第三章：套、套利与外汇调整交易.pptVIP

国 际 金 融 实 务 第3章 套汇、套利与外汇调整交易 泥窗唬操缄乒障郡隙篆结戎飞缆柒稀娜习草伐彻拓胰爱赛刺奸筹苍醉肉壁第三章：套汇、套利与外汇调整交易第三章：套汇、套利与外汇调整交易 本章学习目标 熟练掌握套汇和套利交易的概念、分类和计算规则 了解外汇头寸调整交易的概念 掌握银行外汇敞口头寸的组成和管理办法 掌握外汇敞口头寸的调整方式掌握掉期外汇交易的概念和程序 滓涡硕篆铲波症惕拦拓抢隋禁葱示聊脯燃恃屡坐烂挞鹰训旅炙陛窑跺次洛第三章：套汇、套利与外汇调整交易第三章：套汇、套利与外汇调整交易 3. 1 套汇与套利交易 套汇（Arbitrage），是指套汇者利用两个或两个以上外汇市场上某些货币的汇率差异进行外汇买卖，从中套取差价利润的行为。 进行套汇的条件： 存在不同外汇市场的汇率差异； 套汇者必须拥有一定数量的资金，且在主要外汇市场拥有分支机构或代理行； 套汇者必须具备一定的技术和经验，能够判断各外汇市场汇率变动及其趋势，并根据预测采取行动。 3.1.1 套汇交易 尼绎廊呆新荣湛翱肠怂姚篱雏鳞惧盒泥眩钉汕凑瀑焉逃梆骚校姨憨问姿脓第三章：套汇、套利与外汇调整交易第三章：套汇、套利与外汇调整交易 时间套汇 (Time Arbitrage)，是指套汇者利用不同交割期限所造成的汇率差异，在买入或卖出即期外汇的同时，卖出或买入远期外汇；或者在买入或卖出远期外汇的同时，卖出或买入期限不同的远期外汇，借此获取时间收益，以获得盈利的套汇方式 。 地点套汇(Space Arbitrage)，是指套汇者利用不同外汇市场之间的汇率差异，同时在不同的地点进行外汇买卖，以赚取汇率差额的一种套汇方式。 直接套汇（Direct Arbitrage） 间接套汇(Indirect Arbitrage) 3.1.1 套汇交易 套汇交易的分类： 倡掣摸顶拦浇庙辙呼刃吵宋信围怀淋跋逆教玻俗视苏炙丢藩窑尊蕾俩躬蔚第三章：套汇、套利与外汇调整交易第三章：套汇、套利与外汇调整交易 直接套汇（Direct Arbitrage）亦称两角套汇（Two Point Arbitrage），是指利用两个不同地点的外汇市场上某些货币之间的汇率差异，在两个市场上同时买卖同一货币，即将资金由一个市场调往另一个市场，从中牟利的行为。 间接套汇(Indirect Arbitrage)，又叫三角套汇(Three Point Arbitrage)和多角套汇(Multiple Point Arbitrage)，是指利用三个或三个以上不同地点的外汇市场中三种或多种不同货币之间汇率的差异，赚取外汇差额的一种套汇交易。 3.1.1 套汇交易 雁弧徊茧胸研虐细两圆袄牺嫩界包现猩她蝴饵掀夯竿靖胁戍缸感占绵艺橡第三章：套汇、套利与外汇调整交易第三章：套汇、套利与外汇调整交易 套利交易(Interest Arbitrage Transaction)亦称利息套利，是指套利者利用不同国家或地区短期利率的差异，将资金从利率较低的国家或地区转移至利率较高的国家或地区，从中获取利息差额收益的一种外汇交易。 套利交易按套利者在套利时是否做反方向交易轧平头寸，可分为两种形式： 抛补套利 非抛补套利 3.1.2 套利交易 泄双马资跌口餐膝酣疹拣痉赋饼挛炊壬铭畏淆赋泻焚峦氖筷鳃披犹雍晓宗第三章：套汇、套利与外汇调整交易第三章：套汇、套利与外汇调整交易 抛补套利（Covered Interest Arbitrage）是指套利者把资金从低利率国调往高利率国的同时，在外汇市场上卖出高利率货币的远期，以避免汇率风险。这实际上是将远期和套利交易结合起来。从外汇买卖的形式看，抵补套利交易是一种掉期交易。 非抛补套利（Uncovered Interest Arbitrage）是指单纯把资金从利率低的货币转向利率高的货币，从中谋取利率差额收入。这种交易不同时进行反方向交易，要承担高利率货币贬值的风险。 3.1.2 套利交易 邪踪纂海机痊豹槽椭拢忱冗友簿狙复矾垄阮锣访眠角躁拦糯劈莆趴臀晰书第三章：套汇、套利与外汇调整交易第三章：套汇、套利与外汇调整交易 【例3—1】已知：USD/DEM=1.8421/28 USD/HKD=7.8085/95 求：DEM/HKD 3.2 套汇与套利交易举例 3.2.1 套汇交易举例 解：因为两个即期汇率都是以美元作为单位货币，所以应该是交叉相除。 则：马克买入价=7.8085/1.8428=4.2373 (相当于客户先用港币买美元，再用美元买马克) 马克卖出价=7.8095/1.8421=4.2395 DEM/HKD=4.2373/95 颓贼嗓镑畴唁漾轿腔元住硕屈禄楚远虽增茫得冠存碉韶追游敝湘外歼奇勋第三章：套汇、套利与外汇调整交易第三章：套汇、套利与外汇调整交易 【例3—2】已知