私募基金投资原则 第一节 社会保险基金的投资原则.docVIP

私募基金投资原则 第一节 社会保险基金的投资原则 导读：就爱阅读网友为您分享以下“第一节 社会保险基金的投资原则”的资讯，希望对您有所帮助，感谢您对92的支持! 第一节 社会保险基金的投资原则 ? 一、社会保险基金的风险特征 ? 从投资的角度来讲，社会保险基金的投资主要是指完全积累的养老基金，尤其是指多层次社会保险构架中的补充养老保险基金。 ? 完全积累的养老基金具有长期性 ?替代率风险投资风险通货膨胀风险偿付能力风险。 (一)替代率风险 ? 替代率风险是指基金的最终积累额(基金缴费加投资收益)在假定的寿命条件下达不到预定的替代率，从而影响退休后生活水平的风险。 ? 替代率风险可能由以下几个原因造成： ? 1缴费不足。个人可能由于失业、收入水平降低等原因导致缴费不足。 ? 2．实际收益率低于设定水平。实际收益率水平的降低可能是由于名义收益率的下降，但更多的则是由于通货膨胀率高于名义利率。 ? 3．实际利率相对于实际工资增长率的变化。 资料 ? 低龄退休是指相对于平均预期寿命偏低的退休行为。我国一直沿袭五十年代的退休年龄规定，在人口平均预期寿命提高的今天，退休年龄规 定并未做出调整。名义给付水平虽有下降，但实际替代率仍为80%左右，远未达到制度规定60%左右的实际替代率。 (二)投资风险 ? 是指社会保险基金投资过程中由于主观原因(投资决策失误，投资组合选择不当)及客观原因(工商业的周期变化、利率波动、政府政策变化等) 造成的投资收益率不确定性的风险。 ? 资本市场的发育程度越低，投资工具越少，市场运作的规范程度越差，投资的风险性越大。 ? 资本市场的不断完善、政府适当的监管及基金投资管理的逐渐成熟都会降低投资风险，但不会使之消除。 1、投资管理风险 ? 在个人账户基金的投资管理过程中，由于存在着不同的契约安排，产生了两个层次的委托——代理关系: ?第一个层次的委托——代理关系存在于个人账户基金管理人与基金投资公司之间;