[财务报表分析第8-11章.pptVIP

财务报告分析 比率分析 比率分析的局限 财务比率的四大类别 第八章 盈利能力分析 盈利能力 （ Profitability analysis ） 盈利能力 （ Profitability analysis ） Return on investment Return on Sales Return on Sales Return on Sales 获取现金能力分析 第九章 营运能力分析 营运能力分析（Activity Analysis） 营运能力分析（Activity Analysis） 营运能力分析（Activity Analysis） 总资产营运能力 流动资产周转率 流动资产周转率 存货周转率 应收账款周转率 Length of Cash Cycle 补充 应付账款周转率 营运资本周转率 营运资本周转率 周转率下降时，表明市场对企业产品的需求量下降、应收账款的回款状况差。 可能是以下情况的信号： 公司的收入可能为无效收入； 应当减少产品的产量； 存在潜在的流动性危机。 固定资产周转率 固定资产周转率 第十章 偿债能力分析 偿债能力（Coverage analysis） 短期偿债能力 营运资本 流动资产： 货币资金 交易性金融资产 应收账款 存货 预付账款 流动负债： 短期借款 应付账款 短期偿债能力 短期偿债能力分析 Level Level 其中：流动比率和速动比率假设所有的流动资产都能够在需要时立刻变现。然而，企业正常生产经营状态下，总是需要保持一定量的应收账款和存货。从而，较差的应收账款周转率和存货周转率会限制流动比率和速动比率的有效性。 从而上述比例强调的是安全边际而不是预期的现金流。 Flow 长期偿债能力 Interest Coverage Ratios Interest Coverage Ratios(Cash basis) 财务弹性分析 第十一章 增长能力分析 发展能力指标 企业发展能力比率分析 企业发展能力比率分析 企业发展能力比率分析 常用的上市公司财务指标 每股收益 市盈率 每股营业现金流量 每股净资产 市净率 每股股利 股利支付率和留存收益率 股利获利率 股利保障倍数 现金股利保障倍数 每股收益 公式 每股收益=（净利润-优先股股利）/加权平均普通股股数 注 加权平均普通股股数 =Σ（发行在外普通股股数×发行在外月份数）÷12 发行当月不计入“发行在外月份数” 每股收益 评价 该指标是衡量上市公司盈利能力最重要的财务指标。该指标越大，说明公司盈利能力越强，公司有较好的经营和财务状况； 该指标可以进行公司间的比较，以评价该公司的相对盈利能力； 可以进行不同时期的比较，了解该公司盈利能力的变化趋势； 可以进行经营实绩和盈利预测的比较，掌握该公司的管理能力。 该指标存在的相关问题 每股收益不反映股票所含的风险； 股票是一个“份额”的概念，由于不同股票的市价不同，即换取每股收益的投入量不同，限制了每股收益的公司间的比较； 每股收益多，不一定意味着多分红，还要看公司股利分配政策，也就是说每股收益并不能显示投资者获得投资报酬。 市盈率 公式 市盈率=每股市价/每股收益 评价 该指标越大，说明公司具有良好的发展前景，对投资者充满吸引力； 市价确定的情况下，每股收益越高，市盈率越低，投资风险越小； 每股收益确定的情况下，市价越高，市盈率越高，风险越大。 市盈率 注意事项 不能用于不同行业公司的比较； 市盈率同时受股票价格和盈利状况两个指标影响； 股票价格受宏观环境、市场环境等因素的影响； 盈利能力受到会计政策的影响； 当每股收益很小或亏损时，由于市价不可能降为零，因而很高的市盈率往往不能说明任何问题。 每股营业现金流量 公式 每股营业现金流量=经营现金净流入/普通股股数 评价 该指标反映企业最大的分派股利的能力，超过此限度，就要借款分红。 每股净资产 公式 每股净资产=年末股东权益/年末普通股股数 评价 该指标越大，说明公司每股实际拥有的净资产越大。 市净率 公式 市净率=每股市价/每股净资产 评价 该指标反映了股票市价是公司净资产的倍数。一般讲，该指标越大，说明公司的经营和财务状况越好，投资者对公司的未来发展更有信心，市场对其具有良好评价，但蕴含了较大的潜在投资风险。 其他相关指标 每股股利 每股股利=用于分配普通股的现金股利总额/年末发行在外的普通股股数 股利支付率 股利支付率=每股股利/每股收益 留存收益率 留存收益率=当期留存收益总额/当期净利总额 股利获利率 股利获利率=普通股每股股利/普通股每股市价 股利保障倍数 股利保障倍数=普通股每股收益/普通股每股股利 现金股利保障倍数 现金股利保障倍数=每股营业现金净流