#第1章 公司理财导论.pptVIP

1.5 金融市场 金融市场由货币市场和资本市场组成。 货币市场 短期的债券市场，要在一年内偿还。 资本市场 长期债券和权益债券市场，其中长期债券的期限为一年以上。 一级市场与二级市场 一级市场：首次发行 一级市场形成于政府或公司首次发售证券时。公司在发售债券和股票的方式有两种：公开发行和私下募集。 提供资金 二级市场 在债券和股票首次发售后，它们就可以在二级市场交易。二级市场也可以分为两种类型：经销商市场和拍卖市场。 提供流动性 练习 11. 企业的目标 评价下列表述：经理不应关注当前的股票价值，因为这样会导致以牺牲长期利润为代价、过分强调短期利润。 12. 道德与企业目标 股票价值最大化的目标会与诸如避免不道德或违法行为等其他目标发生冲突吗？特别是，你是否认为像客户和职工的安全、环境和良好的社会等主题符合这一框架，或者他们本来就被忽视了？试着用一些具体情况来说明你的答案。 14. 代理问题 假如你拥有一家公司的股票，每股的当前价格是25美元。另一家公司刚刚宣布它将要收购你的公司，并且将以每股35美元的价格收购所有发行在外的股票。你公司的管理层立即开始反击这种恶意的出价。此时，管理层是在为股东的最大利益服务吗？为什么是或者不是？ 16. 经理人报酬 已经有人批评美国高层管理人员的报酬过高，并主张削减。例如，从大型公司来看，西方石油公司（Occidental Petroleum）的Ray Irani是美国薪酬最高的CEO之一，2007年一年就挣了大约5 440万美元，而2003～2007年间总计则为5.5亿美元。这个数额太高了吗？在回答时，意识到以下事实或许会有帮助：像Tiger Woods等体坛巨星和Tom Hanks和Oprah Winfrey等顶级艺人以及其他各个领域的顶尖人物，他们的收入就算不比这个数目多很多，也至少有这么多。 * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 公司理财 第1章 公司理财导论 本章内容 § 1.1 什么是公司理财 § 1.2 企业组织 § 1.3 财务管理的目标 § 1.4 代理问题与公司的控制 § 1.5 金融市场 第1章 公司理财导论 什么是公司理财？ 英文名：corporate finance，也译为公司财务、公司金融。完全等同于国内的财务管理学的内容。 包括投资、融资和营运资本管理三个部分，目标是为公司创造价值。 财务是什么？ 什么是财务(Finance)？: anything about money！ 财务关注价值的确定，“某物值多少？” 在中国，财务按其主体分：政府－财政；家庭－个人理财；公司－公司理财、公司财务、公司金融、财务管理；银行等－金融。在北美，财务一般包括公司财务、金融市场与中介、投资学三部分。 财务管理、会计、审计 财务管理处理实实在在的money（how to earn it?） 会计处理各项业务的information 审计鉴证和监督money 的使用和information的呈报。 《公司理财》告诉我们的智慧 1.投资才有收益。比如读大学、出国留学等就是一种投资。 2.（适度）分散化投资。 3.衡量一家公司（或个人）经济价值的基本方法是看它未来创造的现金流量。 4.资本市场是有效的，个人很难战胜和预测市场。建议个人投资指数基金。 5.负债是双刃剑。适度负债可以增加公司价值；过度负债是导致金融风险的主要原因。 6.如何创造价值：与众不同的新创意、品牌声誉以及敢于承担风险能获得额外报酬。 7.收益与风险对等。风险提高了资本成本（或称折现率），所以降低了投资价值。牢记没有免费的午餐这句话是防止上当受骗的不二法门！ 1.1 什么是公司理财 比如一家生产网球的公司，将遇到什么样的公司财务问题？ 公司应该投资于什么样的长期资产？ 资本预算 公司如何筹集所需的资金呢？ 资本结构 公司如何管理短期经营活动产生的现金流？ 净营运资本 从资产负债表了解公司理财 资产负债表 流动资产 固定资产 1 有形固定资产 2 无形固定资产 资产总价值 所有者权益 流动负债 长期负债 投资者拥有的总价值 公司资产负债表示意图 资本预算决策 流动资产 固定资产 1 有形固定资产 2 无形固定资产 资产总价值 所有者权益 流动负债 长期负债 投资者拥有的总价值 (1) 公司应该投资于什么样的长期资产？ 公司资产负债表示意图 资本结构决策 流动资产 固定资产 1 有形固定资产 2 无形固定资产 资产总价值 所有者权益 流动负债 长期负债 投资者拥有的总价值 (2) 公司如何筹集资本性支出所需的资金呢 公司资产负债表示意图 净营运资本投资决策 流动资产 固定资产 1 有形固定资产 2 无形固定资产