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行业（产业）分析 第一节 行业分析概述 第一节 行业分析概述 二、行业分析的意义 行业分析是介于宏观经济与微观经济分析之间的中观层次的分析。 宏观经济分析并不能够提供具体的投资领域与投资对象的决策参考。由于不同行业在一个国家不同的经济发展阶段以及在经济周期的不同阶段表现是不同的，因此我们就需要进行行业分析。 行业分析是公司分析的前提，通过行业分析我们可以发现近期增长最快的行业，进而挖掘行业中优秀的公司。 第一节 行业分析概述 通过宏观经济分析找出理想的投资时期后，投资者还得通过行业分析找出满意的投资行业。 当整个宏观经济呈现上升趋势的时候，不排除某些行业正在走下坡路 产业分析属于中观分析，辨认哪些产业将会有良好的前景。 中国获2008年奥运会主办权对北京地产股的影响。 甲流对医药板块的影响 上海迪斯尼乐园对上海地产板块的影响 上海世博会对世博会概念股的影响 亚运会对亚运会概念股的影响 第一节 行业分析概述 三、行业分析的主要任务 解释行业本身所处的发展阶段及其在国民经济中的地位，分析影响行业发展的各种因素以及判断对行业的影响力度，预测并引导行业的未来发展趋势，判断行业投资价值，揭示行业投资风险，为政府部门、投资者以及其他机构提供决策依据或投资依据。 第一节 行业分析概述 四、行业划分的方法 道琼斯分类法 19世纪末创立，把大部分股票主要分为三类：工业、运输业、公用事业 标准行业分类 联合国把国民经济分为10个大类：农林渔牧、采矿及土石采掘业、制造业、水电煤、建筑业、批发零售及饮食旅馆业、运输仓储及邮电通信业、金融保险地产及工商服务业、政府社会及个人服务业、其他 我国国民经济的行业分类2002年我国推出《国民经济行业分类》20个，基本反映出我国目前行业结构状况。分别为： 农林牧渔、采矿业、制造业、电力燃气及水的生产和供应业、建筑业、交通运输、仓储和邮政业 、信息传输、计算机服务和软件业、批发和零售业、 住宿和餐饮业 、 金融业、 房地产业、租赁和商务服务业 、科学研究、技术服务与地质勘探业、 水利、环境和公共设施管理业 、居民服务和其他服务业、 教育、卫生、社会保障和社会福利业、? 文化、体育和娱乐业、?公共管理和社会组织、国际组织 行业划分的方法 联合国《全部经济活动的国际标准产业分类索引》 农业、畜牧、狩猎业、林业和渔业 采矿业及土、石采掘业 制造业 电、煤气和水 建筑业 批发和零售业、饮食和旅馆业 运输、仓储和邮电通信业 金融、保险、房地产和工商服务业 政府、社会和个人服务业 其他 行业分析 /magazine/article_104648.html 行业分析的步骤 第二节 行业的生命周期 幼稚期 新技术、市场垄断、高边际利润、高速增长。如：遗传工程、超导体、太阳能等。 成长期 稳步增长，竞争较激烈、较高的利润，高于整体经济的发展速度。如：家用计算机、医疗服务电子通讯、软件、咨询业等 成熟期 与整体经济发展速度同步，稳定的现金流收入。如：石油冶炼、超级市场、公用电力等。 衰退期 发展速度已经慢于经济中的其他行业，或者已经慢慢萎缩。如：铁路、采矿等。 行业的生命周期 汽车诞生以前，欧美的马车制造业曾经是何等的辉煌，然而时至今日，连汽车业都已进入生命周期中的稳定期了。 　　这说明，如果某个行业已处于衰退期，则属于这个行业中的企业，不管其资产多么雄厚，经营管理能力多么强，都不能摆脱其阴暗的前景。现在还有谁愿意去大规模投资于马车生产呢？ 第三节 行业对经济周期的敏感度 （1）增长型行业：相关系数几乎为零。 增长型行业是指这样的一些行业，即它的运动形态与经济活动总水平的周期及其振幅无关。这些行业收入增长的速率相对于经济周期的变动来说，并未出现同步影响，因为它们主要依靠技术的进步、新产品推出及更优质的服务，从而使其经常呈现出增长形态。 在过去的几十年内，计算机和复印机行业表现了这种形态。投资者对高增长的行业十分感兴趣，主要是因为这些行业对经济周期性波动来说，提供了一种财富“套期保值”的手段。然而，这种行业增长的形态却使得投资者难以把握精确的购买时机，因为这些行业的股票价格不会随着经济周期的变化而变化。 （2）周期性行业：是指和国内或国际经济波动相关性较强的行业，具有较高的β 。 其中典型的周期性行业包括：汽车、洗衣机等耐用消费品；大宗原材料（如钢铁，煤炭，有色金属、石油化工等）；房地产；电力；机械；造船；水泥；原料药产业；船舶等。 简单来说，提供生活必需品的行业就是非周期性行业，提供生活非必需品的行业就是周期性行业。 想一想：银行属于周期性行业吗？为什么？ （3）防御性行业：该行业与受经济周期的影响较小，β值较低 。 行业包括：大米、面粉和医疗设备厂商，交通运输、餐