大学金融学课程课件chap3-利息与利息率.pptVIP

第三章 利息与利息率 第一节 利息及其本质 利息从债权人的角度看，是债权人因贷出货币资金而从债务人那里获得的报酬；从债务人的角度看，利息是债务人为取得货币资金的使用权所花费的代价。那么，利息的本质究竟是什么？ 第二节 利率及其种类 假如在纪元元年元月元日贷出1元钱，如果年利为3%，到2001年底，本利和按单复利计算分别为： 运用:不同投资方案现值比较 现有一项工程需10年建成，甲乙两个投资方案：甲方案第1年投入5000万，以后每年追加500万，共需投资9500万；乙方案每年年初投入1000万，共需1亿元。 假设市场利率10％。 例1、零存整取 （1）存款者每月存100元，连续存10年，年利率为单利12%，10年后，他共得本息为多少？ （2）存款者每年年初存1000元，连续存10年，年利率为12%并为复利，第10年年底，他共得本息为多少？ 例2、整存零取 （1）三年期整存零取年利率为复利15%，一存款者存入10000元，问此人每年年底零取数额为多少？ （2）假如希望在10年内每月提取100元作为生活费，月利率为复利0.8%，那么现在要存入多少？ 2、复利名义利率和复利实际利率 在基本复利计算中，按每个利率周期内的实际复利计算出的利率称为利率周期的实际利率。 名义上的利率周期的利率称为利率周期的名义利率； 两者之间的关系：当名义利率相同时，利率周期内计息次数越多，实际利率越大。 在方案的经济评价中，如果各方案的计息期不同，必须换算成实际利率进行评价。 例2 A债券年利率为12%，半年支付一次利息；B债券年利率10%，每季度支付一次利息，其它条件相同的情况下该投资于哪种债券？ 解：A债券的实际年收益率 = B债券的实际年收益率 = 例1：甲公司一年前发行了一种三年期的贴现债券，面值为1000元，发行价格是800元，现市场价格为900元（剩余期限为2年）。乙公司现在平价发行面额为1000元，期限为2年，年利率为5％，到期一次还本付息（计复利）的债券，问： （1）甲公司贴现债券发行时的单利年收益率是多少？ （2）李某现有90000元，是在二级市场购买甲公司债券，还是在一级市场购买乙公司债券获取利息多？ 例2：某国证券市场现有两种债券供投资者选择：（1）一级市场发行A债券，面值1000元，期限9个月，发行价970元；（2）二级市场交易B债券，该债券是2年前发行的，名义期限5年，面值1000元，年利率10％，到期后一次还本付息（单利），现市场价格为1200元，问两种债券的年收益率各是多少？ 二、利率的分类 存款利率与贷款利率 固定利率与浮动利率 名义利率与实际利率 短期利率与长期利率 一般利率与优惠利率 市场利率、官定利率与基准利率 中国的固定利率是由国家规定的利率，在一个借贷期内不能改变。 中国的浮动利率是在央行的基准利率基础上，中央银行允许银行和非银行金融机构，在规定幅度内，根据不同情况进行调整。它的特点是不改变基准利率，而是围绕基准利率上下波动，但一旦浮动幅度确定下来，在计息期内不再浮动。所以严格讲，这是一种变相的固定利率。 （1）短期利率 short-term interest rate ：货币市场上的利率。变动十分频繁。 纽约货币市场和伦敦货币市场是世界上最大的短期融资中心，由该市场确定的利率水平对世界市场起着带头作用。 美国重要的短期利率中水平最低的是国库券利率，其中91天的国库券利率为短期证券的代表利率。 5、一般利率与优惠利率 划分依据：利率是否带有优惠条件 商业银行的优惠利率指低于一般贷款利率的利率。 国际金融市场上外汇贷款利率优惠与否以LIBOR为标准。 我国优惠利率属于官定利率，授予对象与国家产业政策相联系，一般提供给国家重点扶植的行业、部门和企业。 中国享受优惠贷款利率的贷款有 技术改造贷款 外贸出口产品收购贷款 粮棉油贷款 民政部门福利工厂贷款 老少边穷地区发展经济贷款 等4类22种。 6、市场利率、官定利率与基准利率 按照利率决定主体不同划分 市场利率—金融市场上供求双方自由竞争所形成的利率。 官定利率—由货币当局确定的利率。（法定利率） 官定利率是货币当局根据宏观经济运行状况和国际收支及其它状况来确定的，是调节宏观经济的手段，因此官定利率在利率体系中发挥指导性作用。 公定利率—由金融机构或行业协会按协商确定的利率。 基准利率（benchmark interest rate）：多种利率并存的条件下起决定作用的利率，即这种利率变动，其它利率相应变动。市场经济中，是指通过市场机制形成的无风险利率(risk-free interest rate)。 利率 = 机会成本补偿水平 + 风险溢价水平 由于现实生活中并不存在