萬科A财务报表综合分析.docVIP

万科A财务报表综合分析 一、万科基本情况介绍 万科企业股份有限公司成立于1984年5月，以房地产为核心业务，是中国大陆首批公开上市的企业之一。至2003年12月31日止，公司总资产105.6亿元，净资产47.01亿元。 1988年12月，公司公开向社会发行股票2,800万股，集资人民币2,800万元，资产及经营规模迅速扩大。1991年1月29日本公司之A股在深圳证券交易所挂牌交易。1991年6月，公司通过配售和定向发行新股2,836万股，集资人民币1.27亿元，公司开始跨地域发展。1992年底，上海万科城市花园项目正式启动，大众住宅项目的开发被确定为万科的核心业务，万科开始进行业务调整。1993年3月，本公司发行4,500万股B股，该等股份于1993年5月28日在深圳证券交易所上市。B股募股资金45,135万港元，主要投资于房地产开发，房地产核心业务进一步突显。1997年6月，公司增资配股募集资金人民币3.83亿元，主要投资于深圳住宅开发，推动公司房地产业务发展更上一个台阶。2000年初，公司增资配股募集资金人民币6.25亿元，公司实力进一步增强。公司于2001年将直接及间接持有的万佳百货股份有限公司72%的股份转让予中国华润总公司及其附属公司，成为专一的房地产公司。2002年6月，万科发行可转换公司债券，募集资金15亿，进一步增强了发展房地产核心业务的资金实力。公司于1988年介入房地产领域，1992年正式确定大众住宅开发为核心业务，截止2002年底已进入深圳、上海、北京、天津、沈阳、成都、武汉、南京、长春、南昌和佛山进行住宅开发，2003年万科又先后进入鞍山、大连、中山、广州、东莞，目前万科业务已经扩展到16个大中城市凭借一贯的创新精神及专业开发优势，公司树立了住宅品牌，并获得良好的投资回报。 二、财务报表的综合分析 所谓财务报表综合分析，就是将各项财务指标作为一个整体，系统、全面、综合地对企业财务 状况和经营情况进行剖析、解释和评价，说明企业整体财务状况和效益的好坏。这是财务分析的最终目的。显然，要达到这样的分析目的，只测算几个简单的、孤立的财务比率，或者将一些孤立的财务分析指标堆垒在一起，彼此毫无联系地进行考察，是不可能得出合理、正确的综合性结论的，有时甚至会得出错误的结论。因此，只有将企业偿债能力、营运能力、盈利能力及发展趋势等各项分析指标有机地联系起来，相互配合使用，才能对企业的财务状况做出系统的综合评价。 综合分析与单项分析相比，具有以下特点：（1）分析问题的方法不同。单项分析是把企业活动的总体分解为每个具体部分，逐一加以分析考察；而综合分析是通过归纳综合，在分析的基础上从总体上把握企业的财务状况。（2）单项分析具有实务性和实证性，能够真切地认识每一具体的财务现象；综合分析具有高度的抽象性和概括性，着重从整体上概括财务状况的本质特征。（3）单项分析的重点和比较基准是财务计划、财务理论标准；而综合分析的重点和比较基准是企业的整体发展趋势，两者考察的角度是有区别的。（4）单项分析把每个分析的指标视为同等重要的角色来处理，它不太考虑各种指标之间的相互关系；而综合分析的各种指标有主辅之分，要抓住主要指标，在对主要指标分析的基础上，再对其他辅助指标进行分析，才能分析透彻，把握准确、详尽。 通过以上的对比分析不难看出，综合分析更有利于财务报表分析者把握企业财务的全面状况。对会计报表进行综合分析的方法有很多，其中主要有杜邦分析法、沃尔分析法、国有资本金效绩评价等。对于万科公司，我们选择杜邦分析法为例。 三、杜邦分析原理介绍 杜邦分析法，又称杜邦财务分析体系（The?DuPont?System），简称杜邦体系。企业的各项财务活动、各项财务指标是相互联系着的，并且相互影响，这便要求财务分析人员将企业财务活动看作一个大系统，对系统内相互依存、相互作用的各种因素进行综合分析。杜邦分析体系就是利用各主要财务比率指标间的内在联系，对企业财务状况及经济利益进行综合系统分析评价的方法。该体系以净资产收益率为龙头，以资产净利率和权益乘数为核心，重点揭示企业获利能力，资产投资收益能力及权益乘数对净资产收益率的影响，以及各相关指标间的相互影响作用关系。它通过对几种主要的财务比率之间相互关系的分析，全面、系统、直观地反映出了企业的财务状况，从而大大节省了财务报表使用者的时间。 杜邦分析法中涉及的几种主要财务指标关系为： 净资产收益率=资产净利率×权益乘数 资产净利率=销售净利率×资产周转率 净资产收益率=销售净利率×资产周转率×权益乘数 四、杜邦分析数据 杜邦分析法中涉及的几种主要财务指标关系为： 净资产收益率=资产净利率×权益乘数 资产净利率=销售净利率×资产周转率 净资产收