杜邦分析法案例分析-1.ppt

杜 邦 分 析 法 贵州茅台酒股份有限公司 公司简介 公司主营贵州茅台酒系列产品的生产和销售，同时进行饮料、食品、包装材料的生产和销售，防伪技术开发，信息产业相关产品的研制开发。 茅台酒是世界三大名酒(中国贵州茅台酒、英国苏格兰威士忌、法国柯涅克白兰地)之一，是我国大曲酱香型酒的鼻祖，是酿造者以神奇的智慧，提高粱之精，取小麦之魂，采天地之灵气，捕捉特殊环境里不可替代的微生物发酵、揉合、升华而耸起的酒文化丰碑。茅台酒源远流长，据史载，早在公元前135年，古属地茅台镇就酿出了使汉武帝“甘美之 ?”的枸酱酒，盛名于世。 1915年，茅台酒荣获巴拿马万国博览会金奖，享誉全球。建国后先后荣获国际金奖。畅销100多个国家和地区。茅台酒的生产工艺古老而独特，它继承了古代酿造工艺的精华，闪烁着现代科技的光彩。 贵州茅台公司基本财务数据 对该公司的综合评价 报告采用杜邦分析体系进行公司综合分析： 分析公司2009、2010年的权益净利率变化情况，权益净利率下降 主要是由于资产净利率下降 又是由于销售净利率下降 主要是由于净利润率下降； 其中权益乘数上升 资产负债率上升 负债总额上升 流动负债上升。 从公司的综合能力分析可知道公司的盈利能力在减弱，而风险水平在增加。 * * 表一 单位：万元 项目/年度 2009 2010 净利润 销售收入 资产总额 负债总额 431244.61 505119.42 608053.99 716241.67 1976962.31 2558757.99 511805.78 703819.02 1839877.41 1446598.28 股东权益 （数据来源：中国上市公司咨询网） 流动负债 702819.02 510805.78 表二 该公司2009年至2010财务比率见下表 年度 2009 2010 权益净利率 权益乘数 资产净利率 资产负债率 销售净利率 总资产周转率 1.39 1.35 27.51 25.89 0.360 0.383 0.705 0.709 0.51 0.54 0.517 0.500 分解分析过程 ： 1、权益净利率＝销售净利率×总资产周转率 ×权益乘数 2009年： 0.517= 0.709 × 0.54 × 1.35 2010年： 0.500= 0.705 × 0.51 × 1.39 3、资产净利率＝销售净利率×总资产周转率 2009年： 0.383= 0.709 × 0.54 2010年： 0.360= 0.705 × 0.51 ?2、权益净利率＝资产净利率×权益乘数 2009年： 0.517= 0.383 × 1.35 2010年： 0.500= 0.360 ×1.39 4、销售净利率＝净利润÷销售收入 2009年： 0.709= 431244.61 ÷ 608053.99 2010年： 0.705= 505119.42 ÷ 716241.67 5、总资产周转率＝净利润÷总资产 2009年： 0.54= 431244.61 ÷ 1976962.31 2010年： 0.51= 505119.42 ÷ 2558757.99 6、权益乘数＝ 1 ÷(1-资产负债率) 2009年： 1.35 =1 ÷（1- 25.89） 2010年： 1.39 =1 ÷（1- 27.51 ） *