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金融困境下中国银行业金融创新的发展问题 Contents 前言 金融创新是推动银行业发展的“引擎”，随着我国银行业改革开放的深化，我国商业银行对金融创新的重视和参与程度也越来越高。然而金融危机的爆发所引发出的金融创新工具的滥用，导致市场约束机制的失灵，反映出银行业在创新过程中存在的严重不足，为我国银行业金融创新提供了一些启示。通过对对国际银行业近年来的金融创新的反思，结合中国银行业金融创新的现状，给出了中国银行业金融创新发展的建议。 金融创新的国际发展状况 金融创新与金融危机 东北财经大学 * * International Bank Management Click to add Title 1 Click to add Title 2 Click to add Title 3 Click to add Title 4 Click to add Title 5 80年代的金融危机并没有阻碍西方金融创新前进的步伐，发展势头依然良好。至2001年，金融创新的衍生品在公司证劵领域就出现了多达1836个证券品种 随着布雷顿森林体系的瓦解，以新古典宏观经济学派和货币主义、供给学派为代表的自由主义理论开始复兴，金融管制逐渐放松西方金融业金融创新达到了顶峰 。 金融创新依然充满活力，但是创新的方式呈现不同的态势，与1970年大量原创性的金融创新相比，主要以衍生性的金融创新为主。 20世纪70年代 20世纪80年代至2001年 21世纪初至今 国际金融创新的新特点 创新方式以衍生性为主，原发性为辅 信用类金融衍生产品大量出现，成为市场的重要组成部分 金融工具创新对经营模式创新影响越来越大 产品复杂性大幅增加，同时带来了更大的风险和不确定性 住房抵押贷款我们如今司空见惯的银行业务本身就是金融创新不断发展的产物 早期的住房抵押贷款期限较短、都采用到期一次偿还本息的方式，但美国20世纪30年代的大萧条使购房者无力偿还到期的住房抵押贷款，在这种情况下美国政府不得不出面提供了15年期固定利率、分期还款的再融资，并逐渐形成了今天的住房抵押贷款模式。而始于20世纪90年代中期的次级房贷快速发展，其中一个重要因素就是技术层面的创新使得借款人信用信息的采集成本大幅下降。 从危机爆发前的情况看，证券化的市场促进了次级房贷的过度膨胀 虽然次级房贷的过渡发展有其他各种因素的作用，如美联储在2000年后的连续降息、美国房价持续上涨和每年涨幅10%的高预期等。但是由于证券化为金融机构转移风险和释放资本提供了捷径，因此既促成了次级住房抵押贷款的过度发展(2006年美国约75%的次级房贷被证券化，而2001年仅有54%)，又为金融机构降低审批标准提供了负面激励，为次贷危机的爆发埋下了祸根。 从08危机发展的情况看，金融衍生产品的大量交易造成了危机的不断蔓延 针对分散信用风险而设计的CDO等衍生工具的使用，在一定程度上反而造成了风险的不断传导和蔓延，这些复杂衍生工具的使用还加大了投资者对谁是风险最终承担者的疑虑，进而甚至对市场信心造成了一定的负面影响。此外，证券化过程中采用证券分级等内部信用增级技术，在风险转移的过程中实际上造成了风险的集中和扩大，使得一些投资者面临的风险远远超出了其可识别和可承受能力的范围，且很多投资者无法对风险进行有效地管理和控制。 尽管欧美金融发达国家的金融创新活动为其经济发展起到了积极的促进作用，但这次危机也告诉我们，金融创新在提高市场效率的同时，也为金融市场带来了极大的不确定性，这是我国商业银行在积极提高金融创新能力、拓展创新范畴过程中应当认真思考的，也是我国商业银行在越来越多地参与国际市场的投资交易过程中必须注意的问题。 国有商业银行股份制的改革 银监会的成立 1978年以前 1979～1994年 1994～2003年 2003年至今 中国银行业金融创新的发展历程 国家专业银行 二元银行体制 “把国家专业银行办成真正的 国有商业银行” -- 《关于金融体制改革的决定》 “大一统” 的体制 3.在创新方向上从综合经营寻求突破口 1.银行内部创新机制不断成熟完善 4. 创新 方式 上以 业务 组合 及信 息技 术支 持的 创新 为主 2. 在 创 新 业 务 类 型 上 以 中 间 业 务 为 主 中国银行业金融创新的特点 金融创新必须在合理的范围内进行 1 4 2 3 5 加强金融创新监管力度 金融创新必须以有效的公司治理为基础条件 创新必须坚持“风险可控、成本可算”的原则 中国银行业应围绕金融创新形成合理的激励约束机制 中国银行业金融创新的几点建议