财务管理第七章长期筹资程序.ppt

第七章 长期筹资 主讲人：石海平 长期筹资 长期筹资是指筹集和管理可供企业长期（一般为1年以上）使用的资本。长期筹资的资本主要用于企业新产品、新项目的开发与推广，生产规模的扩大，设备的更新与改造等，因此这类资本的回收期较长，成本较高，对企业的生产经营有较大的影响。 长期筹资的分类 由于筹资范围、筹资机制和资本属性不同，企业的长期筹资区分为各种不同类型。 内部筹资和外部筹资 （1）内部筹资：内部筹资是指企业在企业内部通过留用利润而形成资本来源。 （2）外部筹资：是指企业内部筹资不能满足需要时，向企业外部筹资而形成的资本来源。 长期筹资的分类 股权性筹资、债务性筹资与混合性筹资 （1）股权性筹资：股权性筹资形成企业的股权资本，亦称权益资本，是企业依法取得并长期拥有，可自主调配运用的资本。 （2）债务性筹资：债务性筹资形成企业的债务资本，亦称债务资本，是企业依法取得并依约运用、按期偿还的资本。 （3）混合性筹资：混合性筹资是兼具股权性筹资和债务性筹资双重属性的长期筹资类型，主要包括发行优先股筹资和发行可转换债券筹资 发行普通股的优缺点 优点 ①没有固定利息负担，不构成固定费用； ②没有固定到期日，不用偿还； ③筹资风险小； ④普通股可作为债权人损失的缓冲，发行普通股能增加公司的信誉； ⑤筹资限制较少。 缺点 ①资金成本较高； ②出售普通股将使投票权和控制权分散给新股东，容易分散控制权。 长期筹资 股票是公司的所有权的凭证，是公司发给业主用来证明其在公司拥有的净资产所有权并借以取得股息的一种有价证券。 发行普通股票 股票的基本特征 无期限性 风险性 流通性 参与性 发行普通股票 普通股股东的权利 （一般性了解） ①公司管理权：包括投票权、查账权、阻止越权的权利。 ②分享盈余权：按出资比例分取红利。 ③出售或转让股份权：依照国家法规和公司章程出售或转让股票。 ④优先认股权：原有股东有权按持有公司股票的比例，优先认购公司新增发的股票。 ⑤剩余财产要求权：依法分取公司解散清算后的剩余财产。 查账权 普通股的首次发行与上市 普通股的首次发行的要求 1 股票发行的要求见P145 2 股票发选择条件 （1）公司的组织机构健全、运行良好。 （2）盈利能力要最近3年连续盈利 （3）公司的财务状况良好。 （4）公司募集资金的数额和使用符合规定 3股票初次发行的程序见P146 普通股的首次发行与上市 4 股票的发行方式 （1）公开间接发行 （2）不公开直接发行 股票的销售方式： （1）自行销售方式 （2）委托销售方式 股票上市 股票上市的目的 1 资本大众化、分散风险 2 提高股票的变现力 3 便于筹措新资金 4 提高公司知名度 5 便于确定公司价值 股票的发行与定价 1 配股 2 送股 3 发行新股 普通股筹资的利弊 利：1.无到期日,不需归还. 2.没有固定利息负担,股利支付与否要 看公司有无盈利及经营而定. 3.反应公司实力,增强公司举债能力. 4.预期收益高并可一定程度抵销通货膨胀的影响. 5 筹资的风险小 弊:1.资金成本较高.风险高,要求高报酬率. 2.股权分散,这可能会分散公司控制权. 3 增发新股容易导致股票价格的下跌 发行优先股 优先股的权利 1.优先分配股利权 2.优先分配剩余财产权 3.管理权（涉及到优先股的问题） 优先股的性质 它与普通股的差别主要在于股东承担风险大小不同、控制公司能力强弱不同、从公司受益多少不同。由于优先股通常具有盈余分配优先、剩余财产分配优先等等“特权”，甚至直接领取固定比例的股息，因此，其投资风险大大小于普通股。与此相对应，优先股股东在承担较小风险的同时，其权利也要受到一定的限制，如股东对公司事务通常没有表决权，股东对公司的控制能力弱于普通股等，它实质上是以盈余分配等方面的优先作为无表决权的补偿，充分体现了权利与义务相对应的法制原则。  优先股的种类 ①累积优先股和非累积优先股； ②可转换优先股和不可转换优先股； ③参与优先股和不参与优先股； ④可赎回优先股和不可赎回优先股。 注意：主要掌握累积优先股、可转换优先股、参与优先股、可赎回优先股。 累积优先股：如果公司当年派发的股利额不足以满足优先股股息，公司以后年度派发股利时，应当把以前年度欠发的股息先补足。 可转换优先股：可转换为普通股的优先股。 参与优先股：将来股利分配时，优先股除了按事先规定的股息之外，还有权利和普通股一样参与剩余股利的分配。 可赎回优先股：增强公司筹资的弹性、有利于优化资本结构 优先股的优缺点 优点 1.没有固定的到息日，不用还本 2.股利的支付即固定又具有弹性 3.增强企业的信誉 4.优先股