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期权的基本交易策略 期权交易不外乎套期保值和投机交易两种目的，但不论哪一种交易目的，都必须通过下述几种期权交易形式来实现，即看涨期权交易、看跌期权交易、双向期权交易和期权合约的交易，上述各种交易既可单独进行，也能组合运用。 下面，我们按期权交易的上述分类来介绍商品期权的交易策略。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 1、看涨期权交易策略 看涨期权有两种交易策略，即买入看涨期权交易策略和卖出看涨期权交易策略。 这两种交易策略的选择与运用，主要取决于交易者对相关期货价格的不同预期。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 买入看涨期权 预测市场价格将要大幅度上涨的交易者便要买入看涨期权。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 卖出看涨期权 预期市场价格上涨幅度较小，甚至可能下跌的交易者便卖出看涨期权。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 买入看涨期权和卖出看涨期权，取决于二者对市场价格变动趋势的不同预期。他们构成了看涨期权交易的买卖双方，他们在期权交易中所处的交易部位不同，所运用的交易策略也不一样。 买方运用的是买入看涨期权策略，卖方使用的是卖出看涨期权策略。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. (1)买入看涨期权交易策略 当交易者预期相关期货市场价格可能大幅度上升，而且确信相关期货价格将会涨至足以弥补为购买期权所付出的期权权利金水平时，就运用买入看涨期权交易策略，买进看涨期权，行使期权赋予的以既定的履约价格水平购买相关期货合约的权利。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 买方可能的收益 买入看涨期权，在价格变动预测准确的情况下，可以确保交易者履约获得价差收益，但如果预期错误，市场价格只有小幅度上升，交易者在履约时只能获得较少的利润，如小于买入期权所付出的权利金的金额，只能弥补其部分权利金损失。 买入看涨期权，从涨价中可能获得的利益是无限的，市场价格上涨越多，从买入看涨期权交易中获得的利润就越大。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 买方可能的损失 买入看涨期权,假如期货市场价格未升反降，那期权购买者就可以放弃履行合约。 买方不履行合约，便损失了所支付的全部权利金，（期权卖主则获取了期权权利金）。 由于期权买方有权无责，因而决定了期权买方所承担的风险是有限的，即最大风险是所支付的全部权利金。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 例：买进看涨期权（期货多头部位） 3月份，某面粉加工商认为小 麦价格会大幅上涨。于是买进看涨期权。 他以每蒲式耳0.30美元的权利金价格，买入一张执行价格为6.8美元的看涨期权合约， 协定价格+权利金价格= 6.8 + 0.30 =7.1美元。 Evaluation only. Created with Aspos