华神集团盈利能力分析..docVIP

华神集团盈利能力分析 公司简介： 成都华神集团股份有限公司原名成都建业发展股份有限公司，是经成都市体制改革委员会成体改(1988)009 号文批准，由成都市青年经济建设联合公司、成都市锦华印刷厂、成都市西城区北大建筑工程队等三家集体所有制企业共同出资组建的，1993 年经国家体改委(1993)167 号文确认为继续进行规范的股份制试点企业。1996 年9 月经成都市体制改革委员会成体改股(1996)026 号文批准，公司更名为“成都华神高科技股份有限公司”。1997年11 月11 日经中国证券监督管理委员会批准，于1998 年3 月27 日公司的社会公众股1700万股在深圳证券交易所上市。1998 年6 月27 日经1997 年度股东大会批准，更名为“成都华神集团股份有限公司”，证券代码“000790”。2010 2009 2008 平均总资产 78312.85万元 万元 万元 45672.85万元 40880.05万元 41502.25万元 负债 30863.4万元 万元 万元 0.68 0.76 0.89 利息支出 725.85万元 万元 万元 2.35 2.49 1.87 利润总额 1569.6万元 息税前利润 2295.45万元 万元 万元 1204.86万元 万元 万元 30.5 31 50.4 总资产报酬率 2.93 2.13 2.16 净资产收益率 2.64 1.27 1.2 分析对象=2.64%-1.27%=1.37% 连环替代分析： 2009年：[2.13%+(2.13%-2.49%)*0.76]*（1-31%）=1.27% 第一次替代（总资产报酬率）：[2.93%+（2.93%-2.49%）*0.76]*（1-31%）=2.25% 第二次替代（负债利息率）：[2.93%+(2.93%-2.35%)*0.76]*(1-31%)=2.33% 第三次替代（杠杆比率）：[2.93%+(2.93%-2.35%)*0.68]*(1-31%)=2.29% 2010年：[2.93%+(2.93%-2.35%)*0.68]*（1-30.5%）=2.31% 总资产报酬率变动的影响为：2.25%-1.27%=+0.98% 利息率变动的影响为：2.33%-2.25%=+0.08% 资本结构变动的影响为：2.29%-2.33%=-0.04% 税率变动的影响为：2.31%-2.29%=+0.02% 可见华神集团2010年净资产收益率比2009年净资产收益率提高1.34%，主要是由于总资产报酬率提高引起的，总资产报酬率的贡献为0.98%；其次，企业负债筹资成本下降对净资产收益率带来的是正面影响，它使得净资产收益率上升了0.08%；负债与净资产比率的下降发挥了一定的财务杠杠作用，使得净资产收益率下降了0.04%；所得税率的降低为净资产收益率的上升做出了贡献，使得净资产收益率上升0.02%。 分析对象=1.27%-1.2%=0.07% 连环替代分析： 2008年：[2.16%+(2.16%-1.87%)*0.89]*（1-50.4%）=1.2% 第一次替代（总资产报酬率）：[2.13%+（2.13%-1.87%）*0.89]*（1-50.4%）=1.17% 第二次替代（负债利息率）：[2.13%+(2.13%-2.49%)*0.89]*(1-50.4%)=0.9% 第三次替代（杠杆比率）：[2.13%+(2.13%-2.49%)*0.76]*(1-50.4%)=0.92% 2009年：[2.13%+(2.13%-2.49%)*0.76]*（1-31%）=1.28% 总资产报酬率变动的影响为：1.17%-1.2%=-0.03% 利息率变动的影响为：0.9%-1.17%=-0.27% 资本结构变动的影响为：0.92%-0.9%=+0.02% 税率变动的影响为：1.28%-0.92%=+0.36% 可见华神集团2009年净资产收益率比2008年净资产收益率提高0.07%，企业负债筹资成本上升对净资产收益率带来的是负面影响，它使得净资产收益率下降了0.27%；负债与净资产比率的下降发挥了一定的财务杠杠作用，使得净资产收益率上升了0.02%；所得税率的降低为净资产收益率的上升做出了贡献，使得净资产收益率上升0.36%。 资产经营盈利能力分析： 总资产报酬率=（利润总额+利息支出）/平均总资产*100% 平均总资产=（期初资产总额+期末资产总额）/2 项目 2010 2009 2008 营业收入 48903.3万元 万元 万元 1569.6万元 824.69万元 907.24万元 利息支出 725.85万元 万元 万元 2295.45万元 1593.9万元 1596.47万元