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金融概论教案 金融和资本市场概述 一、金融系统 金融系统包括市场、中介、服务公司和其它金融决策机构。 二、企业资金需求 获得利润而且超过其新投资需求的企业是资金盈余部门，而需要融资来扩展业务的企业是赤字部门 三、金融服务业的职能 （1）在时间和空间上转移资源 （如借款买房、储孝养老金和投资于生产设备，都是将资源从时间上的一点转移到另一点的活动，另外，金融系统还可帮助在不同地点之间转移经济资源，如德国公民投资美国的投票或德国银行向美国企业贷款都可使德国的经济资源转向美国） （2）管理风险 例如保险公司就是主要进行风险转移的金融中介 （3）提供清算和结算支付的途径以完成交易 （4）集聚资源和分割股份 （5）提供信息 例如企业经理选择投资项目和安排融资时，资产价格和利率将提供关键信息 （6）解决激励问题 当交易中的一方拥有另一方没有的信息，或一方为另一方的代理人时，提供解决激励问题的。激励问题有很多形式，如道德风险、逆向选择和委托人-代理问题。 道德风险：投保人会不注意防止可能导致损失的事件，更容易导致灾害发生。解决：保险公司会限制提供保险的金额，或在特定的情况下拒绝出售保单。或抵押贷款 逆向选择：由交易双方信息不对称和市场价格下降产生的劣质品驱逐优质品，进而出现市场交易产品平均质量下降的现象逆向选择问题来自买者和卖者有关车的质量信息不对称。在旧车市场，卖者知道车的真实质量，而买者不知道。这样卖者就会以次充好，买者也不傻，尽管他们不能了解旧车的真实质量，只知道车的平均质量，愿平均质量出中等价格，这样一来，那些高于中等价的上等旧车就可能会退出市场。接下来的演绎是，由于上等车退出市场，买者会继续降低估价，次上等车会退出市场；演绎的最后结果是：市场上成了破烂车的展览馆，极端的情况一辆车都不成交。现实的情况是，社会成交量小于实际均衡量。这个过程称为逆向选择。。e表示1单位b国货币以a国货币表示的价格。这一公式的基本思想是一价定律，即在自由贸易条件下商品套购活动使同一商品在世界各地以同一货币表示的价格一样。通过均衡汇率的折算使以不同货币表示的同一商品的价格一样。即。 相对购买力平价说：在纸币流通条件下，由于各国经济状况的变化，各国货币购买力也必然经常发生变化，而汇率的变动正是要反映两个国家物价水平在某一段时期所发生的相对变化的情况。公式为： 式中和分别代表当期和基期的汇率，和分别代表国当期和基期的物价水平，和分别代表国当期和基期的物价水平。于是，当一国通货膨胀率高于另一国时，该国货币就会相对贬值。 结论：从购买力平价理论分析，通货膨胀率作用很大，一国持继通货膨胀会对本币造成贬值的压力，欲稳定汇率必须先稳定国内物价，抑制通货膨胀。 不足：购买力平价说主要基于国际贸易商品，忽略了国际资本流动，而资本流动在一些国家甚至超过商品和劳务的国际交换而成为决定汇率的主要因素。 （二）利率平价说 主要研究国际货币市场上利率差别与即期汇率、远期汇率的关系。认为在没有交易成本的情况下，远期外汇升（贴）水等于两国货币的利息差额。 以和分别代表本国利率和外国利率，以和分别代表即期汇率和远期汇率，则当外汇交易和资金移动不受限制的情况下有如下关系式成立： 这一公式表明：如果国内利率与国外利率相等，则远期汇率与即期汇率相等，如果国内利率高于国外利率，则远期汇率会上升，即升水；如果国外利率高于国内利率，则远期汇率会下降，即贴水，升贴水的大小约等于国内外利率的差别。 但这一理论没有考虑交易成本，因此往往与实际不相符合。 第二节 不同的汇率制度及其监管 汇率制度指一国货币当局对本国汇率变动的基本方式所作的一系列安排或规定。根据汇率弹性有无和大小，可将汇率制度划分为不同的种类：两个极端的情况是汇率完全没有弹性的固定汇率制与汇率弹性充足的浮动汇率制，介于这两者之间的有钉住汇率制和管理浮动汇率制。 从世界经济发展的历史来看，曾经存在过三种主要的汇率制度：即国际金本位制下的固定汇率制、布雷顿森林体制下的可调整的钉住汇率制以及目前在资本主义国家普遍实行的管理浮动汇率制。 一、固定汇率制度 （一）金本位制下的固定汇率 在金本位制下，金币的含金量是决定汇率的基础。这种汇率制度下汇率变化幅度较小，比较稳定。 （二）纸币流通下的固定汇率 这种固定汇率制，就是两国的货币比价基本固定，并把两国外汇汇率的波动界限规定在一定的幅度内，如果汇率波动超过规定的幅度，则由有关国家货币当局进行干涉。 二、浮动汇率制度 （一）浮动汇率制度的概念 各国不再规定汇率上下波动的幅度，而是根据外汇市场的供求关系自行调整本国货币汇率，中央银行不再承担维持汇率的义力。 （二）浮动汇率制的优缺点 优点：使国际收支自动达到均衡而无须牺牲国内经济的需要。保证各国货币政策的独立性和有效性，节约外汇储备。 缺点：容易因投机引