朱萍开题报告.docVIP

福建农林大学经济与管理学院(旅游学院) 本科毕业论文开题报告 专 业： 会计学 双学位 学 号： 080373032（259）　　　　　　 姓 名： 朱萍 　　 　　　 指 导 教 师： 谢邦生 讲师 论文题目：酿酒行业上市公司股权结构对现金股利政策影响的实证研究　　 制 定 时 间： 2011年11月10日  本研究的立题依据和目标 （一）本研究的意义及在国内外的研究现状与存在的问题 1 本研究的意义 酒水行业是当今我国市场化程度最高、竞争最激烈的行业之一，对我国的经济发展起着重要的作用。本文对酿酒行业上市公司股权结构与现金股利政策实证研究，其意义在于：通过对酿酒行业上市公司的股权结构进行分析，了解该行业上市公司的股权结构对现金股利政策的影响如何，是低派现或不分配，还是股权分置改革后，发放现金股利的公司在增多，抑或是保持较稳定的现金股利？并针对实证的结果，提出针对性的解决措施，对于丰富股利理论和规范我国上市公司现金股利分配行为以及促进上市公司健康发展具有重要作用，在现金股利分配等方面做出更有根据、更明确的决策，以及为公司在利润再投资与回报投资者两者之间的权衡做出更理性的选择，促进我国酒行业的可持续的发展，具有以下现实意义。（1）有助于正确制定现金股利分配策略。现金股利代表了股票投资者收益的大小，代表财富效益的大小，企业的现金股利分配策略只有在充分分析企业自身条件、发展状况和外部环境变化的基础上制定才是切实可行的。研究酒行业上市公司的股权结构与现金股利政策，有利于管理者制定合理的现金股利政策，同时有助于保护中小股东的权益。（2）有助于投资者作出正确的投资行为。研究我国上市公司的股利政策，探讨大股东现金股利派现的真实意图，可以提高投资者对公司现金股利政策本质的认识，帮助投资者判断公司股利分配行为的动机、传递的信号，从而作出理性投资决策。 2 国内外研究现状 2.1 国外研究现状 国外学者关于股权结构对股利政策的影响进行研究，得出许多具有意义的结论。 Lintuer（1956）从不同产业的600家公司中挑选28家公司，向其高管征询影响现金股利政策的决定性因素。并得出几点结论：每个公司都有一个长期的目标股利支付率，股利变动是对目标支付率进行调整；管理层更关心股利变动的幅度，而非股利支付数额的大小；管理层会尽量维持稳定的股利政策，利润的暂时性波动不会导致股利政策的波动；除非迫不得己，公司管理层尽量维持稳定的股利政策不愿意降低或取消股利；公司股利政策体现了管理层对公司未来的期望，希望平稳化的股利政策[1]。 Eckbo和Verma(1994)对加拿大上市公司的数据进行分析，研究发现现金股利与股东投票权有关，现金股利和法人股东、机构投资者股东投票权之间存在着显著正相关关系，与管理层持股投票权间存在显著负相关关系[2]。Gugler和Yurtoglu (2001)对公司的股利支付率和投票权进行研究，结果显示股利支付率与第一大股东投票权比率有倒U型关系，与第二大股东投票权比例正相关[3]。 GeorgeW.Fenn和 NellieLiang(2001)研究了公司现金股利政策与管理层股票激励之间的关系。对1993一1997年标准普尔1100多家非金融企业的数据进行的研究发现，代理问题可能最严重的企业(即管理层拥有的股票较少、投资机会较少或者自由现金流很多的企业)，其管理层持股就会与更多的现金股利相联系[4]。Maneinelli Lueiana，ozkan Aydi（2006）考察股权结构与现金股利政策的关系，以139家意大利上市公司为研究样本，由于意大利上市公司的股权结构较集中，代理问题主要是大股东和小股东的利益冲突。实证结果表明股利支付率与大股东控制权成反比，同时大股东之间的联盟使得非控制性大股东的监督力度有限[5]。Robinson Justin (2006) 研究了巴巴斯多岛上市公司的现金股利政策，结果显示这些上市公司追求高度稳定的现金股利政策[6]。 2.2 国内研究现状 我国对于股利政策的研究起步较晚，并且我国资本市场存在不同于西方发达国家资本市场，存在一些特殊性，并没有成形的理论研究。我国学者多是借鉴西方已成形的理论如代理成本理论、信号传递理论等来研究我国资本市场的情况，并专注于做实证研究。关于上市公司股权结构与现金股利政策关系的研究主要有以下内容： 2.2.1董事长和监事会主席的持股比例与现金股利政策关系的研究 ?安玉琢、刘艳华（2009）以2004～2006 年沪深股市A 股上市公司为样本，对