[项目融资可行性研究.docVIP

第四章 项目可行性研究 第四章 项目可行性研究 项目的投资结构确定以后，接着投资者们要分析项目的可行性和融资的可行性问题。项目的可行性研究主要是为了提供拟投资项目的技术、经济、结构、政府支持及市场等方面的资料，它是项目发起人在争取有限追索资金时必须提供的一个重要报告，项目发起人通过这个报告对项目进行详细说明以吸引潜在的贷款人、政府官员和潜在的股本投资者参与到这个项目中来。 本章所讲的项目可行性研究除包括项目的技术、经济、政策可行性研究外，又包括项目的可融资陛研究。项目的技术、经济及政策可行性并不等于项目的可融资性。项目的技术、经济及政策可行性是从项目投资者的角度分析投资者在项目整个生命期内是否能够达到预期的经济效益。项目的可融资性分析则是在可行性分析基础上，银行对该项目的可接受程度，只有银行愿意参与到项目中来，项目融资才能成功。 第一节 项目的可行性研究 一、项目可行性研究的基本问题 项目的可行性研究是指在确定项目前，对有关社会、经济和技术等各方面的情况进行深人细致的调查研究，运用科学方法，对各种方案进行认真分析，综合论证，详细测算，对项目的经济效益和社会效益进行分析的一种方法。 为使借款银行同意为项目提供借款，项目投资者必须编制具有说服力和权威性的可行性研究报告。项目可行性研究报告的内容通常包括： (1)市场需求：市场需求就是在一定时期、一定条件下和一定的市场范围内对某种产品的需求总量。在市场需求分析中，要了解项目提供的产品和服务是否有市场、国内外的需求量、该项目产品的市场占有率等情况。 (2)资源状况：涉及矿产和石油开采的项目必须对资源的分布、储量、矿产的品位、开采利用的可能性和经济性、开采的条件以及交通运输条件有一个比较准确的估计。 (3)原材料供应的可行性：原材料供应条件是指项目在建成投产后生产经营过程中所需各种原料、主要材料、辅助材料及半成品等的供应数量、质量、价格、供应来源、运输距离及仓储设施等方面的条件，这些条件是项目建成生产所必不可少的基本条件。 (4)项目建设地址的选择：项目选址是项目建设和生产的核心内容。建设地址不仅关系到国家或地区经济布局的落实、投资的地区分配、经济结构、生态平衡等具有全局性、长远性的重要问题，还将直接或间接决定着项目建成后的经济效益。项目建设地址包括自然环境、社会经济环境和基础设施条件，其中基础设施条件对项目的影响比较大。 (5)项目技术工艺、设备选择：项目所用工艺是项目技术论证的关键，工艺选择直接决定了设备的选择，工艺技术方案将直接影响未来产品的质量、产量和项目的经济效益。技术工艺的选择主要考察工艺的可靠性、工艺流程的合理性、工艺与原材料的相互适应性以及对产品质量的保证性。． (6)项目对环境的影响及为达到环境保护标准所采取的措施：全面分析产生污染的种类、可能污染的范围及程度，在此基础上，提出治理的措施，尤其是要特别注意对生产过程污染的治理方案是否科学。 (7)项目的风险分析及应采取的保险措施：全面分析项目风险产生的来源，风险发生的可能性或概率，据此提出防范风险的措施。 (8)资金的筹措及不同融资方案的分析。 在可行性研究中，市场需求调查是可行性研究的前提条件；工艺技术论证包括技术方案的选择、建设条件的评价，这是可行性研究的基础；财务经济效益分析是可行性研究的核心内容和关键。只有在项目能取得经济效益，财务经济测算结果可行，项目建设才有意义，项目融资才能进行。 由此可见，可行性研究所涉及的范围很广，尤其是融资项目一般涉及的交通设施铺设、能源矿业的开采、通信设备制造、电信网络的建设等基础设施方面，投资规模大，范围较广，参与方多，可行性研究所涉及的范围较一般项目要大，研究因素多且复杂。 融资项目可行性研究的研究内容应主要针对：(1)论证项目技术上的可行性；(2)考察经济上的合理性；(3)项目的建设计划、经营成本的确定；(4)项目劳动定员、员工的培训、原材料的投入和资源的耗费；(5)项目融资的商业环境和自然环境的分析等。 融资项目可行性研究是融资项目前期工作的最重要内容，以市场需求为起点，以资源投入为基础，得出技术评价和经济评价结果，综合反映一个融资项目建设的必要性、技术的可行性与先进性、经济上的合理性。因此，可行性研究的意义和作用主要表现在：第一，为融资项目发起人提供投资决策的依据；第二，为求得政府部门支持提供依据；第三，是开展融资活动，寻求融资伙伴的依据；第四，作为项目具体建设的指导依据。 二、项目财务评价 财务评价是按照国家现行的财税制度、项目所属行业的财务制度，以现行价格为基础，对项目的收益、费用、获利能力、贷款偿还能力等财务状况进行预测、分析和计算，并以此评价项目财务上的可行性的一种评价方法。 1．项目的现金流量分析 对项目的经济检验要通过现金流量分析来实现。现金流量分析是以项目作