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第二章 现金流量与资金等值计算 现金流量及其分类 一、现金流量 1. 涵义 对生产经营中的交换活动可从两个方面来看： 物质形态：经济主体 工具、设备、材料、能源、动力 产品或劳务 货币形态：经济主体 投入资金、花费成本 活的销售 （营业）收入 对一个特定的经济系统而言，投入的资金、花费的成本、获取的收益，都可看成是以货币形式体现的现金流入或现金流出。 现金流量就是指一项特定的经济系统在一定时期内（年、半年、季等）现金流入或现金流出或流入与流出数量的代数和。流入系统的称现金流入（CI）；流出系统的称现金流出（CO）。同一时点上现金流入与流出之差称净现金流量（CI－CO）。 2. 确定现金流量应注意的问题 （1）应有明确的发生时点（2）必须实际发生（如应收或应付账款就不是现金流量）（3）不同的角度有不同的结果（如税收，从企业角度是现金流出；从国家角度不是） 3. 现金流量图——表示现金流量的工具之一 （1）含义：表示某一特定经济系统现金流入、流出与其发生时点对应关系的数轴图形，称为现金流量图。 解释：“0”、“时间序列”、“计息期”、“1～5”、“箭头方向”以及该流量图所描述的经济系统等。 （2）期间发生现金流量的简化处理方法 年末习惯法：假设现金发生在每期的期末 年初习惯法：假设现金发生在每期的期初 均匀分布法：假设现金发生在每期的期中 4. 现金流量表——表示现金流量的工具之二 现金流量构成与资金等值计算 一、资金的时间价值 1. 概念：把货币作为社会生产资金（或资本）投入到生产或流通领域…就会得到资金的增值，资金的增值现象就叫做资金的时间价值。如某人年初存入银行100元，若年利率为10％，年末可从银行取出本息110元，出现了10元的增值。 从投资者角度看，是资金在生产与交换活动中给投资者带来的利润。 从消费者角度看，是消费者放弃即期消费所获得的利息。 2. 利息和利率 （1）利息：放弃资金使用权所得的报酬或占用资金所付出的代价。 （2）利率：单位本金在单位时间（一个计息周期）产生的利息。有年、月、日利率等。 3. 单利和复利（1）单利：本金生息，利息不生息。（2）复利：本金生息，利息也生息。即“利滚利”。 间断复利：计息周期为一定的时间区间（年、月等）的复利计息。 连续复利：计息周期无限缩短（即0）的复利计息。 4. 等值的概念 指在考虑时间因素的情况下，不同时点的绝对值不等的资金可能具有相等的价值。利用等值的概念，可把一个时点的资金额换算成另一时点的等值金额。如“折现”、“贴现”。 资金等值计算 资金等值计算基本公式 （一）基本参数 1. 现值（P） 2. 终值（F） 3. 等额年金或年值（A） 4. 利率、折现或贴现率、收益率（i） 5. 计息期数（n） 1. 一次支付类型 （1）复利终值公式（一次支付终值公式、整付本利和公式） [例]第一年年初,以年利率6%投资1000元,则第四年末可得本利和为:F=P(F/P,I,n)=1000(F/P,6%,4)=1262.5 （2）复利现值公式（一次支付现值公式） [例]某项投资，为了在第四年末得到1262.5元的收益，按年利率6％计算，现在应投资多少？ 解：P=F(P/F,I,n)=1262.5(P/F,6%,4)=1000元 等额分付类型 （1）等额分付终值公式（等额年金终值公式 ) [例]连续5年每年年末借款1000元，年利率6％，求第五年年末累计借款数额。 解：F=1000(F/A,6%,5)=5637.1元 （2）等额分付偿债基金公式（等额存储偿债基金公式） [例]要在第5年年末得到现金1000元，按年利率6％计算，从现在起连续5年每年必须存多少钱？ 解：A=1000(A/F,6%,5)=177.4元 （3）等额分付现值公式 [例]为了能在今后5年中每年年末提取1000元，按年利率6％计算，则现在应投资多少？ 解：P=1000(P/A,6%,5)=4212.4元 （4）等额分付资本回收公式 [例]今以年利率5％投资1000元，今后8年中把本利在每年年末以相等的数额提取，则每年可提取多少？ 解：A=1000(A/P,5%,8)=154.7元 梯度系列公式 均匀梯度公式 A=A1+G(A/G,I,n) [例]假定第一年末把1000元存入银行，以后9年每年递增存款200元，年利率8％，若这笔存款折算成10年的年末等额支付系列，相当于每年存入多少？ 解：A=A1+G(A/G,I,n)=1000+200(A/G,8%,10)=1744元 实际利率、名