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蚂蚁金服关联关系待解 整体估值3000亿左右 在阿里集团美国上市后，其董事局主席马云开始着手实现他的下一个构想——推动浙江蚂蚁小微金融服务集团(下称“蚂蚁金服”)上市。此举会否在若干年内为中国催生一家近万亿元市值的互联网+金融双料标杆公司，金融界和互联网同业莫衷一是。 　　2月3日，阿里巴巴集团董事局主席马云称，他希望蚂蚁金服能在某个时候于亚洲市场挂牌上市，但具体上市日期或地点尚未决定。马云表示，“蚂蚁金服今天还只是个婴儿，但有很大的潜力。现在就说它会嫁入谁家还为时过早。” 　　据悉，蚂蚁金服上市前A轮融资于去年底开始，该计划代号为“启航项目”，由中金公司担任独家财务顾问。在A轮融资中，蚂蚁金服拟采取非公开增发新股的形式来增资扩股，其增发的新股占增发后总股本的10%。 　　按照中金给出的估值测算，蚂蚁金服本次引资10%对应的投资对价大体在170亿元－200亿元左右。因此，蚂蚁金服整体估值在1700亿元－2000亿元人民币左右，这还是67%的股权估值，如果算上可能预留给阿里巴巴集团的33%的股权的话，整体估值在3000亿元人民币左右，约合500亿美元。 　　回想今年1月，阿里与国家工商总局有关平台售假的争论，令阿里市值在几天内减少几百亿美元，随时引爆的美国股东有关证券欺诈的集体诉讼，可能对阿里的股价及商誉造成更大威胁。 　　但这并没有影响投资人对阿里羽翼下的蚂蚁金服的热情。 　　尤其是3月5日，国务院总理李克强在向全国人大所作的政府工作报告中，特别提到了“互联网金融异军突起”这个现象，从国家高层到普罗大众，都感受到了互联网金融所带来的改变，互联网金融展现了其激活传统金融改革创新的巨大活力。 　　对于刚刚开启IPO征程的蚂蚁金服来说，这无疑是一股政策东风。 　　目前，社保基金、邮储银行和国开金融已经入场本轮融资。据悉，除了这三家机构以外，还有其他的国有大型金融机构也正在和蚂蚁金服进行洽商，相关谈判正在陆续达成。 　　据接近交易的人士透露，蚂蚁金服希望引入具有战略协同价值的投资者。因此，国字号的金融机构颇受青睐，在整个谈判的过程中，蚂蚁金服显得自信而强势，在谈判的条款上鲜有让步。 　　业界推测，蚂蚁金服最有可能在中国内地A股或者港股上市。《上海证券报》援引相关资料指出，蚂蚁金服的内部目标是2017年在A股上市。通常来说，A股会给企业更高的估值，港股则有更便利的融资机制，但这种优势可能会随着A股融资机制的改革而下降。 　　去年，阿里巴巴赴美上市，创出美国史上最大规模的IPO，这对包括中国监管层在内的市场各方冲击较大。《财经》杂志此前曾报道称，鉴于创业板市场的制度安排仍难满足中国互联网企业境内上市的需求，国务院曾要求证监会会同深圳证券交易所，共同研究中国互联网企业境内上市的改革方案。 　　例如，深交所就一直力争放宽互联网企业或高科技企业上市条件，其A股的互联网板块亦绸缪多时。一位深交所内部人士透露，蚂蚁金服确实与深交所有过接触，但最终选择在哪里上市是企业自己的决定。在他看来，如果A股注册制改革推进顺利的话，蚂蚁金服这样的公司无论在国内还是国外上市，融资都会很便利，境内外的优劣势可能出现转变。 　　无论上市地选择何地，蚂蚁金服IPO如获成功，无疑预示着这个时代对互联网金融最高规格的拥抱。 　　关联关系待解 　　2月10日上午，阿里巴巴董事局主席马云和蚂蚁金服CEO彭蕾一道现身证监会，为证监会内部干部作了一场关于互联网金融的演讲，身穿一身蓝色针织衫的马云，再次表达了互联网金融发展的重要意义。 　　不可否认的是，蚂蚁金服如果能在2016年或者2017年在A股上市的话，其对“大众创业、万众创新”的示范意义不可小觑。 　　但接近交易的相关专业人士指出，由于蚂蚁金服与阿里巴巴集团有复杂的协议关联关系，其上市还有许多细节需要厘清，在目前的体制情况下还比较困难，即使未来A股进行注册制改革，与证监会沟通顺畅与否也十分关键。 　　要厘清阿里与蚂蚁金服之间复杂的关系，就要从支付宝的“私有化”说起。2011年5月，为了能够获得央行的支付牌照，马云将支付宝从阿里巴巴分拆出来，即支付宝“私有化”，在与雅虎、软银等阿里巴巴的股东达成了补偿协议之后，马云将支付宝纳入浙江阿里巴巴电子商务有限公司，该公司由马云和谢世煌共同出资设立。 　　2013年初，阿里巴巴集团开展了事业部制改革，支付宝被归入到了小微金服事业部，而后者正是蚂蚁金服的前身。2013年3月，支付宝的母公司——浙江阿里巴巴电子商务有限公司，宣布将以支付宝为主体筹建小微金融服务集团，并且进行股权调整。 　　2014年6月11日，浙江蚂蚁小微金融服务集团正式成立，目前，蚂蚁金服的股东有杭州君瀚、杭州君澳和上海祺展。杭州君瀚的LP是马云和谢世煌，杭州君澳的LP是刘振飞、吴咏铭、陆兆禧、彭蕾等阿里高管，这两家合伙企业