，预计微亏300万元左右。整体来看，异地项目业绩表现均亮眼。杭州本部：2014年受制于天气因素、公款消费缩减冲击，杭州本部表现平淡（净利润同比下滑13.4%）。2015年公司尝试以丰富活动带动客流、改善团散比的思路，相继举办”肚兜节”、“面具节”，并推出“打赏”等粉丝经济模式，本部客流持续回暖。我们假设15年三亚、九寨项目净利润分别增长80%/100%，丽江项目净利润贡献为5000万元，测得本部盈利增速范围在13.5%-56.9%（不含补助），我们预计在30%左右。六间房：2015年业绩承诺为1.51亿元。公司以收购六间房为起点，积极推进IP战略，促进线