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第二篇 宏观均衡 第十四章 货币供给 第十四章 目录 第一节 货币供给及其口径 第二节 货币供给的控制机制与控制工具 第三节 财政收支与货币供给 第四节 有关货币供给 的及格理论问题 第十四章 货币供给 第一节 货币供给及其口径 第十四章第一节 货币供给及其口径货币供给问题述要 1. 在剖析货币流通状态和货币政策决策中，货币供给分析是与货币需求理论相对应的另一个侧面。 2. 如何使货币供给符合经济发展的客观需要仍是需要经常研究探讨的课题。 第十四章第一节 货币供给及其口径现金发行与货币供给 1. 现金发行只是货币供给的一部分。 2. 在我国，由于经济落后等种种原因，甚至包括经济理论界，许多人一直将现金发行视同货币供给。 1994年，官方才使用 “货币供给” 概念。不过，在今天，在政策文件上，“货币发行”这个术语中的“货币”，指的依然是现金。 第十四章第一节 货币供给及其口径现金发行与货币供给 3. 在现代经济生活中，包括我国今天的经济，对比货币供给增长率和经济增长率，是用以判断经济发展正常与否的一个极其重要的方法。 如果采用现金，去同经济总体的增长对比分析，由于货币供给中的现金与其余部分的变动并不一致，是难以得出比较可信的结论来的。 下面，提供两组有关数字： 第十四章第一节 货币供给及其口径现金发行与货币供给 第十四章第一节 货币供给及其口径现金发行与货币供给 第十四章第一节 货币供给及其口径货币供给的多重口径 1. 货币供给包括按口径依次加大的M1、M2、M3……进行划分的若干层次。 2. 各国的货币口径大多不同，只有“通货”和M1这两项大体一致。 第十四章第一节 货币供给及其口径划分货币供给层次的依据和意义 1. 世界各国中央银行，对货币统计口径划分的基本依据是一致的，即都以流动性的大小，也即作为流通手段和支付手段的方便程度，作为标准。 2. 流动性较高，形成购买力的能力也较强；流动性较低，形成购买力的能力也较弱。这个标准对于考察市场均衡、实施宏观调控有重要意义。 3. 便于进行对宏观经济运行的监测和货币政策的操作，也是一项重要要求。 第十四章第一节 货币供给及其口径外国和IMF的M系列 1.美国现行货币供给的各层次：M1、M2、M3和Debt。 2. 日本现行货币供给的各层次：M1、M2＋CD、M3+CD和“广义流动性”。 3. 英国英格兰银行公布的1991货币供给各层次：M0、M2、M4、M4c和M5，没有M1。 4. 国际货币基金组织采用三个层次：通货、货币和准货币。 第十四章第一节 货币供给及其口径中国的M系列 1. ?现阶段我国货币供应量划分为如下三个层次： M0＝流通中现金，即我们习称的现金 M1＝M0＋活期存款 M2＝M1＋定期存款＋储蓄存款＋其他存款＋证券公司客户保证金 2. 其中，M1，我们称为狭义货币量；M2，称广义货币量；M2–M1，相当 IMF 的准货币 。 第十四章第一节 货币供给及其口径 M1/M2——货币供给的“流动性 ” 1. 货币供给的流动效率，有一个具体的指标，即货币供给的“流动性”——M1/M2。 2. M1/M2值是趋大还是趋于减小，可间接表明货币流通速度的增减，可作为判断经济发展态势的指标之一。 第十四章第一节 货币供给及其口径名义和实际货币供给 1. 与名义货币需求与实际货币需求的区分相对应，也有名义货币供给与实际货币供给的区分。 2. 名义货币供给记作Ms ，实际货币供给为Ms /P。 人们日常使用的一般都是名义货币供给。 3. 如果一国的物价水平长期波动，只分析名义货币供给的变动，就可能导致错误的经济形势判断和失误的政策选择。 第十四章第一节 货币供给及其口径区分货币与非货币的困难 1. 金融创新加强了许多金融工具的流动性，突破了原有货币层次的界限。加大了区分货币与非货币的困难。 2. 随着金融事业的发展，我国也逐渐面临着这样的问题。 第十四章 货币供给 第二节 货币供给的控制机制与控制工具 第十四章第二节 货币供给的控制机制与控制工具我国计划体制下对货币供给的直接调控 1. 无论是计划经济还是市场经济，货币供给的动态都是取决于信贷的扩张和紧缩。 2. 计划体制下对货币供给的调控是以年度综合信贷计划制约货币供给规模：信贷资金的管理体制是“统存统贷”；主要控制方式是分配信贷指标。 第十四章第二节 货币供给的控制机制与控制工具我国计划体制下对货币供给的直接调