优·第六章 长期投资决策1.pptVIP

投资项目的类型 新建项目 ◎单纯固定资产投资项目 ◎完整工业投资项目 更新改造项目 1、项目计算期的构成 项目计算期(n) ＝建设期 + 生产经营期＝ s + p 例 A企业拟新建一条生产线，需要在建设起点一次投入固定资产投资200万元，在建设期末投入无形资产投资25万元。建设期为1年，建设期资本化利息10万元，全部计入固定资产原值。流动资金投资合计20万元，根据上述资料计算该项目有关指标： (1)固定资产原值 (2)建设投资 (3)原始总投资 (4) 项目总投资 (1) 固定资产原值=固定资产投资额+资本化利息=200+10=210 (2) 建设投资=固定资产投资+无形资产投资=200+25=225 (3) 原始总投资=建设投资+流动资金投资=225+20=245 (4) 投资总额=原始投资+资本化利息=245+10=255万元 例 09年毕业的某大学生工作一年后打算用10000元购买国库券,年利率4%,一年后可得本利和10400元,将10000元视作资本,经过一年时间的投资增加400元,,这400元就是货币的时间价值。 某人如果现在决定投资油田，这时问题是他发现如果现在开发，马上可获利100万元，如果5年后开发，由于原油价格上涨，可获利160万元，此人该选择什么时候投资呢？ （设：当时社会平均获利率是15% ） 詹宁斯于1986年1月1日在一次汽车事故中死亡，享年53岁。他的家属起诉另一辆车的驾驶员行为上疏忽，他们要求赔偿的主要部分是，如果事故没有发生，詹宁斯先生作为一家航空公司飞行员所能得到收入的现值。如果詹宁斯先生在1996年工作，他的年工资收入是85000美元，而航空公司飞行员的正常退休年龄 是60岁，为准确计算詹宁斯先生失去的收入的现值，我们需要将几件事考虑在内：第一，在以后几年内，詹宁斯的工资可能增加。第二，我们不能确信，如果事故没有发生，詹宁斯就一定能活到退休，或许可能由于其他原因而死亡。因此，到2003年底退休时，詹宁斯失去的收入的贴现值 。 这是一个已知年金求现值问题，可直接用上述公式来求： P = A× (P/A,i,n) =5000×2.723 =13615 元 [例5]假设以10%的利率借得20000元,投资于某个寿命为10年的项目,若每年的产出相等,问每年至少要收回多少现金才有利? 这是一个已知现值求年金的问题, A = P ÷(P/A,i,n) = 20000/6.145 ≈3254.7元 先付年金 指在某一特定期间中，发生在每期期初的收支款项。又称为即付年金。 先付年金 设某企业拟建立一项基金，每年初投入10万元。i=10%, n=5,则5年后该项基金本利和为多少？ 0 1 2 3 4 5 先付年金下的现金流 10万 10万 10万 10万 10万 普通年金与先付年金的现金流量和次数相同，但发生的时间不同。因此其终值和现值的计算不同。 先付年金的终值与现值 例如，每月初支付仓库租金1万元，利率10%，5年期。 5年租金共多少？ 先付年金终值的计算 0 1 2 3 4 5 (1+0.1)4=1.464 总额=1×6.7156 (1+0.1)5=1.6105 (1+0.1)3=1.331 (1+0.1)2=1.21 (1+0.1)=1.1 合计:6.7156 即先付年金终值=普通年金终值×(1+i) 先付年金现值的计算 1=1 0.909=1/(1+0.1) 0.826=1/(1+0.1)2