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次贷危机学术性分析 摘要：2007年，在经济领域最受关注的事件就是美国的次贷危机。这场危机迅速的扩散到全球，演变成了一场金融危机，到目前为止，危机仍在继续，给我国经济和世界经济带来了巨大的的影响。本文通过对次贷危机的成因和对我国经济的影响进行分析，并根据从中得到的几点启示，来找出应对危机的措施，以期我国的经济保持平稳的发展，安全地度过危机。 关键词： 次贷危机 成因 启示 影响 对策 一 概念界定 （一）次贷 所谓次贷：全称次级抵押贷款抵押贷款次贷危机次贷危机又称次级房贷危机，也译为次债危机。是指一场发生在美国，因次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡引起的风暴。美国“次贷危机”是从2006年春季开始逐步显现的。2007年8月席卷美国、欧盟和日本等世界主要金融市场它致使全球主要金融市场出现流动性不足危机。零首付优惠利率头24个月你只需要支付利息，贷款的本金可以两年后再付CDO 房贷金融机构也知道房地产市场是有风险的，分担风险于是找到投行（美林、高盛、摩根）找来诺贝尔经济学家，找来哈佛教授，用上必威体育精装版的经济数据模型，评估之后，重新包装，就新产品——CDO（注： 债务抵押债券）通过发行和销售这个CDO债券，让债券的持有人来分担房屋贷款的风险。 风险太高，投行把它分成高级和普通CDO两个部分，发生债务危机时，高级CDO享有优先赔付的权利风险等级普通CDO风险等级对冲基金2001年末，美国的房地产一路飙升，短短几年就翻了一倍多，这样一来就如根本不会出现还不起房款的事情，就算没钱还，把房子一卖还可以赚钱。投行（2）CDS 鉴于风险的客观存在，华尔街又出了一个新产品，CDS （注：信用违约交换保险公司券）每年从CDO里面拿出一部分钱作为保金，保险公司券CDS基金 CDS基金：是投买入CDS的作为保证金，如果这个基金发生亏损，那么先用保证金垫付，只有保证金亏完了，投资的本金才会开始亏损，而在这之前可以提前赎回房贷金融机构为了能贷出更多的款，获得更大的利益，以次贷作担保，发行了是次贷规模几倍乃至十几倍的资产支持证券，来实现融资。与此同时，有些机构投资者为了获取更大的收益，把手里的CDOCDS ，CDS基金，抵押给银行，换得10倍的贷款，然后继续买CDO， CDS ，CDS基金。评级机构评级机构评级机构这天才设想，给予AAA评级！ 各种养老基金、教育基金、理财产品，其他国家的银行买入。富人们因为手里拥有越来越多的纸面资产，而放肆地挥霍穷人们因看到自己的房子每天都在升值，也开始购买平时舍不得买的东西。危机级抵押贷款级抵押贷款事实上，本次美国次贷危机的源头就是美国房地产金融机构在市场繁荣时期放松了贷款条件，推出了前松后紧的贷款产品。贷款条件许多国人希望通过投资房地产去获得财富，全国各地的银行都想出各种吸引人们借贷款买房的“高招”。比如，深圳的银行在2006年就推出了“双周供”业务，它允许以“双周”而不是以“月”为单位进行还款。这样，借贷人不仅能缩短还款期，而且还能少交利息，所以特别受“炒房户”欢迎。再比如，“循环贷”业务，它允许人们将商品住房抵押给银行而获得一定的贷款额度。这样，借贷人买越多的房产，就能获得越多的贷款额度，所以更受“炒房户”的追捧。评级机构在房地产市场整体上升的时期，住房抵押贷款对商业银行而言是优质资产，贷款收益率相对较高、违约率较低、一旦出现违约还可以通过拍卖抵押房地产获得补偿。目前房地产抵押贷款在中国商业银行的资产中占有相当大比重，也是贷款收入的主要来源之一。据国家发改委统计，深圳市新建商品住宅价格月均涨幅高达13.5％，其中60％以上的借贷买房人的目的不是自住需求，而是投资需求。到去年年底，深圳银行房贷规模已达到700亿元。根据新巴塞尔资本协议，商业银行为房地产抵押贷款计提的风险拨备是较低的。然而一旦市场价格普遍下降的局面同时出现，购房者还款违约率将会大幅上升，拍卖后的房地产价值可能低于抵押贷款的本息总额甚至本金，这将导致商业银行的坏账比率显著上升，对商业银行的盈利性和资本充足率造成冲击。危机的源头宏观调控政策本次美国次贷危机的最大警示在于，要警惕为应对经济周期而制订的宏观调控政策对某个特定市场造成的冲击。导致美国次贷危机的根本原因在于美联储加息导致房地产市场下滑。当前中国面临着通货膨胀加速的情况，如果央行为了遏制通胀压力而采取大幅提高人民币贷款利率的对策，那么就应该警惕两方面影响：第一是贷款收紧对房地产开发企业的影响，这可能造成开发商资金断裂；第二是还款压力提高对抵押贷款申请者的影响，可能造成抵押贷款违约率上升。而这两方面的影响都最终会汇集到商业银行系统，造成商业银行不良贷款率上升、作为抵押品的房地产价值下降，最终影响到商业银行的盈利性甚至生存能力。 人们需要认识中国和美国经济周期以及房市周期的差异性。美