从承包人到投资人-PPP项目中工程企业的角色转换-品诚梅森.pptVIP

风险举例——法律变更 法律变更 政府部门承担法律变更中的如下风险: 歧视性的法律变更 有特定针对性的法律变更 对于一般法律变更而言，政府承担的是资本支出超出一定数额或比例后的风险 私有部门承担的法律变更风险: 一般法律变更导致的资本支出，但是以一定数额或比例为限 一般法律变更导致的运营型支出 风险举例——终止赔偿 终止的原因分类和终止赔偿 政府违约或政府自愿终止 偿付所有的债务 未来收益的净现值 私有部门违约 赔偿相当于第三方愿意购买该项目的价格。如若这个项目没有实际存在的市场，就对该项目的市场价格进行书面评估 不可抗力 赔偿相当于政府违约情况下的赔偿金额，但是要损失资本金 贿赂 偿付所有债务 损失资本金 风险举例——政治不可抗力 普通的不可抗力 征收在一般合同中可能会被视为普通不可抗力，因为这超出了双方的 双方停止履行义务 政府停止付款、私有部门停止提供服务 持续行的不可抗力可能导致合同终止 因不可抗力导致合同终止后触发不可抗力终止赔偿机制 政治不可抗力 征收在PPP合同中有可能被视为政治不可抗力，因为这属于合同一方即政府可以控制的范围 政治不可抗力的出现将有可能类似于政府违约的性质，而非不可抗力 政治不可抗力亦有可能导致合同终止 政治不可抗力的终止可能会触发政府违约赔偿机制 预计需求——以交通项目为例 标准普尔研究显示预测过于乐观的倾向。在研究的32个项目中，交通量平均仅达到预测的70% 贷款人的交通预测被证实是更准确的（交通量为预测的82%） 测算交通需求预测的不准确性”研究了过去30年间的210个项目，结果显示铁路项目高估需求量，平均高估106%。公路项目表现的好些，但1/4的公路项目高估超过40% 有时候几乎无法预测需求，因为没有参照物 – 英法海底隧道 公众的支付意愿也可能是一个难题，尤其是过去没有服务收费的历史的情况下（这在水行业尤其是一个问题） 按供给支付 风险转移有代价 如果需求风险大量转移给私营行业， “银行可融资性”可能是一个问题（尤其是在某些交通行业） 需求风险和“账外”会计处理的关系 预测交通的困难导致按供给支付的机制越来越流行 按供给支付是什么？ 采取对不合规范的服务进行惩罚，而非采用商业激励（通过增加交通量来增加收入） 使用者交费 v 按供给支付 使用者交费的好处“显而易见”？ 使用者交费模式激励私营企业通过提高服务水平来鼓励使用者使用 收费融资的副作用 副作用的大小在不同情况下有所不同 出现其他的好方式 导致私营企业专注于减少资本支出，而非支持经济发展？ 为将来扩展制造障碍 当收费不能获得政治上的认可的时候，可使用“影子收费”（双赢） 您希望达成什么？ 什么是“成功”？ 其他回报方式 政府的直接资金支持 政府的税收减免 政府提供的保底回报、保底运量等 以项目补贴项目 项目本身仍然需要投资，其收入具有很大的不确定性 补贴项目的现金流如何与项目本身进行核算、合并 如何确定项目补贴收益的分享方式 如何设置该项目的政府审批机制 补贴项目是否享有和项目本身一致的优惠待遇 PPP项目招标的特点 PPP项目投标报价中需要注意的问题 私有部门需要向政府报价，报的价格等于整个项目周期的建造费用，运营费用，融资费用和利润的总额。报价最低就在采购过程中很占优势, 但是私有部门需要注意 风险是由最能有效管理的一方承担。比如，某些风险由私营企业承担很不合理因为没法管理，而这会导致项目报价过高 确保每个风险是包括在报价里面，但千万不要重复! 如果项目顾问之间的合作和沟通是不足的，很容易出现同一个风险分别被法律，技术和融资顾问报价，导致报价过高 将风险转移回公共部门可能丧失资格或者报价被评高 PPP项目投标中顾问团队的重要性 省大钱别省小钱 如何选择顾问-对顾问的招标 顾问之间的沟通配合很重要 * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 项目融资是什么？ 广义任何用于对开发或者运营项目的融资 狭义的项目融资 – 融资人“投资”于项目中 – 比传统融资对项目的把握要求更高（包括事前的调研和事后的对项目的掌控）, 接近于投资项目的水平。 根据英国PFI标准合同指南， 是指银行或者债券市场筹集的债券性资金是基于特定项目的基础 也就是说， 主要依赖项目合同或者各种相关的分包合同作为担保， 并且也以特定项目产生的现金流为还款主要来源。如果用句俗话来说 – 对事不对人. 项目融资 基于借款人的本身综合业务和资信， 也就是说， 看的时借款人自身的资产负债表。借款人可能经营很多业务，银行借钱不是基于对某一个项目的评判， 而是对借款人的综合资信评价。 对人不对事。 公司融资 项目融资的一些特点 1 全面的尽职调查